Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Комментарии по рынку металлургии. Обзор компаний

ru.investing.com/analysis/article-200282198
Комментарии по рынку металлургии. Обзор компаний
От Василий Сучков   |  10.06.2021 11:20
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Русал

Русал ожидает выделения «Новой компании» (будет включать высокоуглеродные активы) до конца 2021 г. En+ (MCX:ENPLDR) по-прежнему поддерживает вариант пропорционального распределения акций «Новой компании» между акционерами Русала (MCX:RUAL). Spin-off грязных активов позволит «чистой» Al+ сконцентрироваться на зеленом алюминии, премия к цене которого уже достигает 50 долл. на т. SUAL в целом поддерживает разделение Русала, однако остаются вопросы. Вероятнее всего, цель выделения грязных активов – это слияние En+ и Al+: в течение ближайших нескольких лет акционерам Al+ предложат обменять их пакеты на акции En+ (как уже было с пакетом Glencore (LON:GLEN)). В итоге En+ укрупнится и окончательно перейдет в категорию «зеленых» компаний, которые так ценят ESG-инвесторы. С учетом того, что Русал и En+ управляются независимым западным менеджментом, миноритарные акционеры Русала в итоге должны выиграть от реализации схемы.

Русал примет участие в байбэке Норникеля (MCX:GMKN). До недавнего времени рынок как бы не видел 28%-й пакет Русала в Норникеле, так как единственным источником монетизации являлись дивиденды, и ситуация ухудшалась акционерным конфликтом между Дерипаской и Потаниным. Сейчас, когда Дерипаска отстранен от управления Русалом, участие в байбэке сигнализирует о том, что независимый менеджмент не будет бороться за контроль над Норникелем, а сконцентрируется на гашении долга, продвижении зеленой повестки и слиянии с En+. Чтобы доля Русала в Норникеле после погашения акций осталась неизменной, на выкуп нужно принести 1,3 млн акций (3% от пакета Русала), что даст почти 500 млн долл. (6% общего долга Русала). Приток живого кэша от продажи небольшой части пакета покажет, что доля в Норникеле в 2 раза превышает общий долг Русала и может быть использована для снижения долговой нагрузки.

Русал высвободил из-под залога Сбербанка 1,15 млн акций Норникеля для продажи в рамках байбэка (21% от общего заявленного объема выкупа). Если заявка Русала будет удовлетворена полностью, компания получит почти 450 млн долл. В результате доля Русала в Норникеле даже немного увеличится с текущих 27,82% до 27,9%. Что более важно, договоренность между Русалом и Сбербанком (MCX:SBER) говорит о том, что компания намерена максимизировать выгоду от пакета в Норникеле любыми способами и банки поддерживают идею снижения долговой нагрузки путем частичной продажи доли.

В свою очередь, байбэк Норникеля может быть способом обойти дивидендные выплаты, которые в последнее время очень не нравятся российским властям. Не исключено, что в ближайшие годы Норникель будет платить умеренные дивиденды, а оставшуюся часть средств распределять в форме байбэка. Русал, скорее всего, продолжит участие в выкупах, что постепенно приведет компанию к нормальному финансовому состоянию.

Металлурги

Власти продолжают давить на металлургов. На прошлой неделе Белоусов заявил о намерении изъять у ММК (MCX:MAGN), Северстали (MCX:CHMF) и НЛМК (MCX:NLMK) до 100 млрд руб. (около 1,4 млрд долл.). За последний месяц было высказано большое количество предложений по механизмам регулирования рынка стали и изъятия сверхдоходов: от запрета на экспорт определенных видов продукции до прямого повышения налоговой нагрузки. Компании и власть находятся в процессе обсуждения, поэтому наиболее вероятен более компромиссный вариант по аналогии с 2018 г., когда металлурги договорились о наращивании CAPEX вместо прямого изъятия доходов. Однако 100 млрд руб. – это существенная сумма, эквивалентная 30% ожидаемого совокупного FCFF ММК, Северстали и НЛМК за 2021 г. Окончательное решение еще не принято, но вряд ли оно будет позитивным для сталеваров.

АЛРОСА (MCX:ALRS)

Майские продажи АЛРОСА составили 365 млн долл., что на 37% выше уровня 2019 г. С начала 2021 г. ежемесячные продажи компании колеблются в диапазоне 350-400 млн долл., что является достаточно высоким уровнем относительно среднеисторических значений. АЛРОСА отмечает, что ограночный сектор стабильно обрабатывает все доступные объемы, стремясь удовлетворить растущий спрос на ювелирные украшения в США и Китае.

Комментарии по рынку металлургии. Обзор компаний
 

Интересное

Комментарии по рынку металлургии. Обзор компаний

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!