Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Ритейл: влияние инфляции и ковидных ограничений

Опубликовано 25.06.2021, 10:26
Обновлено 09.07.2023, 13:32

В России идет «третья волна» пандемии COVID-19. На этом фоне вводятся новые ограничения: в Москве с 28 июня посещение ресторанов и кафе будет доступно только привитым, переболевшим в последние полгода или тем, у кого отрицательный ПЦР-тест не старше 3 дней. Так как привито на текущий момент не более четверти населения, это окажет давление на трафик мест общественного питания. 

В то же время мы наблюдаем ускорение продовольственной инфляции в мае до 7,4% против 6,55% в апреле.

Кроме того, продолжают действовать ограничения международного туризма (расходы на отели за рубежом снизились на 31% к доковидному уровню по данным Sberindex), что стимулирует рост расходов внутри страны. 

Все эти факторы окажут влияние на компании ритейла, и именно об этом мы и поговорим в сегодняшней статье.

В статье: 

  • как крупные ритейлеры выигрывают от роста цен;
  • влияние новых ограничений на X5 и Магнит;
  • какие факторы поддержат продажи Детского мира и М.Видео.

Ускорение инфляции и ковидные ограничения поддержат продажи ритейлеров

В своем предыдущем обзоре ритейла мы рассказывали о том, почему замедляются LFL-продажи Магнита (MCX:MGNT) и X5 Retail (MCX:FIVEDR). Причина — высокая база прошлого года (высокие темпы роста LFL-продаж прошлого года), когда на фоне пандемии люди сначала во второй половине марта запасались продуктами длительного хранения, а далее — в апреле и мае сидели на карантине и имели возможность выйти за продуктами в магазины у дома. 

В то же время расходы на непродовольственные товары в последние месяцы ускорились, что было результатом, наоборот, низкой базы прошлого года (люди находились дома в апреле/мае 2020 г. и непродовольственные товары заказывали онлайн и по мере необходимости).

Что мы видим сейчас:

  • Продовольственная инфляция ускоряется — в мае до 7,4% против 6,55% в апреле. 

Продовольственный ритейл выигрывает от роста цен (позитивное влияние на средний чек). Кроме того, сети федерального масштаба позволяют себе перекладывать часть роста цены на поставщика и реже — на себя и, соотвественно, за счет этого перенимать клиента у более мелких продовольственных игроков, так как те не имеют такой возможности. 

  • Вводятся новые ограничения на фоне роста ежедневного числа заболевших COVID-19.

В Москве с 28 июня посещение общественных мест будет разрешено только привитым, либо тем, кто болел в течение последних 6 месяцев или имеет отрицательный результат ПЦР теста не старше 3 дней. Соотвественно, этот фактор будет давить на трафик в общественных местах и поддержит посещаемость продовольственных сетей, так как вакцинировано на данный момент ~25% населения страны. 

  • Продолжают действовать ограничения международного туризма.

За последнюю неделю, по данным Sberindex, расходы на отели в России к доковидному уровню (февраль-первая половина марта) выросли на 55%, в то время как расходы на отели за рубежом снизились на 31%. Люди меньше тратят за рубежом, что позволяет им перераспределять расходы на путешествия и развлечение внутри страны, а также на дорогие покупки длительного пользования (электроника, бытовая техника, одежда, товары для детей и т.д.).

Выводы 

  • X5, Магнит и другие продовольственные ритейлеры выигрывают от ускорения инфляции и ограничений на посещение кафе и ресторанов, что может частично сгладить давление высокой базы прошлого года на темпы роста LFL-продаж, и мы увидим показатели выше наших ожижаний. 

  • Снижение международного туризма поддерживает как продовольственных игроков (несмотря на положительную динамику расходов в кафе и ресторанах в апреле, LFL-продажи Магнита и X5 показывали положительный прирост), так и непродовольственных (например, расходы на бытовую технику и электронику росли в мае на 26% г/г по данным Sberindex).

Детский мир (MCX:DSKY) и М.Видео (MCX:MVID) — публичные непродовольственные ритейлеры, которые могут выигрывать от этой ситуации. Для М.Видео дополнительный фактор поддержки — льготная ипотека, которую продлили до конца года (исторически есть взаимосвязь между ростом покупок жилья и бытовой техники).

Статья написана в соавторстве с аналитиком Светланой Дубровиной

Последние комментарии по инструменту

Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.