Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Как выбрать активы в долгосрочный портфель?

ru.investing.com/analysis/article-200279310
Как выбрать активы в долгосрочный портфель?
От Сергей Пирогов   |  20.03.2021 13:10
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Большинство инвесторов не обладает большим количеством времени, чтобы активно управлять портфелем, поэтому лучшее решение для них — собрать долгосрочный портфель. Но как в него выбрать активы и с чего вообще начать?

Шаг 1. Выбираем отрасли

Всегда необходимо начинать с вершины айсберга и уже дальше смотреть вглубь.

Первая ступень — выбор отрасли.

Если вы собираете долгосрочный портфель и не хотите много времени тратить на поиск точечной компании, то смотрите на отрасли, которые растут быстрыми темпами, предположим, +10-15% г/г.

Зачастую в этом помогает базовый кругозор. Например, почти всем известна компания Netflix (NASDAQ:NFLX) — она является самым крупным игроком на рынке видеостриминга.

Как понять, растёт отрасль или нет? Здесь есть несколько путей:

1. Загуглить, например. ввести в поисковик: «video streaming cagr». Первое, что вам будет выходить — аналитические исследования с прогнозируемым темпом роста. Самым первым в поиске мне вышло исследование популярного агентства Grand View Research, оно прогнозирует рост рынка видеостриминга на 21% г/г. Окей, нам подходит.

2. Посмотреть на динамику пассивных индексных фондов. Есть прекрасный сайт ETF.com, который агрегирует большинство фондов в мире. Можно зайти на скринер и посмотреть, какие фонды, сколько принесли за 1-3-5 лет существования.

Например, если посмотреть на фонды с общей доходностью за 3 года > 40%, то это окажутся фонды с аллокацией на IT-сектор, зеленую энергетику, солнечную энергетику, полупроводники и биотехнологии.
Также полезно смотреть отчеты по свежим трендам. Обычно это исследования венчурных аналитиков — CB Insights, Crunchbase.

Шаг 2. Выбираем компании

После того, как вы определились с растущими секторами, приходит время выбирать компании. И тут нам помогут критерии Уоррена Баффетта.

1. Рост финансовых показателей

Особое внимание Баффетт уделяет финансовым показателям компании, а именно — их росту. При этом важно смотреть не только на рост условной выручки, но и рост маржинальности компании, то есть сколько компания на 1 доллар выручки приносит прибыли.

Здесь логика простая. Выручка может расти, но расходы могут расти быстрее, в результате операционная маржинальность компании падает, и она меньше возвращает акционерам — таких компании стоит избегать.

Помимо investing.com, есть несколько сервисов, где можно в динамике посмотреть на показатели компании:
Американские компании: Seeking Alpha, Simply Wall Street.
Российские компании: BlackTerminal, Smart lab.

2. Уникальность продукта

Для долгосрочного роста важно брать компании, которые «защищены» от потери доли рынка своим уникальным продуктом. Если вы берете в портфель компанию, чью продукцию легко заменить, вы рискуете потерять на ней деньги. Это отлично видно на примере Zoom Video Communications (NASDAQ:ZM) — популярного приложения для видеосвязи. После того, как COVID-19 перевел большинство людей на удаленный формат работы, акции компании взлетели в 5 раз. Но после этого и Microsoft (NASDAQ:MSFT), и Google (NASDAQ:GOOGL), и многие другие крупные сервисы выпустили свои аналогичные приложения. В результате акции упали на 40% от максимумов и все еще оцениваются по 25 будущих выручек, что в 8 раз выше среднего отраслевого показателя.

Рис. 1
Рис. 1

Другой противоположный пример из быстрорастущей сферы — полупроводников. На рынке полупроводников уже более 50 лет доминирует Intel (NASDAQ:INTC) — самый крупный игрок в отрасли. После череды неудач в плане запуска новых типов полупроводников на 5nm, его основной конкурент, который успешно справился с технологией — Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) — начал отнимать долю рынка:
Рис. 2
Рис. 2


Также сам Баффет недавно приобрел компании из сектора здравоохранения — Merck (NYSE:MRK) и Bristol-Myers Squibb (NYSE:BMY). Крупные компании в этом секторе имеют патенты на разработанные лекарства, в результате чего они защищены от копирования препаратов. Стоимость разработки препарата крайне высока, что дополнительно создает барьеры на вход в отрасль для других компаний со своими новинками. Поэтому в этом секторе лидеры остаются лидерами.

3. Оценка компании

Предположим, что вы нашли компанию из быстрорастущего сектора, и её финансовые показатели только растут. Стоит ли покупать компанию? Чтобы определиться, необходимо посмотреть на мультипликаторы компании и сравнить их со среднеотраслевыми.

Возьмем Zoom. На ресурсе marketscreener.com мы можем посмотреть прогнозные мультипликаторы по компании:
Рис. 3
Рис. 3

Компания стоит 148 будущих прибылей. То есть если вы её купите при текущей цене, то она окупится через 148 лет.

Несмотря на то, что сами по себе мультипликаторы не очень информативны, они помогают начинающим инвесторам отсеять крайне переоцененные компании. Например, Zoom и по текущим, и по будущим мультипликаторам стоит дорого.

Но если взять AMD, у которой также высокие текущие мультипликаторы, то рынок справедливо закладывает рост финансовых показателей в оценку компании, и уже будущие мультипликаторы не выглядят такими страшными:

Рис. 4
Рис. 4

Видно, что мультипликатор EV/EBITDA для 2021 года снижается в 2 раза и уже находится наравне со среднеотраслевым.

Аналогичную статистику со среднеотраслевыми показателями можно также смотреть на Seeking Alpha. Пример для Zoom:

Рис. 5
Рис. 5


4. Акционеры компании

Немаловажным моментом является и состав акционеров компании. Идеальная ситуация — когда у компании нет мажоритарного акционера (обычно > 50% голосующих акций), который может продвинуть решение, невзирая на мнение остальных. Как правило, у большинства крупных американских компаний как раз так: большинство акционеров — фонды с долями от 5 до 15%.

Но если взять Facebook (NASDAQ:FB), то единоличным акционером является Марк Цукерберг:
Рис. 6
Рис. 6

Соответственно, все решения по развитию компании принимаются Цукербергом. В такой ситуации нередко возникают корпоративные конфликты, так как несогласные не могут изменить ход событий, даже если объединятся. В данном случае, при инвестициях вам нужно определиться, доверяете ли Вы политике Цукерберга или нет.

Информацию об акционерах можно посмотреть на сайте компании.

Как выбирать активы? — Шорт лист

1. Выбираем быстрорастущую отрасль (>10% г/г);
2. Выбираем компанию со стабильно растущими финпоказателями;
3. Выбираем компанию с уникальным продуктом;
4. Смотрим на перегретость мультипликаторов по сравнению со средними отраслевыми;
5. Выбираем компанию с диверсификацией по акционерам;
6. Получаем Profit!

Статья написана в соавторстве с аналитиком Дмитрием Новичковым

Как выбрать активы в долгосрочный портфель?
 

Интересное

Анна Бодрова
Мир провел спокойную неделю Анна Бодрова - 24.09.2021

Макроэкономический фон на этой неделе для разнообразия был сглажен и совершенно спокоен. На сырьевом рынке беспокоились относительно новой погодной угрозы в Мексиканском заливе,...

Как выбрать активы в долгосрочный портфель?

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (23)
Владимир Андриенко
Владимир Андриенко 22.03.2021 9:25
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Выбрали, принимаете решение покупке....., а вам отказывают - не квалифицированный инвестор!
Федя Федин
Федя Федин 22.03.2021 5:30
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
отличная статья
serg kot
serg kot 21.03.2021 16:26
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
ну да, по классике, по логике все правильно написал... НО.. логика и классика перестали работать с весны 2020 г. когда США в 3-й раз включили печатный станок и увеличили госдолг США до не виданных размеров, порвав тем самым все классические учебники по экономике... о каких классических подходах сейчас можно говорить? ... если по тем классическим подходам что описал автор, то тут уж или ждать пока пузырь лопнет, или его в течении нескольких лет сдуют... или подбирать акции по каким-то критериям новой реальности и то не на долгосрок а максимум на среднесрок...
Николай Квартников
Николай Квартников 21.03.2021 16:26
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Работают. Просто все про это забыли.
Николай Квартников
Николай Квартников 21.03.2021 16:26
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
рано или поздно вспомнят.
Стас Подстрижный
Стас Подстрижный 21.03.2021 16:26
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Система работает для тех, кто, как У. Баффет, покупают и держат. Не для спекулянтов.
Юрий Клименко
Юрий Клименко 21.03.2021 15:50
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Все эти условия в современных рыночных реалиях, не выполнимы. Любая стаюильно растущая компания сейчас перегрета, а уникальность разработок зависит от наличия серьезной научной базы компании
Алекс Николаев
Алекс Николаев 21.03.2021 14:56
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
все эти прогнозы ерунда. Только удача. Это как лотерея или казино, только можно с чуть большей уверенностью пытаться предугадать результат. Но лишь с ЧУТЬ большей.
Евгений Ванюков
Евгений Ванюков 21.03.2021 14:06
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
бугага, зелёная энергетика два месяца в портфеле валяется минус 30 процентов и расти не собирается никак
Nikolay Panasenko
Nikolay Panasenko 21.03.2021 14:06
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Наверно брал на пиках ?!
Вася Батарейкин
Вася Батарейкин 21.03.2021 14:06
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
и разговор про долсрок
Talgat Ramazanov
Talgat Ramazanov 21.03.2021 14:06
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Такая же история ((
Evgenia Kerimova
Evgenia Kerimova 21.03.2021 13:27
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
спасибо! всегда полезно вспомнить азы
Александр Голубев
Александр Голубев 21.03.2021 13:20
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
все это +внутреннее убеждение, чюйка так сказать)
Восьмой аккаунт Зорро
Восьмой аккаунт Зорро 21.03.2021 13:19
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Все правильно за был сказать чтоб позырили GTHX хороший акция )
Владимир Рыжов
Владимир Рыжов 21.03.2021 13:01
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
А сергей долларовый милионер?))
Алексей Мамае
Алексей Мамае 21.03.2021 9:55
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
pvrs pvrs
pvrs pvrs 21.03.2021 0:30
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Замечательно. Только на чем основаны критерии выбора компаний? Только на том, что если предыдущее время они показывали хорошие результаты, то это и продолжится в будущем? Выглядет по детски оптимтично. Что там еще? Финрнсовые показатели, уникальность, мультипликаторы, диверсификация? И это залог успеха в долгосроке? Увы. Уверен -это очень субъективный подход. Более того, нет никаких причинно -следственных связей между перечисленными критериями фундаментальрого анализа и результатами эмитента в будущем. Иначе, рынок просто не существовал бы.
Andrey Panin
Andrey Panin 21.03.2021 0:30
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
скажите, а вы как выбираете компании для инвестирования? Поделитесь своим методом подбора компаний
Андрей Бойченко
Андрей Бойченко 21.03.2021 0:30
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Было б очень интересно послушать вашу систему подбора компаний
Tim Linkel
Tim Linkel 21.03.2021 0:30
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
нету методов, это все псевдометоды
Eddie Bauer
Eddie Bauer 20.03.2021 23:24
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Christoph Veter
Christoph Veter 20.03.2021 22:15
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Сергею в очередной раз благодарность за материал и идеальный баланс между расставить точки над I, и оставить место для самостоятельного анализа.
Мухтар Идрисходжаев
Мухтар Идрисходжаев 20.03.2021 21:58
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Александр Кроликов
Александр Кроликов 20.03.2021 19:07
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Серёга, привет! Когда ещё в кэмп поедем?
valery kash
valery kash 20.03.2021 17:58
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Толково. Доступно и аргументировано. Спасибо большое!
Gefen Tamir
Gefen Tamir 20.03.2021 17:47
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Спасибо!! Очень доступно и информативно!!
Рустам Гильфанов
Рустам Гильфанов 20.03.2021 17:08
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Грааль что ли?
Александр Коробов
Александр Коробов 20.03.2021 16:27
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
очень познавательно, спасибо
Эльвира Сухаева
Эльвира Сухаева 20.03.2021 15:34
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
полезно, спасибо!
Алексей Корзунов
Алексей Корзунов 20.03.2021 15:30
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ruslan Ruslan
Ruslan Ruslan 20.03.2021 14:32
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Долрыы день! Срасибо за статью. Вопрос автору, какие по его мнению компании соответствуют этим критериям?
Genij Ker
Genij 20.03.2021 14:32
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Автор их нашёл и теперь долларовый миллионер.. А перед нами понтанулся прост...
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!