Трейдеров валютного рынка ждет насыщенная среда

Обзор рынка FX за 13 июля 2021 года.

Во вторник доллар США резко укрепился по отношению ко всем ведущим валютам на фоне публикации данных по инфляции. В июне цены подскочили на 0,9%, тогда как эксперты ожидали роста на 0,5% (а майский показатель составил 0,6%). В годовом отношении инфляция потребительских цен достигла 12-летнего максимума в 5,4%. При этом базовый показатель достиг 4,5%, чего не наблюдалось с 1991 года.

И хотя сам факт усиливающегося ценового давления не стал ни для кого сюрпризом, вчерашние релизы отразили масштабы проблемы. Размах показателей усилился, а значит, цены могут остаться высокими дольше, чем предполагалось ранее. Вероятность этого сценария усиливается на фоне того, что проблема по большей части связана с узкими местами в цепочках поставок, преодолеть которые весьма непросто.

И хотя вчерашняя статистика по инфляции заставляет сомневаться в словах Федеральной резервной системы о ее «временном» характере, отсутствие постоянства на рынках акций и облигаций является признаком того, что инвесторы все еще не определились в своем отношении. Фьючерсы на ставку по федеральным фондам оценивают вероятность ее повышения в декабре 2022 года в 90%, однако доходность 10-летних гособлигаций завершила торги вторника в красной зоне.

Фондовый рынок также просел, но падение было умеренным. Инвесторы явно ждут комментариев председателя ФРС Джерома Пауэлла, который в среду выступит с полугодовым докладом по состоянию денежно-кредитной политике и экономики. Если он преуменьшит данные по инфляции, доллар может растерять часть прибыли. Однако слова председателя о скором сворачивании QE потенциально могут запустить ралли американской валюты.

В среду все внимание будет уделено денежно-кредитной политике. Первый шаг ночью сделал Резервный банк Новой Зеландии, который не стал корректировать ставку. Новозеландский доллар укрепился в ожидании этой публикации и по ее результатам перешел в боковой тренд на недельных максимумах.

Банку Канады также предстоит принять решение по ставке, но его валюта (в отличие от NZD), просела в ожидании релиза. РБНЗ и Банк Канады являются самыми агрессивными центральными банками. Вероятность того, что Канадский регулятор сократит объем QE в рамках предстоящего заседания, составляет примерно 80%.

Цикл ужесточения ДКП был запущен еще в апреле, и многие участники рынка полагают, что нормализация денежно-кредитной политики продолжится (учитывая тот факт, что инфляция превышает целевой уровень, а экономический рост ускоряется). Почти 68% жителей Канады получили хотя бы одну дозу вакцины, что позволило смягчить политику социального дистанцирования, благодаря чему рост занятости и производственной активности ускорился. В свежем ежеквартальном обзоре Business Outlook, проведенном центральным банком, индекс настроений достиг рекордно высокого уровня, поскольку топ-менеджеры ожидают всплеска спроса.

Просадку CAD можно рассматривать как признак того, что трейдеры уже учли «ястребиный» настрой регулятора в котировках, однако избежать волатильности паре USD/CAD, скорее всего, не удастся. Расхождения рыночных ожиданий и канадского доллара почти гарантируют, что к концу недели USD/CAD либо пробьет 1,26, либо протестирует 1,24.

Евро и фунт стерлингов просели по отношению к доллару, но в среду в центре внимания будет британский фунт, поскольку к публикации готовятся данные по инфляции. Как и в случае с США, есть основания ожидать усиления июньского ценового давления. Однако в отсутствие каких-либо решений по ставке ЕЦБ и Банка Англии, пары EUR/USD и GBP/USD, скорее всего, будут отталкиваться от спроса на доллар США.