Альянс ОПЕК+ на прошлой неделе удивил рынок нефти, не сумев согласовать увеличение добычи по итогам своего ежемесячного заседания. Участники рынка ждали повышения августовских квот на 400 000 баррелей в сутки и дальнейшего увеличения производства на такую же величину ежемесячно вплоть до конца 2021 года.
Альянс при этом собирался продлить действие текущего соглашения по квотам с апреля 2022 года до конца 2022 года.
Именно на этой почве и возникли проблемы.
Объединенные Арабские Эмираты соглашались с остальными в необходимости увеличения добычи этим летом, но выступили против продления сроков действия текущей системы квот до конца 2022 года, поскольку она основывается на показателях октября 2018 года.
Эмираты посчитали, что использовать эти показатели в качестве базовых вплоть до декабря 2022 года несправедливо. Следуя аргументации министра энергетики ОАЭ, расчет квот с использованием неактуальных базовых показателей означает, что его страна вынуждена сокращать добычу сильнее других, поскольку она нарастила производственные мощности. По этой причине Эмираты не согласились на продление текущего соглашения, срок действия которого истекает в апреле 2022 года.
Саудовская Аравия выступила против увеличения добычи без продления срока действия соглашения по квотам. Министр энергетики Саудовской Аравии Абдул-Азиз бин Салман выразил несогласие с позицией Эмиратов, стремящихся пересмотреть базовые показатели. В одном из интервью он отметил:
«Нельзя просто так выбрать один месяц и сказать: это наши мощности, дайте нам именно столько».
Из-за противоречий между Саудовской Аравией и ОАЭ июльское заседание ОПЕК+, а вместе с ним и увеличение добычи на 400 000 баррелей в сутки, было отложено на неопределенный срок.
Цены сначала подскочили вверх
Оба нефтяных бенчмарка показали рост в конце прошлой недели. В понедельник нефть Brent подорожала на 1,3%, финишировав на отметке $77,20 за баррель (рынки США были закрыты в связи с Днем независимости).
Первоначальный скачок цен можно объяснить тем, что ОПЕК+ обманула ожидания участников рынка, не увеличив добычу в августе. Однако спор между Саудовской Аравией и ОАЭ не означает, что рынку следует ждать дальнейшего повышения цен.
Непосредственно сейчас страны-производители нефти заявляют о своем намерении придерживаться ныне действующих производственных квот, однако риск усиления противоречий между Саудовской Аравией и Эмиратами сохраняется.
Свободные мощности есть
Хотя создается впечатление, что текущий уровень поставок недостаточен, на самом деле свободных производственных мощностей сейчас довольно много, и их с легкостью можно задействовать.
Львиная доля свободных мощностей, естественно, приходится на Саудовскую Аравию. По данным S&P Global Platts, в мае страна добывала 8,5 миллиона баррелей в сутки при производственных мощностях как минимум 12 миллионов. Недавно Саудовская Аравия доказала свою готовность использовать свободные мощности при проблемах в переговорном процессе.
Хотя прямых угроз бросить в бой эти мощности и заставить цены снизиться пока не последовало, этот потенциальный сценарий довлеет над рынком и уже подогревает волатильность цен.
Неожиданный спор Саудовской Аравии и ОАЭ застал рынки врасплох, ведь эти страны традиционно были партнерами в ОПЕК. Впрочем, трения между ними возникли не вчера.
В начале декабря 2020 года я писала о перестановке сил в ОПЕК, а также о том, что растущая независимость и увеличивающиеся производственные мощности ОАЭ означают для нефтяного рынка.
В той статье я предупреждала, что растущая мощь ОАЭ «позволит стране свободнее принимать мудрые и долгосрочные решения в рамках ОПЕК+, не беспокоясь о завтрашних ценах на нефть».
Именно это мы сейчас и наблюдаем. Эмираты защищают свои долгосрочные интересы, и они продолжат это делать, даже если это означает расшатывание нефтяных цен в краткосрочной перспективе.