Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

JPY заслуживает большего

ru.investing.com/analysis/article-200281526
JPY заслуживает большего
От Джон Харди   |  21.05.2021 15:35
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Снижение цен на сырье и доходностей облигаций в последнюю пару дней дают сильную поддержку восстановлению японской иены. Низкий ИПЦ Японии, вышедший вчера, напоминает нам, что реальные доходности в Японии остаются гораздо более положительными, чем в других странах, несмотря на инфляционные страхи и большое ослабление иены.

Главная торговая тема на сегодня: не заслуживает ли JPY большей любви?

Японская иена в последние 12 месяцев очень ослабла из-за соображения, что для нее неблагоприятна глобальная рефляция, особенно при увеличении крутизны кривых доходности во многих странах и при ограничении Банком Японии доходности 10-летних облигаций уровнем 0,25%. Это сделало иену очень уязвимой к росту длинных доходностей в других странах, особенно в США, наблюдавшемуся в этом году. Но кое-какие события говорят нам, что ослабление JPY, пожалуй, зашло слишком далеко, и дело не только в изрядном спаде цен на сырье и снижении длинных доходностей, особенно вчера. К этим благоприятным для иены факторам нужно добавить еще и видимый «иммунитет» Японии к всеобщему росту цен, несмотря на ослабление валюты. Опубликованное этой ночью титульное значение ИПЦ за апрель составило –0,4% г/г (ожидалось –0,5%), а базовое, то есть без свежих пищевых продуктов и энергоносителей, только –0,2% при ожидавшихся –0,1%. Иными словами, реальные доходности японских облигаций за апрель оказались положительны, тогда как в США они за этот месяц ушли еще глубже в отрицательную зону! Я не уверен, что рынок реализует эту перспективу, но данные показывают, что покупательная способность иены сейчас пользуется фундаментальной поддержкой.

Последним звеном в цепи, которая привела бы иену к выраженной консолидации или даже скачку вверх, как я уже говорил в позавчерашнем обзоре, могло бы стать некое событие, которое напугало бы кредитный рынок и расширило спреды доходности для облигаций корпоративного сектора и развивающихся стран. Такого практически не случалось с начала пандемии в прошлом году, хотя в последнюю пару недель спреды корпоративных облигаций США несколько увеличились.

График: USDJPY
Вчера мы рассмотрели график AUDJPY, которому грозит дальнейшая консолидация, если железная руда и другие металлы продолжат дешеветь. Сегодня же мы взглянем на USDJPY – самую важную из пар с иеной, в которой ралли этого года было в основном вызвано подъемом номинальных доходностей в США, обгонявших реальные. Уровни безубыточности по облигациям более или менее коррелируют с ценами на нефть, а те в последние дни снизились; низкий же ИПЦ Японии напоминает нам, что там реальные доходности существенно не пострадали, в отличие от других стран. Интересно будет, если JPY поднимется не только в кроссах, но по всему спектру, что возможно при укреплении безопасных облигаций и продолжении спада цен на сырье. Уход пары USDJPY ниже области поддержки 108,50–108,00 стал бы добрым предзнаменованием для «медведей», ждущих возврата к 200-дневной скользящей средней (около 106,00) или даже к важному уровню Фибоначчи 105,79.

USD/JPY
USD/JPY


Источник: Saxo Group

Таблица: Показатели силы и изменения трендов в валютах G10 и юане
Показатель динамики для JPY уверенно удаляется от недавних отрицательных рекордов, но до перехода в положительную область ему еще далеко. Канадский доллар выглядит переоцененным относительно нефти (Маклем в контексте обзора финансовой системы от Банка Канады указал на перспективу поднятия ставок со временем, а это ограничит канадский рынок жилья, но пока что сегодня процентные ставки в Канаде опять снизились).


Источники: Bloomberg, Saxo Group

Таблица: Данные трендов по отдельным валютным парам
В парах с JPY уже намечаются переходы в пользу иены. Сюда относятся AUDJPY, NZDJPY и JPYNOK, если удержатся текущие цены, а пара USDJPY повернула вниз еще вчера.


Источники: Bloomberg, Saxo Group

Предстоящие ключевые события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу):

  • 14:00 – Индекс потребительской уверенности в Еврозоне за май
  • 14:00 – Данные о продажах жилья на вторичном рынке в США за апрель 23:30 – Национальный ИПЦ Японии за апрель
  • 01:30 – Отчет о розничных продажах в Австралии за апрель

Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank

JPY заслуживает большего
 

Интересное

JPY заслуживает большего

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!