Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Снижение доходностей и укрепление доллара — угроза для «рефляционных» секторов

ru.investing.com/analysis/article-200283710
Снижение доходностей и укрепление доллара — угроза для «рефляционных» секторов
От Майкл Крамер   |  23.07.2021 12:51
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Специально для Investing.com

Ставки в США падают, и инвесторы, похоже, этим озадачены. Впрочем, за объяснением далеко ходить не надо — ставки падают везде. И не важно, чем это вызвано, — опасениями по поводу дельта-штамма COVID-19 или общим замедлением экономического роста. Ставки повсеместно упали в Европе. Так, 10-летние гособлигации Германии торгуются ниже уровня минус 40 базисных пунктов.

На фоне этого повсеместного падения ставок доходность 10-летних казначейских облигаций США снова опустилась к уровню 1,25%. Несмотря на снижение, доходность по американскому долгу остается весьма привлекательной для инвесторов со всего мира. Это связано с тем, что спрэд между 10-летними облигациями США, с одной стороны, и 10-летними облигациями Германии и Франции, с другой, сейчас находится на исторически высоких уровнях. Вследствие этого инвесторы скупают американские долговые обязательства, что способствует укреплению доллара США.

10-летние гособлигации США против 10-летних гособлигаций Германии
10-летние гособлигации США против 10-летних гособлигаций Германии

Снижение доходностей, возможно, продолжится

В связи с этим доходности казначейских долговых обязательств США, возможно, продолжат снижаться в краткосрочной перспективе, особенно если центральные банки, например, Европейский центральный банк и Банк Японии, продолжат проводить очень мягкую денежно-кредитную политику. Между тем, Федеральная резервная система думает о стратегии сворачивания количественного смягчения.

Американские ставки будут оставаться чрезвычайно привлекательными, вследствие чего «длинный» конец кривой доходности не будет повышаться или даже снизится. Однако с учетом угрозы сворачивания QE доходности на «коротком» конце кривой, возможно, начнут расти, в результате чего спрэд между краткосрочными и долгосрочными облигациями США начнет сокращаться, а это станет отбоем для «рефляционной» торговли.

«Рефляционные» секторы могут пострадать

XLF – дневной таймфрейм
XLF – дневной таймфрейм

Больше всего в результате может пострадать финансовый сектор, поскольку акции финансовых компаний отличаются наибольшей чувствительностью к изменениям в процентных ставках и кривой доходности. Снижение доходностей по долгосрочным облигациям и более плоская кривая доходности негативно отразятся на этом секторе, вызвав дальнейшее падение акций. Фонд Financial Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLF) с начала июня потерял более 7%, и это может быть только началом, если доходности продолжат снижаться.

Укрепление доллара

USD – дневной таймфрейм
USD – дневной таймфрейм

Международные инвесторы, скупающие гособлигации США, продают местную валюту и покупают доллар, способствуя своим спросом укреплению американской валюты. А более сильный доллар окажет давление, например, на сырьевой и нефтегазовый секторы, резко затормозив инфляцию, так как стоимость сырья упадет. В довершение ко всему, укрепление доллара начнет сказываться на выручке и прибыли транснациональных корпораций, сделав американский экспорт менее конкурентоспособным за рубежом.

Будь это из-за страха замедления роста американской и глобальной экономики или беспокойства по поводу дельта-штамма, но доходности падают, и дна они пока, похоже, не достигли. Вследствие таких факторов, как мягкая денежно-кредитная политика и отрицательная доходность на других рынках, инвесторы сейчас просто не в силах устоять перед привлекательностью ставок в США, и, если такая ситуация будет сохраняться, рост ставок будет затруднен на фоне дальнейшего укрепления доллара. Это смертельный приговор для «рефляционной» торговли и всех связанных с ней секторов.

Снижение доходностей и укрепление доллара — угроза для «рефляционных» секторов
 

Интересное

Анна Бодрова
Мир провел спокойную неделю Анна Бодрова - 19.09.2021 1

Макроэкономический фон на этой неделе для разнообразия был сглажен и совершенно спокоен. На сырьевом рынке беспокоились относительно новой погодной угрозы в Мексиканском заливе,...

Снижение доходностей и укрепление доллара — угроза для «рефляционных» секторов

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (2)
Johnny Utah
Johnny Utah 24.07.2021 15:49
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
АрмегеГонщик неисправимый!
Роман Владимирович
Роман Владимирович 23.07.2021 18:33
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Спасибо, нужная статья
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!