Инвесторы пустились в бегство, начав в понедельник распродавать акции и скупать государственные облигации, в результате чего доходность по эталонным долговым обязательствам достигла многомесячных минимумов. Нет дыма без огня?
Комментаторы ссылаются на резкий рост заболеваемости COVID-19 в различных регионах, в том числе в США, вызванный новыми штаммами вируса, которые, как считается, отличаются повышенной контагиозностью. Инвесторов, похоже, прежде всего беспокоит угроза замедления экономического роста вследствие новых санитарных ограничений вкупе с ростом инфляции, из-за которого Федеральная резервная система будет вынуждена ужесточить денежно-кредитную политику.
«Все необходимые меры»
Президент США Джо Байден заявил, что недавно напомнил главе ФРС Джерому Пауэллу о том, что центробанк независим и «должен принять все необходимые меры», чтобы оказать поддержку экономике. С этим весьма необычным заявлением Байден выступил накануне.
Хм... Президент дал добро на ужесточение денежно-кредитной политики посредством сокращения покупок облигаций? Или это был намек на повышение процентных ставок? Или это такая уловка — возложить ответственность за препятствование экономическому росту на ФРС?
В любом случае, зачем в принципе напоминать председателю ФРС о его независимости, если речь, разве что, не идет о его смене?
Ключевые американские фондовые индексы на торгах в понедельник снизились на 1,5%-2,1%.
Между тем, доходность 10-летних казначейских облигаций США упала ниже 1,2%, примерно до 1,18%, минимального за пять месяцев уровня, прежде чем восстановиться в конце торгов.
Подобная динамика по акциям и долговым обязательствам наблюдалась не только в США. Немецкий индекс «голубых фишек» DAX 30 просел более чем на 2,5%, а ключевой индекс еврозоны Euro Stoxx 50 упал на 2,7%.
Доходность 10-летних гособлигаций Германии, считающихся бенчмарком для еврозоны, в определенный момент падала на 10 базисных пунктов с пятничного уровня минус 0,30%. Даже доходность 10-летних французских бондов, в пятницу переместившаяся на отрицательную территорию, продолжила снижаться, завершив торги около уровня минус 0,05%.
Политические дрязги позитивны для облигаций
На Германию на прошлой неделе обрушилось разрушительное наводнение, унесшее жизни больше 180 человек. Еще более тысячи человек было госпитализировано.
Политические последствия могут оказаться серьезными, и поиски виноватых уже начались. Политики от оппозиции уже требуют отставки министра внутренних дел Хорста Зеехофера, представляющего Христианско-демократический союз (ХДС), за то, что он проигнорировал прогнозы о наводнении. Зеехофер, в свою очередь, возложил вину на местные органы власти. Именно в их полномочия входит эвакуация и прочие мероприятия по защите населения.
Ситуацию усугубило нетактичное поведение кандидата на пост канцлера от ХДС Армина Ласхета, которого засняли на камеру смеющимся на заднем плане, пока президент ФРГ Франк-Вальтер Штайнмайер говорил о трагедии с должным проявлением скорби.
Наводнения подобных масштабов происходят не чаще, чем раз в сто лет. Катаклизм, вызванный главным образом изменением климата, должен упрочить позиции партии «зеленых» перед национальными выборами в сентябре, после того как последние опросы свидетельствовали об усилении ХДС. Политические дрязги в Германии, вероятно, на этом не закончатся.
Между тем, в Конгрессе США ведутся дебаты по поводу двух отдельных программ бюджетных расходов на триллионы долларов. Разногласия ставят под вопрос амбициозные планы администрации Байдена. Исход дебатов важен с точки зрения налогово-бюджетного стимулирования, а также размещения казначейских долговых обязательств для финансирования беспрецедентных для мирного времени бюджетных расходов.
Как показал ход торгов на рынках в понедельник, затруднения администрации Байдена негативно сказываются на акциях и позитивно — на рынке долга. Лидер демократов в Сенате Чак Шумер (штат Нью-Йорк) настаивает на проведении на этой неделе голосования, которое помогло бы отменить филибастер в 60 голосов, но остается неясным, сможет ли он заручиться необходимой для этого поддержкой 10 республиканцев.