Анализ реального сектора США — ключ к долгосрочным перспективам экономики.
На картинке:
▪️ Синяя линия — соотношение запасов к продажам как товаров краткосрочного потребления, так и долгосрочного, т.е. показатель охватывает запасы всех произведенных товаров на складах. Мы видим, что показатель сильно снижается и подошел к единице, т.е. запасов на складах хватает на один месяц, что обеспечит стабильными заявками производителей и усилит инфляционное давление;
▪️ Красная линия — соотношение запасов к товарам долгосрочного потребления, т.е. все те товары, срок службы которых превышает 3 года. Что любопытно, если вычесть из показателя запасы автомобилей и оборонки, то этот мультипликатор растет, т.е. запасы потребительских товаров длительного потребления растут относительно продаж — это крайне важно, т.к. рост спроса на оборонку — это дело рук Госсектора.
Вывод
1. Мы видим, что спрос на товары длительного назначения уверенно растет — это обеспечит достаточным уровнем заявок промышленников, что хорошо для перспектив делового цикла на осень сего года. Если брать товары повседневного назначения, то здесь и вовсе большой дефицит, если учесть растущий индекс Redbook в июне-июле, то можно предположить, что спрос очень устойчив и запасы еще больше просядут.
2. С другой стороны, такая ситуация в реальном секторе усилит инфляцию в среднесрочной перспективе, что явно еще больше "обеспокоит" ФРС, которая сменила вектор риторики на ястребиный.
3. Для финансового рынка более важен именно второй фактор, отвечающий за ликвидность, но мои ожидания пока оправдываются: на лето "риск-офф", с осени — "риск-он", а дальше увидим.