Как вы знаете, первое полугодие ознаменовалось чрезвычайно сильным бычьим рынком. Буквально все классы активов демонстрировали значительный рост. Фондовые индексы США обновляли рекорд за рекордом. Индекс NASDAQ 100 впервые в истории достиг круглой отметки в 15 000 пунктов. S&P 500 еще неделю назад обновлял максимумы семь торговых дней подряд, что произошло впервые с 1998 года. Промышленный Dow Jones также укрепился до психологического уровня в 35 000 пунктов. Для понимания картины: индекс почти удвоился с марта 2020 года, когда рынки подверглись одной из сильнейших распродаж в своей истории.
Главными причинами существенной восходящей динамики стали беспрецедентные меры фискальной и монетарной поддержки со стороны ФРС и правительства США: околонулевые ставки по федеральным фондам, запущенная впервые с 2009 года программа количественного смягчения, раздача вертолетных денег населению и ряд иных факторов.
Что происходило на рынке криптовалют весной, мы думаем, известно даже далеким от финансовых рынкам гражданам. Настоящая эйфория заставляла тысячи людей вкладываться в цифровые активы, просто из-за боязни пропустить движение, таким образом создав один из самых больших пузырей в истории.
Напомним, что на пике биткоин стоил 65 тыс. долларов, эфир – чуть выше $4000. После 50%-ной коррекции в мае, где главным фактором стал полный запрет частных криптовалют и майнинга в Китае, на текущий момент рынок цифровых активов находится в полном флэте уже около двух месяцев. Вместе с тем, анализируя новости по «крипте», мы полагаем, что осенью или в конце- начале следующего года нас может ожидать новый виток бычьего рынка.
Весь негатив от Китая уже давно заложен в текущих ценах, а другие государства, хотя и выступают за регулирование, в целом гораздо лояльнее, плюс большое количество крупных американских компаний всё больше внедряют криптовалютные сервисы для своих клиентов. В пятницу Bank of America (NYSE:BAC) запустил на своей платформе торговлю фьючерсами на BTC.
Рынок нефти, как и других основных сырьевых товаров, с начала года также находился в значительном ралли. Стоимость марки Brent выросла с $50 до $75 долларов на фоне восстановления спроса, показав таким образом доходность в 50%. Для сравнения, доходность «распиаренного» биткоина за первые полгода составила «всего» 28%.
Вторая половина июля ознаменуется участившимися комментариями участников рынка о растущей инфляции, и в этой связи большой интерес представляют заседания ЕЦБ в четверг на этой неделе, а также — в большей степени — ФРС США в среду 28 числа на следующей. Мы уже неоднократно описывали нашу позицию касательно потенциального влияния заявлений о начале сворачивания монетарного стимулирования на основные классы рисковых активов, поэтому не видим смысла лишний раз повторяться. По мере приближения указанных событий, мы раскроем возможные варианты их развития.
Теперь непосредственно о заголовке данной статьи. Конец прошлой недели ознаменовался локальной коррекцией на американских фондовых площадках. Этому способствовали общая перекупленность рынка (S&P 500 рос уже девять недель подряд), комментарии представителей Комитета по открытым рынкам (FOMC), а также лично г-на Пауэлла о том, что обсуждение сворачивания стимулов начнется на ближайшем заседании, плюс то, что инфляция в США плавно начинает выходить из-под контроля. Главным бенефициаром указанных комментариев остается американский доллар. Индекс DXY укрепился до 93 пунктов.
Мы полагаем, что распродажа на этой неделе может продолжиться, даже несмотря на сильный сезон корпоративных отчетов. Вместе с тем, в условиях крайне низких процентных ставок долгосрочная рыночная конъюнктура для рынка акций остается положительной.
Нефть также снижается в начале сегодняшних торгов на фоне новости о том, что страны ОПЕК+ смогли достичь договоренности по наращиванию добычи. Страны намерены с августа повышать добычу нефти на 0,4 млн б/с «до тех пор, пока не вернут на рынок 5,8 млн б/с», что планируют сделать до сентября 2022 года.
Два ведущих американских банка – Goldman Sachs (NYSE:GS) и Citigroup (NYSE:C), комментируя вышеупомянутую сделку, сходятся во мнении, что стоимость Brent может во втором полугодии подняться до $80 за баррель на фоне восстановления спроса, и что текущее увеличение добычи не сможет покрыть имеющийся на рынке дефицит.
Мы также сохраняем позитивный взгляд на нефтяной рынок, поскольку, во-первых, уровень спроса еще не достиг своего пика (многие международные авиасообщения остаются закрытыми), во-вторых, страны ОПЕК+ всегда смогут скорректировать сделки, если стоимость сырья начнет снижаться ввиду тех или иных причин. На момент написания статьи стоимость барреля Brent составляет $71,5. Если говорить о технической стороне рынка, то на уровне $71 находится сильная поддержка в виде долгосрочной трендовой линии.
В фокусе рынка на текущей неделе, помимо заседания европейского регулятора, будут множество отчетов компаний из индекса S&P 500 за второй квартал. Среди них IBM (NYSE:IBM), Coca-Cola (NYSE:KO), Biogen (NASDAQ:BIIB), Netflix (NASDAQ:NFLX), Twitter (NYSE:TWTR) и множество других. Технологические гиганты подхватят эту эстафету уже на следующей неделе.