Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

О борьбе с инфляцией в России

ru.investing.com/analysis/article-200283100
О борьбе с инфляцией в России
От Евгений Коган   |  07.07.2021 10:43
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Сегодня Росстат объявит официальные данные по инфляции в России за июнь.

Инфляция, по нашим оценкам, вырастет до 6,3-6,5% по сравнению с 6% в мае.

Для борьбы с инфляцией Банк России с марта повысил ключевую ставку с 4,25% до 5,5% и, по всей видимости, не собирается на этом останавливаться. Но инфляция, несмотря на резкое повышение ставки ЦБ, только продолжает ускоряться.

На это есть две причины.

1. Инфляция в России растет в основном из-за роста мировых цен. Банк России, в отличие от ФРС, тут бессилен. Продовольствие, металлы, топливо дорожают по всему миру. Причина во многом — в QE от ФРС, ЕЦБ и т.д. Наши производители и продавцы ориентируются на мировые цены и повышают цены в стране – оттуда и инфляция.

Инфляция по причине роста спроса, про которую говорит Банк России, это, по моему мнению, нечто из области фантастики – спрос у нас как раз падает. По данным СберИндекса, в среднем за июнь расходы населения были на 5,5% выше допандемических показателей, но цены за этот период выросли на 8,5%. То есть спрос населения в июне оставался почти на 3% меньше допандемических показателей.

Выводы. Мы видим реальное падение спроса. Если мы хотим поднимать экономику, без роста спроса нам не обойтись. Поднимая ставку, мы первым делом бьем по спросу, нравится нам сей факт или нет.

2. Политика Банка России действует с лагом в 3-6 кварталов. И это факт.

Повышение ставки Банком России, может, и способно еще больше задавить спрос и таким образом сдержать инфляцию, но эффект от этого мы увидим через год. Будет ли это вообще актуально через год? Никто не знает…

Что делать? Как бороться с ростом цен?

Не отрицаю, что нынешнее повышение ставки нашим ЦБ на первый взгляд выглядит вполне оправданно. Речь о повышении до 5,5%. Все-таки выросли инфляционные ожидания, просел рубль и т.д. Да и доходность наших ОФЗ еще полгода назад была неадекватно мала.

Но, если повышать ставку и дальше, все закончится дорогими кредитами, еще большими банкротствами в корпоративном секторе и окончательно задавленным спросом населения... Это все – не лучший способ восстановить экономику после кризиса (или во время кризиса, вдруг коронавирус с нами еще на долгие месяцы?).

Справедливо, что наш регулятор не устраивает инфляция. Но повышение ставки предполагает удар по тем, кто пострадал в кризис больше остальных.

Ставка – инструмент невероятной силы, поскольку влияет на очень многие составные части экономики.
Рост ставки – это возврат депозитов в банки. Это удар по фондовому рынку, то есть тема с новыми IPO под большим вопросом.

Оставим тему IPO. Как деньги в бизнес привлекать? Ах, через займы. Через облигации. Но подьем ставки и здесь крайне затрудняет работу. Облигации становятся неподъёмными по стоимости обслуживания.

Ипотека также дорожает. Значит, количество новых объектов недвижимости будет сокращаться.

Итог один: ресурсы становятся дороже. Экономический рост замедляется.

Может, с дальнейшим подъемом ставочки нашему ЦБ стоит притормозить?

Есть и другой способ борьбы с инфляцией, который не бьет по спросу и улучшает положение населения. Этим способом является укрепление курса рубля.

Валютный курс влияет на инфляцию – это называется «эффект переноса». Мы все его неоднократно наблюдали: если рубль падает, то импортные товары, увы, дорожают. В обратную сторону тоже работает: укрепление рубля (или его стабильный курс) приводит к тому, что импортеры медленнее повышают цены, и инфляция замедляется.

По различным научным исследованиям, в том числе и опубликованным самим Банком России, эффект переноса курса на инфляцию варьируется от 0,05 до 0,18. Это значит, что, если рубль, например, обесценится (укрепится) на 10%, цены в России от этого вырастут (упадут) на 0,5-1,8%.

Причем основная часть этого эффекта переноса работает за 3 месяца. А повышение ключевой ставки – за 3-6 кварталов…

Сейчас нефть стоит в районе $74 за баррель и, вероятно, будет расти и дальше. Из-за дорогой нефти Минфин в рамках бюджетного правила покупает валюту более, чем на 10 млрд рублей в день, чем обесценивает курс рубля. Причем в следующем месяце покупки валюты только вырастут, что будет оказывать инфляционное давление через эффект переноса.

А что если на время отступить от бюджетного правила и перестать покупать иностранную валюту?

Нефть дорогая, с геополитикой все стабильно, так что рубль будет иметь все шансы укрепиться вплоть до 69.
Эта мера могла бы помочь сдержать рост цен в России быстрее повышения ставки.

Впрочем, пока Банк России и Минфин действуют как раз абсолютно в другом направлении и увеличивают обьем скупаемой валюты. Тем самым, разумеется, и дальше ослабляют рубль.

Ситуация парадоксальная. Подьем ставки сегодня и, одновременно с этим, скупка долларов большими объёмами – несколько странный шаг. Невольно видятся «лебедь, рак и щука».

При нынешней природе инфляции повышение ставки не только вредит восстановлению экономики, но и может оказаться вовсе неэффективным.

Если же притормозить с покупкой иностранной валюты и дать рублю укрепиться, инфляция, скорее всего, начнет снижаться уже через пару месяцев. Пусть укрепление рубля и нежелательно для экспортеров, зато оно увеличит покупательную способность рубля, чем поможет населению в такой тяжелый период. Пандемия ударила по российской экономике и усугубила положение самых уязвимых. Такие нестандартные условия требуют нестандартных методов борьбы с инфляцией.

Вы спросите: что тогда будет с наполняемостью бюджета?

Давайте определимся, что для нас важнее? Убивать только зарождающийся экономический рост, или ненадолго уменьшить доходную часть бюджета?

По мне, экономический рост и вытекающий из него рост доходов населения и небольшой бюджетный дефицит – предпочтительнее.

UPD

График USD/RUB
График USD/RUB

Ну и кто у нас так бодренько продаёт рубль и покупает доллар? В мире ведь все спокойно.
И вы хотите, чтобы инфляция у нас снижалась, а сами допускаете подобные игрища?…

Нестабильность валюты заставляет производителей еще задирать цены, закладывая в них страховки от подобных прелестей.

Хорошо что шорт по доллару уже закрыл, с прибылью.

О борьбе с инфляцией в России
 

Интересное

О борьбе с инфляцией в России

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (10)
Dmitriy Toloknov
Dmitriy Toloknov 07.07.2021 14:32
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Евгений, вы на святое замахнулись. Рубль укрепить и правило отменить... не для этого эти правила создавали что бы населению лучше жилось. Вы кстати на выборы не выдвигается, а то я за вас проголосую. Да и подумайте чем вместо брошек будете сигналы подавать на новом месте.
Григорий Трубачев
Григорий Трубачев 07.07.2021 14:31
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Спасибо, содержательно и полезно
Alexander Sheshnev
Alexander Sheshnev 07.07.2021 12:27
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Все делается злонамеренно. Задача - уничтожить малый и средний бизнес.
Very Safe
Very Safe 07.07.2021 11:47
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
про ненадолго уменьшить доходный часть бюджета Вы учителям и врачам расскажите, что их небольшая зарплата совсем не надолго и совсем чуть-чуть ещё сократится
Roman Vin
Roman Vin 07.07.2021 11:47
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
А может в таком случае не учителям и врачам зарплаты сократить, а депутатам, чиновникам правительства и администрации президента?
Роман Лаптев
Роман Лаптев 07.07.2021 11:35
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Надо им сказать, чтобы ружья кирпичём не чистили! 😵 И вроде написано давно, а по сей день актуально...🙄
Mz Za
Mz Za 07.07.2021 11:35
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Так Левша ни до кого не лостучался. всем пофиг, так и будут кирпичем стволы чистить
Dmitry Sh
Dmitry Sh 07.07.2021 11:33
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Сильный рубль кремлю совсем не нужен.
Nataly Spoky
Nataly Spoky 07.07.2021 11:26
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Евгений, вы прекрасно изложили суть проблемы. Но вот помяните, все будет по наихудшему сценарию и руль опустят и ставку поднимут. У нас же "юрист" рулит. Наполнени бюджета с целей раздачи "своим" это приоритет. Но приятно, что еще хоть вы пытаетесь повернуть этот тонущий корабль.
Nataly Spoky
Nataly Spoky 07.07.2021 11:26
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Aleksandr Safonov
Aleksandr Safonov 07.07.2021 11:15
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Все четко и грамотно! Евгений ваши статьи на вес золота. Спасибо
Старый Дед
Старый Дед 07.07.2021 10:52
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Люди, которые отвечают за финансовую политику в государстве, экономикой мало интересуются (да, вот такой парадокс). У них монетарные факторы, задачи и инструменты. Инфляция у них - таргет (т.е. цель), а не инструмент, помощник или противник. А отсюда хаотично снижение, а ныне поднятия ставки, скупка валюты, для поддержки экспортирующих "друзей" и повышение фискальной нагрузки. Ждём увеличение "дойки", уверенный "отрицательный рост" населения и подачи по "десяточке" малоимущих.
Yury Zemskov
Yury Zemskov 07.07.2021 10:50
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Переложить снижающиеся доходы на население и пр. мелочь или больших "пополнителей" бюджета? Выбор очевиден
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!