Главные новости
0

Thyssenkrupp AG: Ставка на реструктуризацию бизнеса

ru.investing.com/analysis/article-200281355
Thyssenkrupp AG: Ставка на реструктуризацию бизнеса
От Евгений Шатов   |  18.05.2021 13:18
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
 
TKAG
+9,38%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
EUR/RUB
+0,08%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
US Corn
-0,20%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
BCOM
+0,00%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
TIOc1
-4,16%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
HRCc1
+0,91%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 

ThyssenKrupp AG (DE:TKAG) — немецкий промышленный гигант с широкой диверсификацией видов деятельности, среди которых стоит отметить производство легированной и нержавеющей стали, а также автомобильных комплектующих и подводных лодок. Основным направлением его работы многие годы считалось подразделение Thyssenkrupp Elevator, которое выпускало лифты, эскалаторы, пассажирские конвейеры, подъемники, телетрапы и привлекало инвесторов стабильной выручкой. Однако в июле прошлого года Thyssenkrupp продала лифтовое подразделение за €17 млрд.

В мире продолжается сырьевое ралли, охватившее почти все товары — от зерна кукурузы до железной руды. Композитный индекс Bloomberg Commodity находится у исторических максимумов. Большая часть выручки компании поступает из ЕС. Европейская комиссия повысила прогнозы роста на 2021-2022 гг до 4,3 и 4,4% соответственно. Более благоприятные прогнозы обусловлены ростом показателей вакцинации и перспективой осуществления дальнейшей программы вакцинации, а также ослаблением ограничений по всему региону и улучшением экспортного спроса, в том числе и на сталь.

Еще одним драйвером роста для Thyssenkrupp AG может послужить утвержденный Еврокомиссией план выпуска еврооблигаций Next Generation для перезапуска экономики ЕС на 800 млрд евро (для помощи странам в восстановлении после пандемии COVID-19 и реализации перехода к зеленой энергетике), а также Инфраструктурный план Джо Байдена, который потребует дополнительно около 40 млн т стали для США.

С другой стороны, Китай планирует в 2021 г. сокращать выпуск стали на фоне частичного ухода от производства чугуна в доменных печах в сторону электродуговых, где основным сырьем служит металлолом. Сокращение предложения стали – рост цен на нее.

Объем ДС почти вдвое превышает рыночную капитализацию компании. ДС покрывают имеющийся на балансе компании долг с излишком в $5 млрд. Существенное снижение маржи объясняется операционной неэффективностью деятельности компании, делая ее продукцию слишком дорогой. Сейчас компания реализует план реструктуризации, что должно позволить ей существенно сократить издержки и сделать себестоимость продукции конкурентоспособной.

Мультипликаторы компании за последние три года существенно улучшились и по сравнению с самой собой, и с выборкой. Благодаря запасу наличности мультипликатор компании EV/EBITDA почти в 10 раза ниже, чем у компаний сравнимой выборки, соответственно он может подтянуться. P/B сократился почти в 5 раз по сравнению со средним значением за 3 года и сейчас вдвое ниже, чем значение по выборке. Компания сообщила о том, что по итогам года планирует получить прибыль впервые за три года благодаря активному восстановлению спроса со стороны Китая и восстановлению мировой экономики.

Основные риски

Рынок выглядит перегретым: цены на стальной прокат сейчас выше, чем в 2008 г. (незадолго до обвала). С начала года цена горячекатаного проката в США выросла более, чем на 50% до $1475 за тонну. Следует отметить и подверженность рынка сезонному фактору. Весной на нем обычно царит оживление вследствие роста спроса, а ближе к августу-сентябрю потребление несколько снижается. Это в итоге охлаждает и цены на прокат.

Резкий рост инфляции потребительских цен может привести к тому, что ФРС придется начать сворачивать QE (возможно, Пауэлл объявит об этом до конца лета), а далее может последовать и повышение ставок (вряд ли в этом году), что может в целом изменить позитивные настроения, уже долгое время царящие на рынке.

В компании проводится реструктуризация, которая в будущем должна существенно улучшить ее финансовое состояние, но в текущем моменте требует существенных затрат.

Евгений Шатов, управляющий партнер «Борселл»

Thyssenkrupp AG: Ставка на реструктуризацию бизнеса
 

Интересное

Thyssenkrupp AG: Ставка на реструктуризацию бизнеса

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!