Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Северсталь: Финансовые результаты (1К21 МСФО)

ru.investing.com/analysis/article-200280350
Северсталь: Финансовые результаты (1К21 МСФО)
От Василий Сучков   |  19.04.2021 12:58
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Северсталь (MCX:CHMF) представила сильные операционные и финансовые результаты за 1-й квартал 2021 г. Высокие цены на сталь будут поддерживать показатели компании на достойном уровне на протяжении всего 2021 г. и обеспечат совокупный дивиденд в размере 181 руб. на акцию с доходностью более 10%. Мы сохраняем рекомендацию «Покупать» для акций Северстали и не исключаем рост котировок до 2 000 руб. под влиянием высокой форвардной дивидендной доходности и благоприятной рыночной конъюнктуры.

Операционные результаты. С 2021 г. Северсталь перешла на одновременную публикацию операционных и финансовых результатов. В 1-м квартале 2021 г. выплавка стали выросла на 4% г/г, до 2 961 тыс. т, на фоне увеличения количества плавок и их веса. Продажи стальной продукции снизились на 4% г/г, до 2 630 тыс. т, что привело к росту запасов и оборотного капитала. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью снизилась до 46% против 53% в предыдущем квартале вследствие смещения акцента в сторону продукции низкого передела (г/к и сортовой прокат, полуфабрикаты). Средняя цена реализации стальной продукции увеличилась на 26% к/к, до 696 долл. за т, что является максимум с 2013 г. Себестоимость сляба выросла на 16% к/к, до 185 долл. на т.

Финансовые показатели. Несмотря на слабые продажи, резкий рост цен на сталь вслед за мировым бенчмарками обеспечил ударные финансовые показатели. В 1-м квартале 2021 г. выручка Северстали увеличилась на 25% г/г, до 2 219 млн долл., вследствие благоприятной ценовой конъюнктуры. Благодаря падению себестоимости на тонну на фоне ослабления рубля и высокой вертикальной интеграции EBITDA продемонстрировала двукратный рост до 1 162 млн долл. с рентабельностью выше 40%. По итогам 1-го квартала 2021 г. свободный денежный поток составил 497 млн долл. в результате роста операционных средств и снижения CAPEX.

Долговая нагрузка. Северсталь в 1-м квартале 2021 г.  традиционно не осуществляет фактические выплаты акционерам, что в совокупности с сильными финансовыми показателями привело к снижению чистого долга на 22% к/к, до 1 589 млн долл. Благодаря удвоению EBITDA соотношение чистый долг/EBITDA снизилось до 0,52х, отдалившись от порогового значения 1,0х. Во 2-м квартале 2021 г. ожидается двойная выплата дивидендов (за 4-й квартал 2020 г. и 1-й квартал 2021 г.), что приведет к росту долговой нагрузки. Согласно нашим расчетам, даже в условиях высоких цен на сталь значение чистый долг/EBITDA к концу года приблизится к 0,8х.

Дивиденды. Совет директоров Северстали рекомендовал выплатить дивиденд за 1-й квартал 2021 г. в размере 46,8 руб. на акцию (доходность 2,6%), что соответствует примерно 100% FCFF. Дата отсечки назначена на 1 июня 2021 г. По нашей оценке, совокупный дивиденд по итогам 2021 г. составит 181 руб. на акцию. Форвардная доходность к текущим котировкам составляет более 10%.

Состояние отрасли. Компания отмечает, что влияние пандемии на металлургическую отрасль оказалось не таким длительным и глубоким, как ожидалось. Быстрое восстановление экономики Китая, простой части сталеплавильных мощностей и низкий уровень запасов привели к резкому росту спроса на стальную продукцию в конце 2020 г.-начале 2021 г. На рынке железной руды в 1-м квартале 2021 г. также сформировался дефицит, что привело к стремительному росту цен на железорудное сырье. Северсталь, обеспеченная железной рудой более чем на 100%, является бенефициаром текущей ситуации, продавая излишки третьим сторонам. Цены на металлургический уголь остаются под давлением на фоне затянувшихся торговых войн между Китаем и Австралией, что также играет на руку компании.

Василий Сучков, аналитик ИК "Велес Капитал"

 

Северсталь: Финансовые результаты (1К21 МСФО)
 

Интересное

Кира Юхтенко
Российские «акции роста»: OZON Кира Юхтенко - 14.05.2021 5

«Акциями роста» принято называть бумаги компаний, бизнес которых растет темпами выше среднерыночных. Как правило, такие акции торгуются с премией к своему сектору — инвесторы...

Тазджон Гечгил/Investing.com
Два биржевых продукта как ставка на дальнейший рост сырьевого сектора Тазджон Гечгил/Investing.com  - 13.05.2021 3

Сырьевые рынки в ударе. Ралли стало настолько мощным, что аналитики заговорили о возможности начала многолетнего суперцикла роста. Оставив позади непростой 2020 год (особенно...

Эдуард Ахмадуллин
Технический анализ акций РФ Эдуард Ахмадуллин - 14.05.2021 1

На часовом графике был обновлен минимум свечи «Волчок», что предполагает склонность индекса Мосбиржи уйти на коррекцию. Однако движение вниз не может преодолеть уровень 3625 (он...

Северсталь: Финансовые результаты (1К21 МСФО)

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!