Проекты в столь фундаментальной отрасли, как аэрокосмическая, обычно финансируются государством. Однако уже довольно давно в такие проекты наблюдается также приток частного капитала. Из направлений частной инициативы в космосе выделяются следующие:
- космический туризм, прежде всего суборбитальные полеты и строительство космических модулей;
- запуски спутников;
- сфера ракетостроения, совершенствования двигателей;
- модернизация систем вертикального взлета и посадки;
- создание сверхзвуковых самолетов и др.
Прибыльными становятся проекты, осуществляемые в сотрудничестве с NASA: проекты создания отдельных компонентов масштабных космических программ и комплексные частные проекты.
Из комплексных проектов наибольшие шансы стать прибыльными имеют те, которые ориентированы на запуск спутников Земли. Например, для Virgin Group (Virgin Orbit) наиболее быстроокупаемым направлением может стать запуск спутников на околоземную орбиту с использованием системы воздушного старта.
Перспективность направления наметилась относительно недавно, после благополучного запуска ракеты с 10 спутниками в январе 2021 года (запуск прошлого года был провален). Проект осуществлялся в рамках NASA Launch Services Program, и его удачной реализации во многом способствовала поддержка американского Национального управления по аэронавтике и исследованию космического пространства.
После такого успеха коммерциализация направления выглядит довольно перспективно. Так, дочерняя компания Virgin Orbit, VOX Space LLC, уже заключила с военными ведомствами США контракт на запуск спутников на сумму $35 млн, и в дальнейшем объемы заказов кратно возрастут.
Кроме того, аэрокосмическое направление развивают Boeing (NYSE:BA), Lockheed Martin (NYSE:LMT), General Dynamics (NYSE:GD), Virgin Group, SpaceX, Blue Origin, Deep Space Industries и многие другие.
Что касается перспектив инвестирования, сейчас преобладает спекулятивный интерес. Лишь единичные компании, занимающиеся исключительно космическими проектами, разместили акции на бирже. Но самая перспективная из них — SpaceX — откладывает выход на IPO. С учетом стоимости размещения в ходе февральского раунда привлечения финансирования компания оценивается в $74 млрд. Таким образом, за последние шесть месяцев ее капитализация возросла на 60%.
Рядовой инвестор может приобрести бумаги такой аэрокосмической компании, как Virgin Galactic (NYSE:SPCE), которая в феврале оценивалась на сумму более $13 млрд, что в три раза выше показателей середины ноября 2020 года. В то же время резкий рост акций в течение января во многом был основан на общерыночном импульсе и страхе упустить возможную прибыль, а не на рациональной оценке долгосрочной стоимости компании.
Как следствие, покупка бумаг SPCE не обязательно будет неперспективной, но будет спекулятивной. С точки зрения фундаментальной оценки практически невозможно оправдать текущую цену акций Virgin. Ее актуальный бизнес-план предусматривает доставку туристов на суборбитальную орбиту на относительно короткий период времени. Кроме того, высокая цена туристического билета (около четверти миллиона долларов) значительно ограничивает круг клиентов.
Указанные особенности относятся и к другим космическим проектам. Долгосрочность реализации, неочевидность и нестабильность прибыли, зависимость от акционеров, финансирующих проект на заемные средства или средства от других видов деятельности, делают вложения в бумаги связанных с космосом компаний среднесрочно спекулятивными. Приобретение акций на длительный период не рационально из-за высокой волатильности и непредсказуемости результатов.
Бумаги входят в ряд фондов. Так, акции Virgin Galactic являются составной частью ETF компании ARK Autonomous Technology & Robotics (NYSE:ARKQ). ARK Invest объявила о скором запуске ETF компаний, связанных исключительно с аэрокосмическими исследованиями и разработками.
Тем, кто рискнул инвестировать в отдельные компании или фонды, следует в первую очередь следить за новостным фоном вокруг соответствующих эмитентов, поскольку фундаментальная оценка и технический анализ не позволят сделать достоверный прогноз.
Евгений Миронюк, аналитик «Фридом Финанс»