Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40% Обновить сейчас

Шорт-сквиз GameStop — предвестник обвала фондовых рынков

ru.investing.com/analysis/article-200279831
Шорт-сквиз GameStop — предвестник обвала фондовых рынков
От Владимир Гудков   |  06.04.2021 09:03
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
 
BLK
-1,70%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
GME
+4,82%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
AMC
+3,51%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 

В конце января на фондовом рынке произошло событие, которое сильно взволновало финансовые рынки и привлекло внимание политического истеблишмента США. Речь идёт о нашумевшей на весь мир череде шорт-сквизов компаний GameStop (NYSE:GME), AMC Entertainment (NYSE:AMC) и других (шорт-сквиз, от англ. short squeeze — «короткое сжатие» — ситуация, при которой из-за резкого (часто искусственно вызванного) роста цены игроки, ставящие на понижение, вынуждены выкупать акции для закрытия своих коротких позиций, что приводит к цепной реакции и ускорению роста цены), которые впервые в истории произошли с использованием социальных сетей, где миллионы обычных людей объединились против системы. Все началось в конце прошлого года, когда никому тогда не известное сообщество Wallstreetbets на форуме Reddit начало вынашивать план шорт-сквиза компании с самым большим short float (количеством акций на понижение, взятых у брокера в долг).

Для справки: на фондовом рынке можно ставить как на рост, так и на понижение. В последнем случае речь всегда идёт о заемных средствах и неограниченных рисках, поскольку вы продаёте акции, взятые у брокера в долг, рассчитывая на то, что позже сможете их выкупить по более низкой стоимости и заработать на разнице. Если, вопреки ожиданиям, акция выросла в цене, то вам придётся либо выкупать ее в убыток, либо пытаться переждать в надежде на падение в будущем. Но есть предел: брокеры устанавливают маржинальные требования, которые зависят от размера депозита вашего счёта. В случае, если убытки достигают этого передела, вас ждёт margin call — это когда брокер принудительно закрывает часть или всю вашу позицию по рыночным ценам, если вы не сможете обеспечить счёт дополнительными средствами.

Чтобы загнать «шортистов» (продавцов коротких позиций) в ловушку, армия «реддитеров» (или нет? Об этом чуть позже) начала разгонять цену, скупая акции и опционы. Когда цена достигла немыслимых высот, держатели шорт-позиций были вынуждены отступить и закрыться в большом убытке. Выкупая назад акции по более высоким ценам, шортисты вынужденно придавали росту дополнительное ускорение.

Но, как оказалось, ключевым триггером, запустившим так называемое гамма-сжатие (быстрый скачок цены), стали опционы call вне денег. О сути и механике этого уникального процесса замечательно написал George Calhoun в Forbes. Отмечу лишь для общего понимания, что опционы call — это контракты с правом купить в будущем акции при достижении указанной в контракте цены в течение ограниченного срока. Стоимость опционов в разы меньше цены акции.

Продавцы опционов (обычно маркет-мейкеры), которые зарабатывают на комиссии, хеджируют (страхуют) свои риски, как правило, через покупку акций. Если цена акции превысит цену страйка (цена, при достижении которой колл-опцион может быть экспирирован, т.е. использован), то продавец перекроет убытки за счёт выросшей цены акций. Таким образом, опционы call являются наиболее дешевым по сравнению с покупкой акций инструментом для «пампа» цены. Скоординированная акция по одновременному выкупу огромного количества опционов call вне денег вынуждает маркет-мейкера покупать ещё больше акций, толкая их цену все выше и выше, приводя к гамма-сжатию и вынуждая короткие позиции закрываться.

В эпицентре шорт-сквиза

Я невольно стал непосредственным участником этих событий, сделав ставку на понижение акций GameStop ещё до начала шорт-сквиза. По фундаментальным показателям компания выглядела очень слабо и была сильно переоценена. Бизнес-модель, казалось, была обречена: убыточная сеть розничных магазинов по продаже подержанных компьютерных игр, доходы которой падают 3 последовательных года. Как впоследствии выяснилось, я был не одинок в своих убеждениях, и на падение GME поставили крупные фонды с Wall Street.

Оказавшись в эпицентре самого эпичного шорт-сквиза в истории, мне пришлось с головой окунуться во все перипетии редчайшего и, возможно, самого грозного явления на фондовом рынке, масштаб которого образно сопоставим с эффектом взорвавшейся ядерной бомбы. На моих глазах на протяжении считанных дней разворачивалась феерическая битва против шортистов, сопровождавшаяся беспрецедентным взлетом цены.

На пике шорт-сквиза цена вырастала на ошеломительные 10.000% по отношению к цене акции несколькими месяцами ранее (в августе 2020 цена за акцию была 5$), причём основной взлёт цены с $40 до $500 произошёл всего за 5 дней, лишив крупнейшие фонды, игравшие на понижение, более $5 млрд. Действие происходило несколькими этапами, невероятно продуманными и тщательно скоординированными, загоняя шортистов все глубже в неизбежную ловушку.

Когда шорт-сквиз закончился, и цена вернулась на промежуточный уровень в $40, количество коротких позиций сильно сократилось (со 120% до 36%). Было очевидно, что цена будет падать и дальше и вскоре вернётся к ее справедливым значениям в $10-20 за акцию, поэтому заметная часть шортистов продолжала оставаться в позиции. Но спустя 3 недели после завершения первого сквиза неожиданно и молниеносно началась «вторая волна» с резкого взлёта вначале до $200 всего за 1.5 часа в самом конце торговой сессии, достигнув в течение последующих 2 недель пика в $348.5. Расчёт был в том, чтобы застать оставшихся и вновь прибывших шортистов врасплох и выбить «слабые руки».

Кто стоит «за кулисами» шорт-сквизов?

По официальной версии, шорт-сквизы были организованы многомиллионной армией рядовых розничных инвесторов, объединившихся в группе WSB на площадке Reddit под удобным лозунгом «бедные против богатых фондов». Но так ли все просто?

Как трейдеру, игравшему на понижение и попавший в коварную ловушку шорт-сквиза, мне пришлось углубленно разобраться во всем происходящем, изучив тонну материалов о природе и механике шорт-сквизов. Проанализировав ряд закономерностей и осознав, насколько это сложный процесс, требующий редчайшей экспертизы и масштабных финансовых и организационных ресурсов, я пришёл к очевидному выводу — за спинами и лозунгами «реддитеров» стоят очень крупные и влиятельные «кукловоды» с огромным капиталом, расчётливо спланировавшие скоординированную атаку на целый ряд компаний с наибольшим количеством шортов.

Для подтверждения данной гипотезы я провёл сравнительный анализ данных и их взаимосвязь, включая ежедневный объём торгов, количество и изменение коротких позиций и их влияние на динамику цен, а также проанализировал доступную информацию из открытых источников и обнаружил следующие закономерности:

- Огромные вливания, измеряющиеся миллиардами долларов, одновременно по нескольким компаниям и по заранее заготовленному сценарию.

Только по одной GME объём торгов за первые 5 дней гамма-сквиза достиг фантастических 706 млн акций или около $ 99 млрд, и это по компании, капитализация которой ещё в августе 2020 составляла всего $350 млн. Объём дневных торгов достигал 200 млн акций при общем количестве акций, находящихся в обращении, в 45 млн. Грубо говоря, все акции компании, имеющиеся в обращении, меняли руки более 4 раз за день!

Понятно, что объём включает и покупки, и продажи, а капитал, используемый для пампа, наверняка «прокручивали» неоднократно. Но даже если предположить, что одни и те же деньги заводили и выводили каждую торговую сессию, то при среднем ежедневном объёме торгов в $20 млрд (141 млн акций при усреднённой цене $140) и перевесе покупок против продаж оценочно 2 к 1 (а скорее всего, больше) общий объём покупок предположительно был в районе $13 млрд. Если вычесть отсюда закрывающиеся шорты, которые составляли от общего объёма торгов чуть более 5% (в среднем порядка $1 млрд/день), то получим около $12 млрд ежедневных вливаний.

Допустим, что благодаря стратегии скупки колл-опционов вне денег порядка 2/3 всех вливаний приходилось на маркет-мейкера, который был вынужден покупать акции для хеджирования своих рисков. В любом случае, речь идёт о нескольких миллиардах долларов, которые организованно и невероятно изобретательно использовали только для реализации одного гамма-сквиза GME (а их было 2 и по нескольким компаниям одновременно!).

Даже если предположить невероятное, что несколько миллионов человек «скинулись» на шорт-сквиз по $1тыс., то не возможно представить, чтобы обычные люди смогли бы провернуть такое. Любой, кто заглядывал в ветку WSB, знает, что там даже технически нет функционала для такого уровня координации действий. Эта ветка больше похожа на массовый спонтанный чат с десятками тысяч зачастую бесполезных сообщений пользователей и проплаченных ботов. Во время сквиза я ежедневно «копался» в их ветке, безуспешно пытаясь отыскать хоть какие-то внятные следы координации действий. Но лучшее, что мне удалось вычленить из кипы бесполезных сообщений — это несколько весьма сомнительных DD (due diligence, как они это называют) с полубредовыми фантазиями о предстоящем полёте цены за пределы Солнечной системы.

- Беспрецедентная организация и координация огромных ресурсов с применением сложнейших инструментов и изобретательных стратегий.

И в январе, и в феврале произошли масштабные кампании «пампа» одновременно по нескольким раскрученным «мемным» акциям и по схожему шаблону. Достаточно посмотреть паттерны сквизов в GME и AMC, чтобы стало очевидно — это дело рук одних и тех же «кукловодов». Судя по невероятно продуманному до мелочей сценарию, манипуляторы использовали уникальные торговые стратегии, разработанные, по всей видимости, с использованием инновационных инструментов математического моделирования и прогнозирования, а также передовых психологических тактик по манипулированию массовым сознанием. На личном примере мне пришлось прочувствовать искусность ухищренных приёмов, загнавших меня и многих других в психологическую ловушку.

- Реклама и армия проплаченных ботов, атакующих все соцсети.

На WSB, Finance.Yahoo и многих других ресурсах ежедневно публиковались десятки тысяч сообщений с побуждением покупать акции GME, AMC и другие. Сотни роликов блогеров на YouTube, всплывающая реклама и многое другое. Очевидно, что это кто-то и зачем-то оплачивает.

- Из новостей мы узнаём, что в итоге на шорт-сквизах первой волны обогатились не рядовые «реддитеры», а крупные фонды.

Только на примере первого сквиза GME СМИ писали, что несколько крупных фондов, таких как Fidelity’s FMR и BlackRock (NYSE:BLK), заработали около $16 млрд только в январе (источник).

Шорт-сквиз GameStop
Шорт-сквиз GameStop

К сожалению, миллионы обычных ребят со всего мира в погоне за легкой наживой и под воздействием сомнительных лозунгов попались в капкан злодеев (нужно называть вещи своими именами), которые цинично использовали их для достижения своих корыстных целей и бессовестно сыграли на обострённых чувствах социального неравенства. И я убеждён, что блогер-трейдер Roaring Kitty, ставший культом и символом саги GameStop, является лишь «козлом отпущения» и вершиной айсберга хитросплетений и манипуляций могущественных и хищных «финансовых акул».

По сути, злоумышленники обогатились сначала за счёт грабежа шортистов, а затем — на закуску «съели» лонгистов (от англ. long - «длинный», имеются в виду игроки, занимающие длинные позиции, т.е. ставящие на рост). Только представьте, сколько сотен тысяч людей, купивших на «хаях» (высоких ценах), потеряли (и ещё потеряет) большинство вложенных денег! А ведь многие покупали на заемные средства. Слез и крови в результате этого безумия будет море.

Надеюсь, в будущем по завершению расследования мы узнаем имена главных организаторов и заказчиков этой аферы и увидим реальные уголовные сроки для главных фигурантов.

Грядёт обвал?

Боюсь, мало кто понимает масштаб последствий, к которым это непременно приведёт в обозримом будущем. И дело не столько в самом явлении шорт-сквизов, которые и ранее неоднократно случались в истории, сколько в их значительном упрощении, ускорении и более широкой доступности данной тактики благодаря использованию социальных сетей, мгновенному получению и обмену информацией и легкому доступу на биржу для сотен миллионов обычных людей. Открыв «ящик Пандоры», теперь любой более-менее средний или крупный капитал может запросто организовать очередной гамма-сквиз.

Зачем фондам «напрягаться», зарабатывая 10-15% среднегодовых, если можно за день-два «срубить иксы»? С развитием технологий очень скоро эта тактика станет доступной уже и массам розничных инвесторов, которые непременно захотят (и не раз) провернуть подобное уже сами безо всяких «кукловодов». Что мешает уже сейчас сделать ресурс, в котором будут четко и слаженно координироваться все действия участников? Манипуляция, сговор? — Ни в коем случае! Коллективная вера в компанию и ее светлое будущее. Вон, Roaring Kitty же признался на парламентском слушании, что он искренне верит в перспективы GameStop, поэтому покупает и будет дальше покупать их акции.

Потом, что мешает условно какому-нибудь Китаю через подставные компании организовать череду таких пампов и дампов для дестабилизации фондовых рынков США? Не удивлюсь, если следы текущих шорт-сквизов, в итоге, приведут за рубеж.

Чем все это аукнется? Во-первых, сильным дисбалансом фондового рынка. Баланс рынка поддерживается уравновешенным рыночным соотношением спроса и предложения. Любой аномальный перекос в ту или иную сторону непременно приводит к тяжелым последствиям. При сильном перевесе продавцов рынок падает, поскольку заявки на продажу не удовлетворяются покупателями. В обратной ситуации, когда есть сильный перевес в сторону покупателей, рынок, напротив, стремительно растёт.

В росте нет ничего плохого до тех пор, пока он не становится нездоровым и искусственным. Шортисты, по сути, являются своеобразными «санитарами» фондового рынка, сглаживающими аномальные перегретости рынка. Если бы их не было, рынки превратились бы в запредельно раздутый пузырь, который рано или поздно лопнул. Это как если вовремя не снять крышку с кипящего котла. Но последние примеры наглядно показали, что шортисты находятся в крайне уязвимом и рисковом положении.

Шорт-сквиз — это игра в одни ворота. Нет механизмов соизмеримого противодействия, кроме капитуляции с убытком. В таких условиях очевидно, что многие шортисты сойдут и уже начали сходить с дистанции, поскольку риски непропорциональны потенциальному выигрышу.

В условиях безумного роста фондового рынка на фоне ослабевшей от последствий коронавируса экономики и хайпового инвестирования, оторванного от фундаментальной стоимости бизнеса, не спущенный вовремя «пар» может стать одним из триггеров будущего обвала. Такое уже происходило — в конце 1999 года. Тогда тоже была безумная эйфория и череда диких пампов. Что было чуть позже, всем хорошо известно — пузырь лопнул.

Думаю, последствия не заставят себя долго ждать. Возможно, в скором времени мы также увидим ужесточение законодательства и ограничения по торговле на бирже. И вполне резонно. Биржа — это не казино и не компьютерная игра. Это сложный и, безусловно, не идеальный механизм перераспределения ресурсов от менее эффективных к более эффективным, в котором, чтобы выиграть, не достаточно все ставить на «зеро». Но, к сожалению, эффективными оказываются далеко не всегда хорошие, честные и порядочные люди. Часто бывает и наоборот: ресурсы попадают в руки пусть и талантливых, но аферистов, негодяев и преступников. Такова жизнь.

На момент написания статьи цена закрытия GME составляла $191.45.

Шорт-сквиз GameStop — предвестник обвала фондовых рынков
 

Интересное

Шорт-сквиз GameStop — предвестник обвала фондовых рынков

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (56)
Homer Simpson
Homer Simpson 08.04.2021 9:33
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Сколько из этих миллиардов ваших денег?)))
Владимир Гудков
Владимир Гудков 08.04.2021 9:33
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Хорошая шутка:)
Дмитрий Усик
Дмитрий Усик 07.04.2021 23:42
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Хотелось бы подробнее про психотронное оружие
Alexander Sheshnev
Alexander Sheshnev 07.04.2021 11:43
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
На протяжении времени существования бирж, каждый год появляются люди потерявшие на ней деньги. Все они утверждали потом, что это не их ошибки, а страшный обман и скоро все рухнет и бирж больше не будет.
Владимир Гудков
Владимир Гудков 07.04.2021 11:43
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Александр, пузырь на рынке я увидел еще с 1 дня, когда пришел на рынок. Насчет ошибок, Вы не правы: свои ошибки я признал и не пытаюсь их оправдать за счет рынка и других. И мне, как недавно пришедшему на рынок, простительно совершать ошибки. Хотя, по сути я был прав, но пренебрег риск-менеджментом. Но если бы Вы внимательнее прочли статью, то речь в ней не обо мне или моих ошибках, а совсем о другом. Рынок непременно рухнет, это лишь вопрос времени, причем не долгого. И это также естественно, как Ваше утверждение, что люди постоянно теряют на рынке деньги. Рынки цикличны и за любым ростом следует коррекция. И сейчас настало время для такой коррекции.
Nickolay Myakshev
Nickolay Myakshev 07.04.2021 10:38
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Слишком много букв :) Вова, с каких пор ты стал трейдером?
Владимир Гудков
Владимир Гудков 07.04.2021 10:38
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Коля, с недавних:) Жаль, поздно, весь «праздник» безумной эйфории упустил:) Зато, ценный и дорогой опыт приобрел.
Ёжик Фондовый
Ёжик Фондовый 07.04.2021 2:11
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Шортисты-санитары биржи? Вы серьёзно?! Шорт сделка изначально придумана для манипуляцией рынка. Как можно продать то, чего у Вас нет? Лонгуйте и не будет подобных соплей...
Владимир Гудков
Владимир Гудков 07.04.2021 2:11
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Видимо, Вы плохо понимаете основные принципы и инструменты торговли на бирже, а отсюда и подмена понятий.
Alex Vin
Alex Vin 06.04.2021 22:09
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Автору спасибо, отличная статья, и главное, без рекламы.
Владимир Гудков
Владимир Гудков 06.04.2021 22:09
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Благодарю за оценку!
Сергей Кузнецов
Сергей Кузнецов 06.04.2021 20:38
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Рисковать капиталом не люблю. Люблю наблюдать ,как другие рискуют.
Владимир Гудков
Владимир Гудков 06.04.2021 20:38
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
С одной стороны, верно, а с другой, как говорится, кто не рискует, то и не пьет шампанское:)
Oleg Majer
Oleg Majer 06.04.2021 19:50
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Владимир спасибо. Отличная статья, подписался. Как думаете, когда будет переоценка рынка и все полетит, затем вероятное долгое дно, где альтернатива, в каких активах?
Владимир Гудков
Владимир Гудков 06.04.2021 19:50
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Олег, спасибо за отзыв! Сложно давать точные прогнозы. Очевидно, что рынки нуждаются в глубокой коррекции и есть все признаки. Но технически индексы еще «не дозрели», хотя уже очень близко. Пока жду еще не большой рост, формирование боковика с разворотным паттерном. По времени, думаю, ближе к лету. Переток капитала из акций роста и второго эшелона уже начался. Фондам нужно время, чтобы закрыть позиции, и покупатели - об кого закрыться.
Альберт Инк
Альберт Инк 06.04.2021 17:59
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Спасибо, было интересно почитать. Выглядит логичнее и правдивее, чем то, что пишут СМИ. Подписался.
Владимир Гудков
Владимир Гудков 06.04.2021 17:59
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Спасибо за Ваше мнение!
Ivan Samusenko
Ivan Samusenko 06.04.2021 17:15
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Я бы написал так: зашортить бумагу в 130% в которой сидят в лонге такие акулы как " Блэк" было "гениальной идеей" хедж фондов. Из серии " селёдки акулу жизни учили". Простых людей жаль конечно,но это совсем отдельная история.
Владимир Гудков
Владимир Гудков 06.04.2021 17:15
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ну там и шортили не «лыком шитые» хедж-фонды:) Но суть не в этом, а в оценке явления и его последствиях для рынка
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!