Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Заседание ФРС будет недолго влиять на рынки, и вот почему

Опубликовано 14.06.2021, 16:30
Обновлено 09.07.2023, 13:32

Доллар держит позиции после ралли в прошлую пятницу. Золото быстро отступает, а инвесторы готовы на меньшую доходность (номинальную) по долгосрочным трежерис – в совокупности это говорит о том, перегрева инфляции уже не ждут. Это может быть по двум причинам – либо остывает экономика, либо ожидаются новости по монетарному ужесточению. Учитывая, что на носу заседание FOMC, причина, скорее всего, вторая.
 
Из этого следует, что доллар, золото и трежерис, да и рынки в целом, уже частично отражают в своей цене возможные изменения на заседании 16 июня. Изменения скорее в планах, нежели в конкретных параметрах политики. Но и этого достаточно, учитывая, что другие центральные банки сделали первый шаг в сторону выхода из антикризисной политики. Поэтому, если будет комментарий а-ля «мы начинаем обсуждать, когда стоит сбавить темпы QE», вряд ли это вызовет длительное удивление на рынке. 
 
Но ФРС вряд ли готова на что-то большее. Да и нет необходимости. Комфортная экономическая ситуация и надвигающийся летний «штиль» на рынке – одни из главных факторов максимально сдержанного комментария по поводу своих планов сокращать QE. Кроме того, рост спроса на долгосрочные трежерис с начала июня говорит о том, что ФРС сумела убедить участников рынка, что высокая инфляция в апреле-мае – явление временное. Если сейчас поторопиться с намеками на сворачивание QE, можно посеять сомнения по поводу того, что инфляция полностью под контролем. Это совершенно точно не в интересах чиновников Феда. 
 
В итоге, коренной тренд этого лета – погоня за доходностью на фоне сниженной волатильности – вероятно, останется нетронутым. Уже в пятницу мы увидели укрепление 10-летних российских бондов сразу на 11 б.п. после повышения ставки Банком России на 50 б.п. Снизилась также доходность второсортных бондов еврозоны – Италии и Греции, их спред к 10-летним немецким Bunds, который часто выступает оценкой спроса на риск, снизился ниже 100 б.п. в пятницу. На этой неделе инвесторов в EM, вероятно, «притянет» еще ЦБ Бразилии, который, вроде как, должен поднять ставку сразу на 75 б.п. В общем, есть четкие сигналы, что спрос на риск растет.
 
Как одна из основных валют фондирования, доллар отрицательно коррелирует со спросом на риск, следовательно, сильный доллар подпитывают сейчас только отдельные ожидания по ФРС и после заседания вероятно возвращение к даунтренду. Индекс может развернуться в области 90.80-91.00:
 DXY

На этой неделе также пройдут заседания Норвежского ЦБ и Банка Швейцарии. ЦБ Норвегии дал сигнал, что будет ужесточать кредитные условия, а SNB, наоборот, что не будет торопиться в этом вопросе. Поэтому EUR/NOK и EUR/CHF могут быть склонны двигаться в разных направлениях на этой неделе – первая вниз, а вторая вверх. 
 
По EUR/USD ситуация во многом отражает расклад по индексу доллара: потенциальное движение вниз на FOMC, вероятно, не пройдет дальше 1.2075, откуда можно ожидать отскок:
 
 EURUSD



Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK

Последние комментарии по инструменту

Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.