Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Криптовалюты: пузырь или новый горизонт?

ru.investing.com/analysis/article-200281300
Криптовалюты: пузырь или новый горизонт?
От Энди Хект   |  18.05.2021 12:10
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Специально для Investing.com.

Когда в 1990-е годы акции технологических компаний взлетели к заоблачным высотам Алан Гринспен, занимавший в то время пост главы ФРС, назвал такое поведение цен «иррациональным изобилием». Но если описывать траекторию цифровых валют, по которой они двигались последние годы, то даже подобная оценка прозвучит слишком мягко.

В 2010 году один биткоин стоил пять центов, а на недавнем пике от 14 апреля он превышал отметку в 65 500 долларов. Всего один доллар, инвестированный в 2010 году, сейчас принес бы более 1,3 миллиона долларов.

Ethereum – дневной таймфрейм
Ethereum – дневной таймфрейм

Другой пример: в октябре 2015 года один токен Ethereum стоил около 55 центов. 100 долларов, вложенные в то время, к 6 мая этого года (когда был зафиксирован пик в $3642,25) превратились бы более чем в 660 000 долларов.

Однако стоит помнить, что даже невероятная капитализация цифровых валют в 2,4 триллиона долларов (на пиках) лишь немногим превышала стоимость самой дорогой компании, торгующейся на открытом рынке — Apple (NASDAQ:AAPL). По состоянию на конец прошлой недели APPL оценивалась в 2,085 триллиона долларов. По мнению многих «адептов» криптовалют, даже при стоимости в 2,29 триллиона долларов цифровой рынок не является пузырем.

Цифровые валюты — своеобразный «либертарианский» ответ на государственный контроль над денежной массой. Многие считают эти токены порождением эпохи высоких технологий, отражающим сдвиг в направлении финансовых технологий (финтеха).

Мы говорим об «иррациональном изобилии» в случаях, когда рост стоимости актива создает атмосферу жадности и заставляет участников рынка вкладывать средства в токены и надеяться на ралли, сопоставимое со взлетом биткоина. Самый свежий пример — валюта Dogecoin, которая изначально представляла собой не более чем шутку.

Dogecoin – дневной таймфрейм
Dogecoin – дневной таймфрейм

В конце 2020 года Dogecoin торговался существенно ниже цента, а к концу прошлой недели один токен стоил уже более 54 центов. Рыночная капитализация валюты превысила 70 миллиардов долларов, что вывело ее на четвертую строчку криптовалютного «хит-парада», а это уже не шутки.

С каждым днем степень признания цифровых валют растет, и регулирующим органам США и Европе придется определиться с их классификацией. Время покажет, является ли класс активов пузырем или революцией, которая изменит характер глобальных денежных потоков.

Трудности классификации

В 2017 году Комиссия по торговле товарными фьючерсами разрешила Чикагской товарной бирже (CME) и другим площадкам размещать фьючерсы на биткоин, определив цифровые валюты как товар. Трудности классификации объясняются, тем, что криптовалюты одновременно обладают характеристиками, аналогичными сырьевым товарам, склонны к повышенной волатильности, и также являются инструментом обмена, имеющим много общего с классическими валютами. Криптовалюты уникальны, что затрудняет их оценку сторонниками традиционных рыночных теорий.

Однако мало кто оспорит тот факт, что технология блокчейн произвела революцию в обработке платежей и ведении учета. Токены, породившие финтех — совсем другое дело.

В 2017 году генеральный директор и председатель JP Morgan Chase (NYSE:JPM) Джеймс Даймон назвал биткоин «мошенничеством», пообещав уволить любого сотрудника его банка, уличенного в торговле биткоином или другими новыми инструментами.

Всемирно известный стоимостный инвестор Уоррен Баффет, возглавляющий Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa), охарактеризовал BTC как «крысиный яд в квадрате»..

Но вот прошли четыре года, и JP Morgan Chase предлагает своим лучшим клиентам вкладывать в цифровую валюту, а г-н Баффет продолжает держаться своих убеждений. В этом месяце его партнер Чарли Мангер назвал цифровые валюты «отвратительными и противоречащими интересам цивилизации».

Сейчас на CME торгуются фьючерсные контракты на биткоин и эфир. 3 мая CME запустила микро-контракты на биткоин с более низкими маржинальными требованиями, чтобы расширить рынок.

Недавний листинг Coinbase (NASDAQ:COIN) на NASDAQ вывел платформу внебиржевой торговли и инвестирования цифровые валюты (а также предоставления сопутствующих услуг на открытый рынок); по состоянию на конец прошлой недели ее акции стоили 258,37, а сама биржа оценивалась в 48 миллиардов долларов. Да, CME и Intercontinental Exchange (ICE) (две ведущие биржевые платформы) стоят 77,92 и 63,74 млрд долларов соответственно, но на достижение этих отметок ушло около двух десятилетий. COIN же справилась всего за месяц.

В день своего дебюта (14 апреля) COIN достигла невероятной отметки в 100 миллиардов долларов капитализации.

Регуляторам предстоит ответить на главный вопрос

Никто не называет криптовалюты уникальным классом активов. А тем временем спрос на биткоин и остальные валюты (число которых превышает 9820) продолжает расти, и соответствующим структурам придется определиться с их классификацией, прежде чем начать их эффективно регулировать. Одним из главных препятствий на этом пути является философия, лежащая в основе криптовалют, а точнее, устранение централизованного контроля над денежной массой.

Эту идеологию будет весьма непросто преодолеть. И даже если эту проблему удастся решить, останутся вопросы хранения и безопасности.

На первый взгляд, недавняя кибератака на Colonial Pipeline, вызвавшая перебой поставок бензина на восточное побережье США, не имеет ничего общего с криптовалютами. Тем не менее, она отражает способность хакеров взламывать системы, имеющие критическую значимость для национальной безопасности страны.

Безопасность кошельков, хранящих валюты на триллионы долларов — серьезный вопрос, с которым сталкиваются регулирующие органы, призванные «защищать общество». Более того, потеря контроля над денежной массой явно не в интересах правительств, ведь способность корректировать ставки, влиять на доходность госдолга и регулировать количество валюты в финансовой системе являются важнейшими инструментами денежно-кредитной и бюджетной политики. И на этом фоне регулятору придется принимать решение по активам, которые с трудом вписываются в существующие нормативные вертикали.

Блокчейн меняет прежние представления о бизнесе

Технология блокчейн лежит в основе всего класса цифровых валют, однако она нашла применение и в финтехе. По сути, блокчейн является распределенным и общедоступным журналом записей (например, транзакций).

На примере биткоина: каждая операция, проведенная участниками сети, записывается в «блоках», которые не подлежат изменению. Почти все криптовалюты построены на базе блокчейна, но у технологии есть и другие области применения.

Платежи при помощи блокчейна более безопасны, чем стандартные транзакции с дебетовых или кредитных карт. Более того, точность обеспечивается огромными вычислительными мощностями, что увеличивает скорость и эффективность платежных систем.

Блокчейн также устраняет необходимость в посредниках. При этом конфиденциальная информация при формировании блоков опускается, что обеспечивает определенный уровень защиты личностей. И хотя ни одна система не является абсолютно надежной, блокчейн стал основной концепцией финтеха, трансформируя устаревшие бизнес-модели.

SEC наверняка станет во главе процесса, но этого может оказаться недостаточно

Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Гэри Генслер далеко не новичок в финтехе. Будучи главой Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) при администрации Обамы, Генслер одобрил запуск фьючерсов на биткоин в конце 2017 года. В перерыве он успел поработать профессором глобальной экономики и управления в Школе управления Слоуна при Массачусетском технологическом институте, преподавая курс финтеха.

Главу SEC нельзя назвать тем, кто может единолично сформировать нормативный протокол для криптовалют. Однако по мере роста интереса к сектору все больше компаний принимают криптовалюту в качестве оплаты. А Coinbase (NASDAQ:COIN), например, вышла на открытый рынок.

В настоящее время SEC проверяет заявки на запуск ETF и ETN. И появление новых инструментов, вероятно, станет толчком к скачку объемов и ликвидности рынка криптовалют (как для трейдеров, так и для инвесторов).

Позиция председателя ФРС Джерома Пауэлла в отношении цифрового доллара, вероятно, также определит подход SEC к вопросу. В конце апреля Пауэлл сказал, что важно не торопиться и сделать все «правильно».

SEC не спешит с одобрением ETF и ETN, поскольку пытается точно определить, к какой финансовой вертикали относятся криптовалюты. Мы не удивимся, если регулятор попытается перекинуть «горячую картошку» и порекомендует сформировать новый орган для контроля отрасли финтеха, независимый от CFTC и SEC.

США являются лидером мировой экономики, но криптовалюты выходят за рамки любых границ. Любые усилия регуляторов будут неполноценны без транснациональной координации и сотрудничества. Но пока США, ЕС, Великобритания и Япония, вероятно, будут сотрудничать в области регулирования цифровых валют, Китай, Россия и другие страны могут стать проблемой.

Формирование наднационального подхода к вопросу будет сродни попыткам удержать дюжину котят в одной корзине. Глобальная гармония —несбыточная мечта.

Правительства и регуляторы держат ключи от волатильности криптовалютного рынка

Если Чарли Мангер добьется своего, правительства объявят цифровые валюты вне закона. Однако пока министр финансов США Джанет Йеллен и глава Европейского центрального банка Кристин Лагард постоянно ссылаются на возможности недобросовестного использования цифровых валют, их истинная мотивация, скорее всего, заключается в сохранении власти над денежной массой.

Правительственные чиновники поддерживают статус-кво, отказываясь переходить к глобальному рынку, который выходит за рамки их влияния и политической власти. Однако Китай продолжает внедрение цифрового юаня. США и ЕС, вероятно, последуют примеру (хотя и не сразу).

Между тем, правительства и регулирующие органы являются ключом к снижению волатильности. Чем выше рыночная капитализация класса активов, тем выше нужда в регулировании.

Однако любые негативные события дают регуляторам «отсрочку». Взлом биржи Mount Gox в 2014 году на несколько лет замедлил рост биткоина. Взлом Colonial Pipeline стал очередным предупреждением всем, кто держит деньги в электронных кошельках.

Я выделяю три важных аспекта финтех-революции и ралли криптовалют:

  1. Блокчейн представляет собой продукт эволюции финансового сектора, а не революцией.
  2. Растущее число компаний и площадок, принимающих токены в качестве оплаты, только способствует росту рынка и поддерживает статус криптовалюты как средства обмена.
  3. Параболические движения цен явно указывают на присутствие спекулятивного элемента.

Человеческая природа толкает нас на рынки, предлагающие фантастические и легкие деньги (независимо от того, насколько правдоподобно выглядят перспективы). В своей жизни я видел мало активов, способных превратить 1 доллар более чем в миллион всего за 11 лет.

Потенциал этих активов будет и дальше подпитывать спекулятивное безумие до тех пор, пока они не будут классифицированы и взяты под контроль (если это возможно). Философия криптовалют (и без того сталкивающихся с рядом проблем), отвергающая государственный контроль над денежной массой, может стать слишком высокой стеной на их пути.

Итак, что же такое криптовалюты? Очередной пузырь или новый горизонт? Пока они выглядят как смесь этих понятий, окутанная тайной и ставящая под сомнение устоявшийся подход к экономике и политике.

Криптовалюты: пузырь или новый горизонт?
 

Интересное

Криптовалюты: пузырь или новый горизонт?

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (17)
Gregorj Mero
Gregorj Mero 20.05.2021 14:46
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Зачем писать огромную статью если ответ на главный вопрос так и не дан?
Shark Trade
Shark Trade 20.05.2021 14:46
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Одни евреи пишут статьи размытые статьи ради того, чтобы просто написать: Хект, Коган и так далее. Русские более конкретно и по делу пишут, купи то, продай это.
Вячеслав Шилин
Вячеслав Шилин 20.05.2021 14:46
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
а он знает ответ??? , его никто не знает, человек описал информационный шум, выводы делай сам за себя
Алексей Марченко
Алексей Марченко 20.05.2021 14:43
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
фиат пузырь
Robinson Crusoe
Cruzo 20.05.2021 1:16
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Был ли Dogecoin шуткой? Может и нет. Во всяком случае создавали его профессиональные программисты IBM и Adobe. А это не шутки.
Вячеслав Шилин
Вячеслав Шилин 20.05.2021 1:16
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
может они спустя рукава его создали, так попростому и по-быстрому , это как ты пикассо, такой решил картину на отвали накалякать и накалякал, спецом да, качество нет
Сергей Сергеев
Сергей Сергеев 19.05.2021 11:11
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Константин Соколов
Константин Соколов 19.05.2021 11:11
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
у рыбки пузырь. дай определение, загугли почитай.
max fringe
max fringe 19.05.2021 8:00
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Крипта закончится тогда, когда гегемон сможет полностью жестко законтролировать глобальный интернет.
max fringe
max fringe 19.05.2021 7:55
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Всё бы этим шишкам в госдепе законтролировать охота. Контролёры, bлин. Дюжину котят в корзине удерживать. Руку они привыкли держать в кармане у соседа по трамваю.
Александр Амадян
Александр Амадян 18.05.2021 20:05
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Криптовалюта это шанс для всех, только не все этого поймут
Artem Romanov
Artem Romanov 18.05.2021 16:30
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Крипту в разряд демократических достижений.
max fringe
max fringe 18.05.2021 16:30
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
только вот слово "демократия" начало пованивать 😏
Artem Romanov
Artem Romanov 18.05.2021 16:30
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
max fringe феодалов демократия растворила
Alexey Ar
AlexeyR 18.05.2021 16:09
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Интересно, почему у крипты большая безопасность платежей и скорость транзакций?
max fringe
max fringe 18.05.2021 16:09
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
гугл в помощь
Игорь Гончаренко
Игорь Гончаренко 18.05.2021 15:58
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Все криптовалюты без исключений средства обмана. Вам продают ничего и никто. Вы сановитесь не богаче, а глупее. Криптовалюты созданы лишь для полного управления людьми.
Показать другие комментарии (1)
Сергей Сивак
Сергей Сивак 18.05.2021 15:58
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
добавлю, подачка в форме бумажных фантиков которые ничем не обеспечены, также как и крипта, но если у битка эмиссия ограничена (21кк), то эмиссия фантиков ограничивается только настроением ЦБ
Pavel Vasilevskiy
Pavel Vasilevskiy 18.05.2021 15:58
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ты Лох работающий 5 через 2 , вот кто действительно шлупый который не распоряжается не временем ни средствами , и которым управляют
Киррил Киррилыч
Киррил Киррилыч 18.05.2021 15:58
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Сергей Сивак  что за бред ты несешь. Денежная масса намного стабильнее биткоина как раз таки потому что есть центробанки которые регулируют ее оборот и мешают таким спекуляциям. Посмотрел бы как ты получал зп в биткоине, сегодня бы ты стал получать в 2 раза меньше ахах. И что делают люди получая биток первым делом - меняют его на баксы
Fred Yurlis
Fred Yurlis 18.05.2021 15:58
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Людьми управляют инстинкты, один из которых желание лучше жить.., и да, этим инстинктом всегда пытаются и будут пытаться управлять  а с помощью какого инструмента это не важно... и Бог здесь не человек а ЗАКОНЫ РЫНКА так что криптовалюты тут не более чем инструмент,  задавите в себе желание лучше жить, перестаньте покупать потребительские товары и услуги и вы сразу-же исчезнете из рыночного пространства а значит и из системы рыночного управления ибо на вас перестанут действовать законы рынка, но станет-ли вам от этого лучше?
Сергей Нестеров
Сергей Нестеров 18.05.2021 15:58
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Fred Yurlis «желание лучше жить..» - это не инстинкт , это только желание !)) Можно отнести его к качеству характера или проще к пороку души - жадности или алчности))
Oleg Martakov
Oleg Martakov 18.05.2021 14:40
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ребята. Когда у нас в Минске во время митингов вырубают интернет, то мы без него видим только одну валюту - XRP!!!
Oleg Martakov
Oleg Martakov 18.05.2021 14:37
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ребята. Когда у нас в Минске во время митингов вырубали интернет, то мы не видели ни одной криптовалюты кроме одной. Видели без интернета только ХRP!!!
Константин Буров
Константин Буров 18.05.2021 14:37
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Вы в слове X** допустили две опечатки.
Михаил Пилипосян
Михаил Пилипосян 18.05.2021 14:35
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ро Ман
Ро Ман 18.05.2021 14:22
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
СП, но также не понятно осталось всё, какое мнение автора?
Alexandr Shcherenko
Alexandr Shcherenko 18.05.2021 13:15
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
СБП уже есть! И бумажных денег все меньше! А крипта сейчас , это пирамида замедленного действия! И заработок китайских компаний!
Ростислав Шапиро
Ростислав Шапиро 18.05.2021 13:15
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
наконец-то появились адекватные статьи и люди
Валентин Тимченко
Валентин Тимченко 18.05.2021 12:45
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Классная статья 👍🤗👍🤗👍👍👍👍 Один из лучших аналитиков👍👍👍👍👍
Андрей Смирнов
Андрей Смирнов 18.05.2021 12:31
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Когда то карты оплаты были в диковинку, теперь не далек тот день когда все перейдем на цифру.
Показать другие комментарии (9)
Ростислав Шапиро
Ростислав Шапиро 18.05.2021 12:31
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
да я то не сплю,для работы автономно нужно подтверждение транзакции ваз без нее никто не отпустит,плюс обработка валюты на соответствие хэш сумм и шифра
Fred Yurlis
Fred Yurlis 18.05.2021 12:31
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
cO re  Карты тоже без интернета не работают превращаясь в мусор и что?
Robinson Crusoe
Cruzo 18.05.2021 12:31
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Вот скажут вам по ТВ, что завтра рубль больше не обменять на валюту. Как думаете стабильным он будет, когда придёте завтра за колбасой? Волатильность криптовалюты задаёт регулятор, пытаясь замедлить её популярность. Не готовы пока.
cO re
cO re 18.05.2021 12:31
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Fred Yurlis  , да ничего, тут за крипту топят, а не за карты ;) в чем прелесть то? фантики и есть - фантики... а пока на хайпе можно рубить...
cO re
cO re 18.05.2021 12:31
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ростислав Шапиро  , ага и стоять на кассе по полчаса или больше )))))))))))))))
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!