Индекс доллара США сегодня утром подошел к минимуму года: EURUSD на новом максимуме, доллар продается почти по всему спектру. Снижение может продолжиться, если рынок казначейских облигаций США останется спокоен, а протокол заседания FOMC, который должен быть опубликован завтра, не покажет изменений в позиции ФРС. Интересные события у редких участников наших материалов – в Венгрии и Чили.
Главная торговая тема: USD поворачивает вниз... местами
Доллар США снова поворачивает вниз, в первую очередь в парах GBPUSD и EURUSD – вчера мы уже говорили о прорыве вверх доходностей европейских гособлигаций, особенно немецких. ЕЦБ уже пообещал пересмотреть темпы скупки активов (перспектива сокращения?), в сфере услуг намечается восстановление, а экономика готова принять запоздалое стимулирование. Теперь ЕЦБ на своем июньском заседании вряд ли сможет уверенно обосновать необходимость дальнейшего стимулирования, хотя если EURUSD будет выше 1,2350, то он, вероятно, попытается.
Для долларовых «медведей» всё сейчас выглядит довольно однозначно, в том числе в связи с ожиданиями по срокам первого поднятия ставки ФРС, которые сейчас около минимума за цикл, несмотря на очень высокий ИПЦ за апрель и на снижение реальных доходностей американских облигаций. Однако мы продолжаем тревожно следить за длинным концом кривой доходности США: всё может перемениться в случае новых колебаний там, учитывая нынешнюю корреляцию между ценами на «трежерис» и на акции. Как я отметил еще в пятницу, неприятные колебания во многих парах с USD (особенно в таких, как AUDUSD) сильно осложняют жизнь трейдерам в последние дни.
Кстати об AUDUSD (и особенно о колебаниях): вышедший этой ночью протокол заседания Резервного банка Австралии напоминает нам, что возможность ралли AUD будет полностью зависеть от сырьевого рынка и от инвесторов, так как РБА теперь руководствуется в своей политике занятостью и уровнем зарплат. Сегодня вечером как раз выйдут данные о заработках за первый квартал (ожидается +1,4% г/г, чем в значительной степени и объясняется нежелание РБА сдвигаться в «ястребиную» сторону), а в четверг – отчет о занятости за апрель.
График: GBPUSD
Пара GBPUSD сегодня торгуется выше максимального уровня дневного закрытия и чуть ниже внутридневного максимума (почти 1,4250), достигнутого в конце февраля. При этом всего пару торговых дней назад она почти точно коснулась критического уровня поддержки 1,4000; впрочем, для продолжения ралли она должна удержаться выше 1,4150 – тогда можно ожидать достижения 1,4375 (максимум за время с референдума по Брекзиту). Дальше будет психологически важный уровень 1,5000, хотя о нём говорить пока рановато; начнем пока с 1,4500, если тренд удержится.
Источник: Saxo Group
HUF пошел вертикально вверх на европейском оптимизме и неожиданном указании ЦБ Венгрии. Когда в Европе улучшаются экономические перспективы, можно ожидать хороших результатов и от ее второстепенных валют. Именно так в последнее время и происходит с рядом валют Центральной и Восточной Европы (тогда как SEK и NOK всё еще зажаты в диапазонах). Но венгерский форинт вчера нашел новый источник сил: ЦБ Венгрии неожиданно заявил, что для борьбы с инфляцией должен будет поднять ставку, причем, возможно, уже в следующем месяце. Рынок, похоже, почуял это заранее, так как перед этим свопы по HUF подорожали на 10-15 б.п., но вчера они набрали еще 13 б.п., и относительно евро форинт поднялся более чем на процент, так что пара EURHUF ушла на минимум с августа прошлого года. Этот сдвиг выглядит обоснованным, учитывая апрельскую инфляцию в Венгрии – целых 5,1%. Если рисковые настроения в Европе останутся приподнятыми, то вероятен дальнейший рост, хотя я сомневаюсь, что HUF сейчас сможет вырасти к евро более чем на 2...4%.
Выборы в Чили понизили курс CLP. В выходные в Чили прошли выборы в Учредительное собрание, которое должно составить новую конституцию вместо старой пиночетовской. Его состав оказывается настолько левым, что левому блоку даже не придется бояться вето со стороны оппозиции. Чилийское песо и так уже отставало от цен на медь (в производстве которой Чили мировой лидер) из-за страха установления чрезвычайно высоких лицензионных выплат и крутой прогрессивной шкалы налогов для крупных горнодобывающих компаний, что лишит их стимулов расширять производство при высоких ценах. Эту неделю песо начало гэпом почти на 3% вниз, а рынок акций в Чили закрылся вчера снижением более чем на 9%.
Таблица: Показатели силы и изменения трендов в валютах G10 и юане
В таблице изменений трендов выделяется ускорение роста драгметаллов, что и неудивительно на фоне снижения реальных доходностей облигаций в США и ослабления USD. Иена, по идее, тоже должна сильно зависеть от реальных доходностей, но слишком много внимания сейчас уделяется сырьевым рынкам и инфляции, хотя такие валюты, как AUD и NZD, начинают отставать.
Источники: Bloomberg, Saxo Group
Таблица: Данные трендов по отдельным валютным парам
Сомнительный восходящий тренд в AUDUSD до сих пор не развернулся – какой же скучный график... Заметим крайне низкое значение в USDCAD; эта пара приближается к 1,2000. Мне мало верится в возможность преодолеть этот уровень, если нефть в ближайшее время не покажет уверенное ралли. Кстати о нефти: в текущих обстоятельствах разочаровывает, что пара EURNOK всё еще выше 10,00.
Источники: Bloomberg, Saxo Group
Предстоящие ключевые события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу):
- 00:30 – Индекс потребительской уверенности
Westpac по Австралии за май - 01:30 – Индекс изменения зарплат в Австралии за первый квартал
- 06:00 – ИПЦ по Великобритании за апрель
Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank