Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Почему растут цены на нефть и что будет после иранской сделки

ru.investing.com/analysis/article-200282201
Почему растут цены на нефть и что будет после иранской сделки
От Сергей Пирогов   |  10.06.2021 11:38
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Цены на нефть уже выше 70$/баррель, а нефтегазовые компании не спешат расти. Есть два логичных варианта: или цены на нефть выросли краткосрочно и скоро упадут, или нефтегазовые компании догонят рост цен на нефть.

Чтобы разобраться, на что ставить, мы посмотрим на возможные изменения в балансе спроса и предложения в ближайшем будущем.

  • Текущие ожидания рынка не учитывают рост добычи в Иране
  • Ядерная сделка с Ираном принесет на рынок +1,5 мбд
  • Страны ОПЕК+ не обсуждали квоты после июля, значит они смогут гибко реагировать на ядерную сделку
  • Главной переменной для цен на нефть остается глобальный спрос

Текущие ожидания рынка не учитывают рост добычи в Иране

По самому свежему прогнозу от Минэнерго США (он всегда +/- совпадает с прогнозом ОПЕК+), до конца июля объем добычи нефти в мире сравняется с потреблением за счет роста добычи стран ОПЕК+ на 2 мбд, Канады на 0,7 мбд и других стран на 0,75 мбд.

Рис. 1. Источник: прогноз EIA
Рис. 1. Источник: прогноз EIA

До конца года разрыв между спросом и предложением нефти по текущим ожиданиям рынка вырастет до 1,4 мбд. Это как раз примерно тот объем, который может добавить на рынок Иран, но если это произойдет, то в июле-ноябре будет наблюдаться профицит нефти на рынке и накопление запасов.

Ядерная сделка с Ираном принесет на рынок +1,5 мбд

Цифра +1,5 мбд предложения от Ирана обоснована досанкционными объемами добычи Ирана и подтверждается как самим Ираном, так и отраслевыми экспертами.

Рис. 2
Рис. 2

Переговоры по ядерной сделке продолжаются с апреля. Если с Ирана снимут часть санкций, то Иран продолжит предоставлять возможности следить за процессами на своих ядерных объектах. Ожидается, что санкции по экспорту нефти должны быть сняты, как самые тяжелые для Иранской экономики, либо сделки не будет. Дедлайн по сделке уже переносился с 24 мая на 24 июня.

Страны ОПЕК+ не обсуждали квоты после июля, значит они смогут гибко реагировать на ядерную сделку

На заседании ОПЕК+ 1 июня подтвердили рост добычи нефти в июне и июле, исходя из старого плана. При этом что делать после июля, картель не обсуждал.
Вероятно, страны ОПЕК+ ждут разрешения ситуации с Ираном и будут выбирать новые квоты, исходя из решения по ядерной сделке. Если Иран вернется на рынок, ОПЕК+ не будет активно наращивать добычу, чтобы сохранять баланс на рынке. В случае срыва ядерной сделки ОПЕК+ будет более агрессивно наращивать объемы добычи.

В сценарии возвращения Ирана, если ОПЕК вообще не изменит объем добычи до конца года по сравнению с ожидаемым объемом июля, это сбалансирует рынок на среднесроке (в первые месяцы все равно будет наблюдаться профицит нефти).

Главной переменной для цен на нефть остается глобальный спрос

Исходя из предпосылки разумных действий ОПЕК+, предложение картеля будет корректироваться исходя из спроса на нефть и предложения со стороны других стран.

Значит, главной переменной, влияющей на цены на нефть, становится глобальный спрос.

Ожидается рост потребления в основном в Азии, США и Европе (80%+ прироста спроса к концу года), то есть тот факт, что у развивающихся рынков восстановление спроса будет затянутым, учитывается в ожиданиях по спросу.

Вакцинация проходит нормально, в большинстве развитых стран первую дозу получили уже около половины населения: 

Рис. 3
Рис. 3

В UK, где большая часть ограничений была снята в конце мая в связи с высокой долей вакцинированного населения, начали расти заражения. В Израиле похожий % вакцинации, и там практически нет новых случаев заражения.

Рис. 4
Рис. 4

Пока что объем новых кейсов в UK не такой большой, чтобы паниковать, но мы следим за этим параметром, т.к. при продолжении удвоения зараженных до конца июня рынок может заметить это и начать закладывать риск неэффективности вакцин.

При этом спрос на бензин, связанный с поездками на автомобилях, восстанавливается независимо от вакцинации, а это около половины выбывшего из-за covid 19 спроса. В некоторых регионах спрос на бензин уже превысил доковидные уровни:

Рис. 5
Рис. 5

Выводы: держите в портфелях только нефтяников с большим апсайдом

Гибкость от ОПЕК+ дает рынку нефти определенное будущее — баланс спроса и предложения будет сохранен при любом исходе по ядерной сделке с Ираном. Важный момент — при этом есть политический риск, связанный со спорами внутри ОПЕК+ по поводу того, что Иран фактически отберет у стран картеля часть доли рынка. Этот риск просчитать не представляется возможным, но надо иметь в виду при принятии решений о покупке нефти или нефтяников.

В случае, если ядерная сделка с Ираном будет, это негативно скажется на российских нефтяниках. Даже если цена на нефть сохранится на высоких уровнях, рост добычи замедлится. В связи с этим держать в портфеле имеет смысл акции со значительным апсайдом (25-30%), т.к. апсайды могут сократиться в результате пересмотра рынком прогнозов по объему добычи нефти. 

Если рынок будет резко распродавать акции нефтедобывающих компаний на новостях о ядерной сделке с Ираном, это надо будет использовать для наращивания позиций в перспективных компаниях с большим запасом по апсайду.

Статья написана в соавторстве с аналитиком Александром Сайгановым

Почему растут цены на нефть и что будет после иранской сделки
 

Интересное

Почему растут цены на нефть и что будет после иранской сделки

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (4)
SS GG
SS GG 11.06.2021 9:36
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
мбд что означает?
Vyacheslav Gladkiy
Vyacheslav Gladkiy 11.06.2021 9:36
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
миллион баррелей в день, очевидно
Олег Васильев
Олег Васильев 11.06.2021 9:36
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
1000000 бочек в день
Александр Аручиди
Александр Аручиди 10.06.2021 13:34
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Очень трезво и нерискованно, поддерживаю прогноз.
Руслан Фятх
Руслан Фятх 10.06.2021 12:57
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Благодарю, хотелось бы компании в качестве примера увидеть.
Bron Pinio
Bron Pinio 10.06.2021 12:49
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!