Главные новости
0

Снижение доходностей и укрепление доллара — угроза для «рефляционных» секторов

ru.investing.com/analysis/article-200283710
Снижение доходностей и укрепление доллара — угроза для «рефляционных» секторов
От Майкл Крамер   |  23.07.2021 12:51
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
 
DE10Y...
+0,17%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
US10Y...
+0,65%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
FR10Y...
+0,28%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
XLF
-0,91%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
DXY
-0,07%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 

Специально для Investing.com

Ставки в США падают, и инвесторы, похоже, этим озадачены. Впрочем, за объяснением далеко ходить не надо — ставки падают везде. И не важно, чем это вызвано, — опасениями по поводу дельта-штамма COVID-19 или общим замедлением экономического роста. Ставки повсеместно упали в Европе. Так, 10-летние гособлигации Германии торгуются ниже уровня минус 40 базисных пунктов.

На фоне этого повсеместного падения ставок доходность 10-летних казначейских облигаций США снова опустилась к уровню 1,25%. Несмотря на снижение, доходность по американскому долгу остается весьма привлекательной для инвесторов со всего мира. Это связано с тем, что спрэд между 10-летними облигациями США, с одной стороны, и 10-летними облигациями Германии и Франции, с другой, сейчас находится на исторически высоких уровнях. Вследствие этого инвесторы скупают американские долговые обязательства, что способствует укреплению доллара США.

10-летние гособлигации США против 10-летних гособлигаций Германии
10-летние гособлигации США против 10-летних гособлигаций Германии

Снижение доходностей, возможно, продолжится

В связи с этим доходности казначейских долговых обязательств США, возможно, продолжат снижаться в краткосрочной перспективе, особенно если центральные банки, например, Европейский центральный банк и Банк Японии, продолжат проводить очень мягкую денежно-кредитную политику. Между тем, Федеральная резервная система думает о стратегии сворачивания количественного смягчения.

Американские ставки будут оставаться чрезвычайно привлекательными, вследствие чего «длинный» конец кривой доходности не будет повышаться или даже снизится. Однако с учетом угрозы сворачивания QE доходности на «коротком» конце кривой, возможно, начнут расти, в результате чего спрэд между краткосрочными и долгосрочными облигациями США начнет сокращаться, а это станет отбоем для «рефляционной» торговли.

«Рефляционные» секторы могут пострадать

XLF – дневной таймфрейм
XLF – дневной таймфрейм

Больше всего в результате может пострадать финансовый сектор, поскольку акции финансовых компаний отличаются наибольшей чувствительностью к изменениям в процентных ставках и кривой доходности. Снижение доходностей по долгосрочным облигациям и более плоская кривая доходности негативно отразятся на этом секторе, вызвав дальнейшее падение акций. Фонд Financial Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLF) с начала июня потерял более 7%, и это может быть только началом, если доходности продолжат снижаться.

Укрепление доллара

USD – дневной таймфрейм
USD – дневной таймфрейм

Международные инвесторы, скупающие гособлигации США, продают местную валюту и покупают доллар, способствуя своим спросом укреплению американской валюты. А более сильный доллар окажет давление, например, на сырьевой и нефтегазовый секторы, резко затормозив инфляцию, так как стоимость сырья упадет. В довершение ко всему, укрепление доллара начнет сказываться на выручке и прибыли транснациональных корпораций, сделав американский экспорт менее конкурентоспособным за рубежом.

Будь это из-за страха замедления роста американской и глобальной экономики или беспокойства по поводу дельта-штамма, но доходности падают, и дна они пока, похоже, не достигли. Вследствие таких факторов, как мягкая денежно-кредитная политика и отрицательная доходность на других рынках, инвесторы сейчас просто не в силах устоять перед привлекательностью ставок в США, и, если такая ситуация будет сохраняться, рост ставок будет затруднен на фоне дальнейшего укрепления доллара. Это смертельный приговор для «рефляционной» торговли и всех связанных с ней секторов.

Снижение доходностей и укрепление доллара — угроза для «рефляционных» секторов
 

Интересное

Снижение доходностей и укрепление доллара — угроза для «рефляционных» секторов

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!