Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

У Мегафона есть потенциал для увеличения прибыли

Опубликовано 27.05.2021, 19:49
Обновлено 09.07.2023, 13:32

После делистинга с Мосбиржи Мегафон устойчиво демонстрирует значительное повышение эффективности деятельности. Компания опубликовала промежуточные неаудированные результаты (по МСФО) за первый квартал 2021 года и вновь приятно удивила участников рынка. 

 

Конечно, одним из факторов, который обусловил повышение показателей телекомов, стала пандемия. Однако сильные результаты Мегафона (MCX:MFON), вероятнее всего, определяются не ее влиянием, а жестким контролем затрат со стороны менеджмента. Так, были существенно сокращены расходы на рекламу, финансирование и общехозяйственную деятельность. Компания также снизила продажи оборудования, характеризующиеся низкой маржинальностью. Эффективно управляя кредитным портфелем, Мегафон уменьшил объем долгосрочных обязательства на 18,3 млрд руб., до 366,2 млрд руб.

 

Компания также изменила методику учета абонентской базы, ужесточив требования к активности клиентов. Если в 2019 году база клиентов насчитывала 77-78 млн, то по итогам января-марта 2021-го их количество (рассчитанное по обновленной методике) составило 70,5 млн, что соответствует уровню первого квартала прошлого года.

 

Компания отмечает падение доходов от международного роуминга (в связи с оттоком трудовых мигрантов), но надеется на их восстановление. Тем не менее выручка телекома за отчетный период увеличилась на 2%, до 81 млрд руб., а чистая прибыль — на 46,1%, до 7,6 млрд руб. Одним из драйверов роста стал сегмент продаж оборудования и аксессуаров (+14,4% г/г), на который пришлось 8,6% совокупного оборота. По нашему мнению, столь сильные показатели в данном направлении были обусловлены развитием собственной торговой сети, а также работой совместного (с Mail.ru Group, РФПИ и Alibaba Group) предприятия, ведущего деятельность в сфере электронной коммерции.

 

Мегафон продолжает успешно управлять валютными позициями, что обеспечивает стабильность доходов. На прибыль позитивно влияет снижение долговой нагрузки через оптимизацию кредитного портфеля, а также сокращение CAPEX на 7 млрд руб. (-38,3% г/г). По заявлению руководства Мегафона, у компании в настоящее время нет потребности в новых капзатратах, поскольку их объем был очень значительным в предыдущие годы.

 

Во втором полугодии мы ожидаем повышения выручки телекома до уровня свыше 162 млрд руб. и прибыли до более чем 15,5 млрд руб.

Евгений Миронюк, аналитик «Фридом Финанс»

Последние комментарии по инструменту

Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.