Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Долго ли Самолет будет лететь к луне?

ru.investing.com/analysis/article-200283829
Долго ли Самолет будет лететь к луне?
От Кира Юхтенко   |  27.07.2021 17:48
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

С момента IPO капитализация девелопера ГК Самолет выросла уже в 1,5 раза. Руководство считает, что акции могут стоить еще как минимум в 2,5 раза дороже. Стоит ли сейчас покупать бумаги, или уже поздно?

Наполеоновские планы

У компании просто грандиозные планы на будущее. В этом году Самолет (MCX:SMLT) планирует продать 732 тысячи квадратных метров. В 2022 году план продаж уже почти вдвое больше — 1435 квадратных метров. А в 2023 компания планирует продавать практически в 2,5 раза больше, чем сейчас — 1760 тыс. кв. м. Выручка при этом за три года должна вырасти с 102 млрд до 240 млрд, что предполагает рост на 91% в следующем году и на 23% в 2023.

Бизнес-план ГК Самолет (2021-2023)
Бизнес-план ГК Самолет (2021-2023)

Сейчас по объемам строительства в Московском регионе Самолет находится на втором месте, на первом остается ПИК (MCX:PIKK) с большим отрывом.

Также ранее в интервью “Ведомостям” генеральный директор компании Антон Елистратов заявил, что компания может провести дополнительное размещение акций в 2022 или в 2023 году. В итоге количество акций в свободном обращении может вырасти с 5% до 30%, а капитализация, согласно заявлению, достигнет 400 млрд рублей.

Для понимания, 400 млрд руб. — это почти 6500 руб за акцию, сейчас они стоят около 2350 руб.

Почему они так уверены в себе?

Руководство компании прогнозирует, что в ближайшие 2-3 года с рынка могут уйти 30-40% небольших девелоперов. Одна из причин — изменение законодательных норм. Освободившееся место как раз планирует занять Самолет. Из-за того, что предложение сократится, цены на недвижимость вырастут. Это будет позитивом для крупных застройщиков.

Также у компании достаточно сильное лоббирование интересов в правительстве. Одним из совладельцев компании является структура брата губернатора Подмосковья. Она долгое время специализировалась на масштабных проектах комплексного развития территорий в Московском регионе.

А что сейчас?

В первом квартале этого года объем продаж недвижимости компании вырос в 2,3 раза по сравнению с прошлым годом и составил 26,6 млрд руб. Общее количество контрактов достигло 4 511, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 108%. Денежные поступления возросли более, чем в два раза (+113%), и достигли 27,3 млрд руб.

Результаты действительно впечатляют. В динамике объемы продаж выглядят следующим образом.

Динамика продаж ГК Самолет
Динамика продаж ГК Самолет

Более быстрый рост в денежном выражении обусловлен ростом цен на недвижимость.

Если мы взглянем на план продаж, то можем заметить, что компания вполне может дотянуть до плановых показателей по итогам года. Для этого ей необходимо продавать в среднем в 3 и 4 квартале по 220 тыс. квадратных метров. Однако основной рост все равно придется на следующий год.

Прогноз по продажам ГК Самолет
Прогноз по продажам ГК Самолет

Полноценного финансового отчета за 1 полугодие этого года еще нет, но компания уже раскрыла некоторые метрики за первые 6 месяцев 2021 года:

  • Выручка выросла на 81% год к году и составила 46,7 млрд руб.
  • Чистая прибыль выросла на 389% до 6,97 млрд руб.
  • EBITDA выросла на 169% до 12,4 млрд руб.

Динамика финансовых показателей ГК Самолет
Динамика финансовых показателей ГК Самолет

Компания растет стремительными темпами и, возможно, в этом году фактические показатели окажутся выше прогнозных, что определенно является позитивом для акций.

Символические дивиденды

Что же касается дивидендов, то здесь все не так оптимистично. В июле компания выплатила первые дивиденды в размере 41 руб. на одну акцию. В абсолюте это составило 2,5 млрд рублей. Напомним, что, согласно дивидендной политике, компания не может выплачивать более 5 млрд руб. в год. Таким образом, в год акционеры получат чуть больше 80 руб за год на акцию. По текущим ценам это всего 3,4% дивидендной доходности. Негусто, но если учесть, что основным триггером здесь выступает рост акций, дивиденды — лишь приятный бонус.

Стоят ли акции своих денег?

Ранее, мы уже писали про форвардные оценки компании с учетом ее планов. С того времени акции существенно подросли, значит, пришло время обновить оценки.

Итак, предположим, что по итогам 2022 года EBITDA составит около 50 млрд руб. Чистый долг не должен превысить 40 млрд руб. В этом случае форвардный мультипликатор EV/EBITDA 2023 составит (150 капитализация + 40 чистый долг) / 50 = 3,8х. Форвардный “Чистый долг/EBITDA” будет равен 0,8х.

Но давайте еще поразмышляем и представим, что к моменту SPO капитализация компании все-таки вырастет до 400 млрд, акции будут стоить 6500 руб. за штуку, что будет тогда?

При таком соотношении цен EV/EBITDA 2022 будет равен 8,8х. По значению “Чистый долг/EBITDA”, естественно, оценка не меняется, она будет 0,8х.

Сейчас, компания оценивается по EV/EBITDA, около 8,4х, а “Чистый долг/EBITDA” равен 1,4х.

Вывод

Если компания сможет достичь тех результатов, которые анонсированы, то акции еще остаются интересными, несмотря на текущие высокие мультипликаторы. Однако значительного потенциала роста в них уже нет.

Уверенность компании в проведении успешного SPO говорит о том, что планы, скорее всего, будут реализованы. Основной рост показателей ожидается в 2022 году.

Сейчас крайне важно помнить, что акции уже переоценены. Поэтому, держа в портфеле данные бумаги, необходимо отслеживать ее отчеты и быть уверенным, что эмитенту удается следовать своим планам.

Не является торговым сигналом или инвестиционной рекомендацией. Текст подготовлен при помощи команды InvestFuture: аналитика Александра Резникова и редактора Александра Никитова.

Долго ли Самолет будет лететь к луне?
 

Интересное

Дмитрий Семёнов
Что не так с компанией Apple? Дмитрий Семёнов - 18.09.2021 35

Буквально недавно прошла презентация компании Apple (NASDAQ:AAPL). Предлагаю, в честь этого разобрать эту компанию по полочкам. Я думаю, большинство знает, как и на чем...

Долго ли Самолет будет лететь к луне?

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (2)
Ильдар Джураев
Ильдар Джураев 28.07.2021 9:32
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
О каком росте они говорят? У нас ипотечный пузырь надулся!!! Невозвраты по ипотеке растёт!!! Цены на недвижимость перегреты!!!Когда придут медведи, все это схлопнется в половину при лучшем раскладе!!!Это личное ИМХО!!!
Dark Omen
Dark Omen 28.07.2021 9:21
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
короче если есть держать покупать не желательно продавать не стоит
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!