Будучи крупнейшим покупателем и держателем сырьевых товаров, Китай как никто другой способен влиять на цены сырья, позволяя им расти, когда это не мешает экономике, и сдерживая их в обратном случае.
Сейчас мы можем наблюдать, что все это означает для меди, которая в мае поднялась до рекордных максимумов, но в июне пережила худшую для себя коррекцию с мая 2020 года под влиянием действий Пекина, полного решимости защитить экономику от роста цен на промышленный металл номер один.
Как указало недавно в комментариях агентство Bloomberg, китайским госпредприятиям было велено контролировать риски и ограничить свою уязвимость перед иностранными товарно-сырьевыми рынками. Помимо этого, производственные предприятия также получат доступ к государственным запасам меди, алюминия и цинка, что делается с целью сдерживания цен на эти металлы.
Графики предоставлены S.K. Dixit Charting
Высвобождение запасов — событие не рядовое. На 5-6 июля запланирован аукцион, на котором планируется продать около 20 000 тонн меди из запасов Национального управления продовольственных и стратегических запасов. Вдобавок к этому, в попытке сдержать также и международные цены, Китай поставляет медь со своего внутреннего рынка зарубежным покупателям. По имеющимся данным, экспорт китайской меди в мае вырос третий месяц подряд, достигнув максимума с марта прошлого года.
В результате всех этих усилий фьючерсы на медь упали на 9,5% на Лондонской бирже металлов, или LME, и на нью-йоркской товарно-сырьевой площадке COMEX.
В ходе электронных торгов в Лондоне во вторник фьючерсы на медь торговались чуть ниже $9 295 за тонну, тогда как в конце мая медь стоила $10 275, при этом 10 мая был зафиксирован рекордный максимум в $10 746.
Медь на COMEX торговалась по $4,23 за унцию. Торги мая фьючерсы завершили на уровне $4,68, достигнув рекордного максимума 10 мая на отметке $4,89.
Последний раз такие сильные месячные потери медь несла в марте 2020 года, в самом начале пандемии коронавируса, когда цены упали почти на 12%.
Майские рекордные максимумы стали для Китая последней каплей, поскольку производственные предприятия начали сокращать операции, чтобы защититься от обременительных операционных издержек. Судя по увеличившемуся разрыву между китайским индексом цен производителей и индексом потребительских цен, многие производители застряли где-то посередине и были вынуждены нести бремя возросших издержек.
Цены производителей в мае выросли на 9% по сравнению с маем 2020 года, что соответствует максимальным темпам с 2008 года.
Тарифы переработки медного концентрата в металл в апреле достигли рекордного минимума $30,54 за тонну, а значит, рентабельностью начали жертвовать, лишь бы поставить продукт потребителю.
Запланированной продажи металлов из резервов должно оказаться достаточно, чтобы отпугнуть спекулянтов, писало в середине июня агентство Bloomberg.
Авторы публикации отмечают:
«Размеры стратегических запасов металлов Пекина держатся в строжайшем секрете, поэтому любой, кто покупает в надежде на рост цен, рискует столкнуться с продавцом, способным сдерживать цены за счет неимоверных запасов металла».
Вместе с тем, имеется более чем достаточно свидетельств того, что спрос на металлы в Китае фундаментально настолько силен, что долго сдерживать цены будет крайне непростой задачей.
Согласно Bloomerg, за три месяца по май инфраструктурные инвестиции в Китае почти в три раза превысили прошлогодние уровни — доселе невиданные цифры.
Эксперты базирующейся в Нью-Йорке исследовательской фирмы Trading Economics тоже пришли к выводу, что попытки Китая толкать цены на медь вниз на протяжении длительного времени могут не привести к желаемым результатам. Они отметили, что, несмотря на маневры Пекина, цены на металл все-таки не рухнули, получив поддержку от расходов на восстановление экономики, осуществляемых правительствами стран по всему миру.
В Trading Economics добавляют:
«Потери были ограничены многотриллионными экономическими стимулами, призванными поддержать постковидное восстановление, включая средства на инфраструктурные проекты и переход к экономике с нулевыми выбросами CO2. Они поспособствовали повышению спроса (на медь).
В то же время запасы оказались на максимальных за 15 лет уровнях вследствие недостаточных инвестиций крупных добывающих компаний и спада производства в разгар вспышки COVID прошлой весной».
Если говорить о краткосрочном периоде, дневной технический индикатор от Investing.com указывает на продолжение «активных продаж» меди, предполагая падение фьючерсов на LME до $9 280–$9 216 за тонну и фьючерсов на COMEX до $4 251–$4 196 за тонну.
Согласно модели Фибоначчи, поддержка для меди на LME начнется с уровня $9 354, затем сдвинется к $9 326 и позднее к $9 280. Для фьючерсов на COMEX поддержка ожидается сначала на $4 258, затем на $4 245 и наконец на $4 224.
Согласно нашей классической модели, поддержка для меди на LME начнется с уровня $9 337, затем сдвинется к $9 280 и позднее к $9 216. Для фьючерсов на COMEX поддержка ожидается сначала на $4 251, затем на $4 244 и наконец на $4 196.
Сунил Кумар Диксит из S.K. Dixit Charting согласился с прогнозными уровнями Investing.com, отметив, что металл находится в фазе коррекции после скромной просадки.
Говоря о фьючерсах, торгуемых на COMEX, аналитик отмечает:
«Цены ограничены узким диапазоном между $4,40 и $4,10. Дневной стохастический индекс относительной силы сигнализирует о продолжении коррекции с первоначальным целевым уровнем 4,08 и вероятным продолжением к $3,97.
С другой стороны, при рефлекторном отскоке у рынка будет ограниченное пространство для роста к $4,33-$4,41. Медь пытается сформировать медвежью фигуру разворота, которая может обернуться продолжительными распродажами, прежде чем будет предпринята новая попытка роста».
Дисклеймер Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.