Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Когда ждать снижение?

ru.investing.com/analysis/article-200281244
Когда ждать снижение?
От Дмитрий Семёнов   |  14.05.2021 15:17
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Главная ошибка: люди обсуждают выводы, а не причинно-следственные отношения (с) Рэй Далио.

На этой неделе вышли данные по инфляции в США. Как оказалось, разгон получился очень существенным. Особенно забавно было наблюдать заголовки в новостных лентах "ФРС удивлена ростом инфляции".

Базовый индекс потребительских цен (это индекс изменения цен без учета продуктов питания и энергии) показал рост на 0,9%. Это самый высокий показатель почти за 40 лет (последний раз подобный всплеск был лишь в 1982 году).

Индекс потребительских цен в годовом выражении показал, что инфляция в США выросла до 4,2%. Подобную инфляцию мир наблюдал перед крахом ипотечного рынка в 2008 году.

Рынки против ФРС

Незамедлительно ФРС постаралась успокоить рынки. Заместитель председателя ФРС Ричард Кларида сделал заявление. Основной упор был сделан на следующее:

1. Если спрос продолжит превышать предложение, и инфляция поднимется выше 2% целевого показателя ФРС, регулятор незамедлительно примет меры. Однако он также отметил, что рост потребительских цен в условиях возобновления экономической активности будет временным.

Тут стоит пояснить, что ФРС имеет ввиду не данные в течение одного месяца, а хотя бы нескольких. Соответственно, если инфляция будет выше целевого уровня достаточно продолжительный период, то ФРС начнет действовать.

2. Зампред также выразил обеспокоенность рынком труда.

В апреле количество рабочих мест увеличилось на 266 тысяч, что является крайне низким показателем. А безработица в США тем временем выросла до 6,1%, хотя прогноз был оптимистичным - 5,8%.

Может ли ФРС длительное время удерживать ставку на низком уровне?

3 очевидных варианта:

- Дальнейший рост инфляции до 4,5-5%. Сворачивание стимулов, ужесточение ДКП, рост ставки.

- Стагнация инфляции на уровне 3,6-4%. Вероятнее всего, также ФРС начнет сворачивать стимулы, но может обойтись и без повышения ставки. Все же, в данном случае снижение мер поддержки будет способствовать снижению экономической активности, и инфляция начнет потихоньку снижаться.

- Снижение инфляции в ближайшие 3-4 месяца до уровня 2,5-3%. При таком варианте ФРС не будет поднимать ставки и, возможно, продолжит поддерживать рынки, пока не добьется высокого уровня занятости населения.

Последний вариант, конечно, вообще прекрасный. Процветающая экономика, рост занятности. Рост показателей компаний. Но больше похоже на утопию.

На текущий момент я склоняюсь к тому, что инфляция, как минимум, останется на уровне около 3,5-4%. И в таком случае ФРС уже летом может поменять свою риторику.
Не в сторону резкого повышения ключевой ставки. А в сторону снижения мер поддержки.
Как минимум, могут перестать печатать доллары и раздавать их всем желающим.

А вот бизнес в условиях достаточно высокой экономической активности и при низком уровне процентной ставки будет процветать, что и приведет к росту занятости населения.
Поэтому на данный момент, даже не смотря на, казалось бы, резкий всплеск инфляции, вполне вероятен сценарий, при котором роста ключевой ставки не будет.

Как это все повлияет на рынки?

Любые заявления о смене политики — рост процентной ставки, сворачивание стимулов и т.д. приводят к однозначному снижению фондового рынка. 

На данный момент после выхода данных по инфляции S&P 500 упал на 4%. NASDAQ снизился на 5%.
Рынки очень тревожно относятся к этим заявлениям. Вспомните, как в марте на росте доходности облигации рынки стали переживать. Или на прошлой неделе, когда Йеллен «оговорилась». А может, и не оговорилась, мы этого не знаем.

Но что точно уже понятно — рынки крайне болезненно переносят любые упоминания сворачивания стимулов.

Поэтому впереди нас ещё ждет ралли вниз однозначно. Не забывайте, что до сих пор рынок поддерживается пакетом мер, по которому в США идут огромные выплаты. Вопрос лишь в том, когда. Это нам сможет предсказать лишь гадальный шары, либо карты таро. 

Но если рассматривать третий сценарий, при котором инфляция будет постепенно снижаться, а ФРС будет ждать, пока занятость не станет максимально возможной... ну, это больше похоже на утопию. Да и, в любом случае, цикл ужесточения лишь оттянется.

Как это повлияет на доллар?

Если рассматривать индекс доллара...

Индекс USD
Индекс USD


...можно обратить внимание, что любые ситуации, которые могли намекнуть на ужесточение ДКП, вели к тому, что доллар начинал укрепляться (рост доходности в марте, заявление Йеллен, данные по инфляции).

Затем, конечно, рынок успокаивают, и доллар скатывается обратно. 

Все же номинальный валютный курс тоже является частью денежно-кредитной политики, с помощью которой ФРС управляет спросом на денежном рынке. ФРС пока что выгоден слабый доллар. Вопрос лишь в том, не боятся ли они действительно упустить инфляцию и допустить первый сценарий, который сильно ударит по всем рынкам. 

Соответственно, сейчас пока что индекс доллара будет, вероятнее всего, лежать на низких отметках около 90 пунктов. И вытащить его из этого состояния сможет лишь ФРС, либо слишком разгромные данные по инфляции, так как мы видим, что пока что ФРС отлично справляется с задачей успокоения рынка. И все пока что верят...

Когда ждать снижение?
 

Интересное

Когда ждать снижение?

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (7)
Сергей Кузнецов
Сергей Кузнецов 17.05.2021 15:21
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Раз так все не понятно,то куплю Колл опционы и посижу без нервов.
Boris Nozdrin
Boris Nozdrin 15.05.2021 12:28
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
А еще возможно, что сворачивание стимулов и повышение ставки уже учтено крупными инвесторами, фондами и прочими. Там же аналитики их тоже не просто так сидят и спекулируют на новостях. Кто хотел продать - мог и продать и в феврале и на этой неделе . И все просадки выкупались. Так что когда на заседании ФРС скажут , что поднимут ставку на 0.25-0,5 %, то возможно глобального снижения на 20-30 процентов рынка акций и облигаций не будет. А может и вообще не отреагирует никто.  Последний пример тому - введение санкций на первичный долг РФ. Рынку было на это все равно.  Те же самые аналитики, что за год до этого писали, что такие санкции приведут к падению рубля и облигаций начали писать, что все не так уж и страшно оказалось и все это предвидели.
Показать другие комментарии (1)
Дмитрий Семёнов
Mr_Floyd 15.05.2021 12:28
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Крупными может и учтено. Но бОльшая часть рынка - это обычные инвесторы/трейдеры, которые и двигают цены. Просто умные и крупные инвесторы умеют этим пользоваться.
Boris Nozdrin
Boris Nozdrin 15.05.2021 12:28
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Меня смутило банкротство недавнее хэдж фонда Арчегос. Или что там с ним случилось. Один хэдж фонд продал столько акций Baidu, что она очень резко упала. Да, она была дорога уже давно, была перекуплена, Китай понизил рост ВВП с 8% до 6%. Но падение было резким,хоть его и выкупили. Я уже сейчас не думаю, что большая часть рынка - это мелкие трейдеры. Кстати, каково ваше мнение насчёт этого хэдж - фонда?
Boris Nozdrin
Boris Nozdrin 15.05.2021 12:28
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Насчёт моего опыта - его нет. На рынке около полугода. До этого на форекс на демосчете только.
Trinity living on web
Trinity 15.05.2021 12:28
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Niccolo Machiavelli  Первичку будут как и прежде выкупать Сбер и ВТБ, а потом размещать на вторичке. Поэтому и не тряхнуло сильно на санкциях. Если бы ввели на вторичку - тогда бы было цунами... Прежде всего для акций Сбера, как основного держателя ОФЗ на 3,7 триллиона. А поскольку Сбер на санкциях не укатали в пол, то значит эти санкции нам побоку. :-)) Другое дело, когда пойдёт на коррекцию нефтянка и S&P500. Тогда и наша фонда подтянется. Пока все проливы выкупаются, объёмы падают, но рынки упорото растут.
Zonder Axel
Zonder Axel 15.05.2021 12:28
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ну рынки можно и держать. Там у одногт эпл на выкуп столько бабла. А в широком он занимает будь здоров. У фангов вообще бабла навалом, а еще банки летом допустят до байбэков. Так что рынок не просядет.
Дмитрий Воргулев
Дмитрий Воргулев 14.05.2021 22:03
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Как всегда статья супер
Сергей Чернов
Сергей Чернов 14.05.2021 16:26
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Да как всегда. В целом инвестировал и доволен результатом. Нашёл наверное 3-5 летние вложение и не парюсь если честно. А эти качели нужны наверное тем кто каждый день гоняет.
Стас Подстрижный
Стас Подстрижный 14.05.2021 16:08
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Всё пройдет. И это тоже пройдёт.
неизвестный безымянный
неизвестный безымянный 14.05.2021 15:56
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Наталья Текутьева
Наталья Текутьева 14.05.2021 15:27
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!