Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Cigna Corp: ставка на возобновление медицинских программ в США

ru.investing.com/analysis/article-200279188
Cigna Corp: ставка на возобновление медицинских программ в США
От Евгений Шатов   |  16.03.2021 14:03
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Cigna Corp (NYSE:CI) – один из лидеров рынка медицинского страхования США (т.н. Managed Care Organization). Бизнес-модель компании фокусируется на частном сегменте (аналог ДМС) и программе Medicare (обслуживание населения пенсионного возраста).

В 2018 Cigna купила Express Scripts Holding Company – крупнейшую организацию обеспечения медикаментами (переговорщика для осуществления оптовых закупок с фарм-компаниями). Поглощение долго интегрировалось в головную структуру и сейчас используется как плацдарм для географического расширения присутствия компании как в США, так и за пределами страны.

Также компания имеет подразделение телемедицины (возможность получить консультацию врача онлайн). Сейчас это один из самых быстрорастущих сегментов здравоохранения. За последние шесть лет этот рынок в США вырос в шесть раз, достигнув $3 млрд. С 2 млн посещений за 2020 год это делает компанию Топ-3 игроком. У нее меньше посещений, чем у лидера американской телемедицины Teladoc (NYSE:TDOC) (10 млн), но ее показатели сравнимы с данными крупнейшей managed care organization — UnitedHealth Group (NYSE:UNH).


Драйверы роста

Конец пандемии позволит восстановить направление высокомаржинальных коммерческих услуг. Из-за пандемии американские страховщики не имели возможности оказывать щедро оплачиваемые плановые процедуры для населения (большая часть койко-мест была занята больными ковидом, плановые операции на это время отменили или отложили).

СЕО подтвердил ожидаемый долгосрочный рост EPS на уровне 10-13% в год ввиду следующих драйверов роста:

a) Сильное присутствие в программе Medicare (рынок растет за счет старения населения).
b) Географическое расширение благодаря приобретению Express Scripts с его базой пользователей. Выплата долга, привлеченного для покупки Express Scripts, идет по плану (с июля 2020 долг упал с х2.8 EBITDA до 2.0), что оставляет средства на инвестиции в данном направлении.
c) Международное расширение идет быстрыми темпами.
d) Запуск направления телемедицины (в 2020 количество пользователей в США увеличилось в четыре раза).

Риски

Почти каждая компания, работающая в сфере здравоохранения, находится в зоне регуляторного и политического риска США как крупнейшего мирового рынка (на долю США приходится почти половина мировой выручки от лекарств, на медуслуги — почти треть). При этом 97% выручки Cigna поступает из США. Сейчас власть находится у демократов, что делает акции компании потенциально волатильными из-за возможной риторики о реформировании здравоохранения с акцентом на контроль затрат. Несмотря на это, реальный риск реформ весьма низок. Здравоохранение не подпадает под определение бюджетных трат, любая реформа потребует голосов 60 сенаторов, 10 из которых должны быть республиканцами. Учитывая крайнюю враждебность двух партий, достижение консенсуса крайне маловероятно.

По сравнению со своими средневзвешенными историческими показателями, за три года Cigna сильно сократила долг. Показатель Net Debt: EBITDA сократился с х4.1 до х2.0. Это дает компании запас финансовой прочности для инвестиций в свое развитие. Оценочные показатели EV/EBITDA, P/E и P/FCF находятся на уровне выборки, а P/S и P/B значительно ниже. Показатель RoE компании вырос более, чем на 1/3 по сравнению с средневзвешенным историческим показателем — с 13% до 18%. За тот же период компания начала платить дивиденды — ежегодная доходность на сегодняшний день составляет 1.6% от стоимости акции.



Евгений Шатов, управляющий партнер «Борселл»

Cigna Corp: ставка на возобновление медицинских программ в США
 

Интересное

Cigna Corp: ставка на возобновление медицинских программ в США

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!