Tesla: не взлетела; UPS: хорошо; Packaging Corp: сойдёт
Tesla (NASDAQ:TSLA)
Отчетность нейтральная, но с плохим душком. Зачем было продавать 10% от своей позиции в биткоинах, кроме как ради завышения прибыли? Похоже на банальное манипулирование отчетностью.
Впрочем, это уже лирика. Факты в том, что пока Tesla нечем удивлять инвесторов. Пусть достраивает свои гигафабрики в Берлине и Техасе, тогда, может быть, появится новая идея в акциях.
По-прежнему интересно, как будут выглядеть продажи Tesla в рамках растущей конкуренции от традиционных производителей. В этом году всеми забытые Ford и General Motors (NYSE:GM) выглядят предпочтительнее.
United Parcel Service (NYSE:UPS)
Потрясающая отчетность. Самый главный комментарий от компании: спрос на доставку будет превышать предложение (то есть сами мощности по доставке) в обозримом будущем. По-русски это означает, что мощностей по доставке не хватает. Поэтому логистические компании вроде UPS или Fedex могут повышать цены. В целом, логистический бизнес всегда хорошо себя чувствует в начале экономического цикла, где мы сейчас и находимся.
Акции UPS вчера выстрелили на 11%. Гнаться за уходящим поездом не хочется, поэтому можно купить FedEx (NYSE:FDX), который немного отстал. Fedex при этом ещё и дешевле: forward P/E всего 14 vs 18.3 у UPS.
Packaging Corp of America (NYSE:PKG)
Хорошие результаты. Основной бизнес компании — производство картона и коробок для упаковки. На фоне бурного расцвета e-commerce этот бизнес в ударе. Физические объемы производства продукции PKG близки к историческим максимумам. Спрос настолько уверенный, что компания в состоянии повышать цены на продукцию.
Пожалуй, главный минус PKG сейчас — это наличие бизнеса по производству обычной (неупаковочной) бумаги, примерно на 10% от общей выручки. Рентабельность этого бизнеса всего 5%, а у картона — 16%. Это не сильно ухудшает результаты компании, но портит отношение инвесторов. Как альтернативу можно посмотреть WestRock (NYSE:WRK), она существенно дешевле (forward P/E = 11.8 vs 18.9 у PKG). Westrock отчитывается 5 мая.
Даже если предположить, что темп роста e-commerce немного замедлится на фоне выхода из карантинов, бизнес PKG все равно останется в хорошей форме. Ведь быстро нарастить объемы производства упаковочной бумаги и уронить рыночные цены, скорее всего, не получится.