Стоит ли покупать акции Boeing после их резкого скачка?

Акции многострадального авиаконцерна Boeing (NYSE:BA) за последний месяц подскочили на 28%. Поводом для ралли стала вера инвесторов в то, что худший кризис в истории компании (длящийся уже два года) остался позади.

За пять последних торговых дней акции выросли более чем на 20% и в пятницу закрылись на отметке $269,19. Импульс BA настолько силен, что с начала 2021 года компания более чем втрое обогнала Dow Jones Industrial Average.

Восстановление Boeing проходит на фоне ралли циклических секторов и предприятий, в том числе авиакомпаний, операторов круизных линий и ритейлеров. В условиях возобновления экономической активности инвесторы с большей готовностью вкладывают деньги в направления, тесно связанные с состоянием экономики.

Особенно впечатляет ралли авиагиганта из Чикаго. Недавно Boeing держал оборону сразу по двум фронтам. С одной стороны, компания страдала от падения объема пассажирских авиаперевозок из-за пандемии коронавируса, а с другой стороны, ее финансовые потоки были ограничены остановкой эксплуатации модели 737 MAX после двух авиакатастроф, вызванных неисправностью автоматики.

Однако сейчас все выглядит так, будто авиакомпании вновь готовы покупать 737 MAX; недавно Boeing получила разрешение регуляторов на возобновление эксплуатации самолета. На прошлой неделе гигант аэрокосмической и оборонной промышленности сообщил инвесторам, что в феврале число новых заказов на коммерческие самолеты превысило число отмененных заявок впервые за 15 месяцев.

За месяц было подано 82 заявки, а аннулировано всего 51. Boeing отгрузил 22 коммерческих лайнера, в том числе 18 самолетов 737 MAX. В США лайнеры MAX не летали с марта 2019 года по ноябрь прошлого года; причиной стали две катастрофы, унесшие жизни 346 человек.

Как высоко могут взлететь акции?

Уже более 100 самолетов 737 MAX вернулись в воздух, поскольку авиакомпании США, Бразилии и Европы активно выпускают повторно сертифицированные лайнеры на линии. По данным аналитической компании Cirium, за неделю, завершившуюся 3 марта, «Максы» совершили более 1300 рейсов, при этом на одну только American Airlines Group (NASDAQ:AAL) приходится почти 400 рейсов.

Но, хотя позитивная динамика в этих вопросах важна для восстановления доверия к «осажденному» гиганту, стремительный взлет его акций также заставляет многих инвесторов задуматься о том, как далеко может зайти ралли. С учетом недавнего роста акции Boeing по-прежнему на 40% ниже своего рекордного пика от 1 марта 2019 года в $440,62.

Аналитики Canaccord Genuity в пятницу повысили рейтинг акций Boeing до уровня «предпочтительных к покупке», а ценовой таргет — с 200 до 275 долларов. Эксперты ссылаются на сертификацию 737 MAX, улучшение состояния туристической отрасли и стабилизацию рынка широкофюзеляжных и магистральных лайнеров.

По словам аналитика Кена Герберта:

«Хотя восстановление широкофюзеляжного направления BA далеко от завершения, мы ожидаем стабильных поставок 787 и 777 в 2022–2023 годах».

«Вместе с тем мы полагаем, что рост объемов авиаперевозок и новые стимулы укрепят портфель заказов BA после нескольких кварталов очень низкой активности».

Несмотря на «​​бычью» динамику акций BA, аналитическое сообщество в целом не видит особых перспектив, учитывая, что авиационная отрасль все еще не оправилась от глобального спада.

За последний квартал Boeing списал в общей сложности 8,3 миллиарда долларов, на грустной ноте завершив один из худших годовых периодов в своей вековой истории. Основной причиной стало решение компании отложить производство широкофюзеляжных самолетов 777X; их поставки начнутся не раньше конца 2023 года. Этот шаг предполагает, что регулирующим органам потребуется гораздо больше времени на сертификацию новых самолетов (после фиаско MAX).

Из 25 аналитиков, работающих с Boeing, половина по-прежнему рекомендует «удерживать» акции, а согласованный 12-месячный таргет составляет около 232 долларов.

Подведем итог

В краткосрочной перспективе акции Boeing растут на фоне перетекания капитала из акций роста в предприятия реального сектора, пережившие пандемию. Этот потенциал роста в сочетании с успехами MAX во многом учтен в котировках.

Однако, на наш взгляд, туристической отрасли потребуются годы на восстановление, и финансовые потоки Boeing нормализуются еще не скоро. Учитывая размах последнего ралли, потенциальным инвесторам следует дождаться более выгодной точки входа.