Большинство индексов США в понедельник продемонстрировали снижение из-за продолжающейся распродажи бумаг технологических компаний, S&P 500 снизился, даже несмотря на то, что инвесторы вкладывались в сектора, стоимость которых привязана к открытию экономики. Nasdaq продолжил свое падение, закрывшись на 11% ниже своего рекорда от 12 февраля. Доходность 10-летних облигаций США поднялась примерно до 1,6% на фоне роста ожиданий в части экономического роста и из-за опасений повышенной инфляции. Цены на нефть упали, золото также упало из-за укрепления доллара и оттоков средств из ETF.
Согласно исследованию ФРС Нью-Йорка, в феврале ожидаемая потребительская инфляция на следующий год составляла 3,09% — это самый высокий уровень с июля 2014 года. Ожидания в части инфляции на трехлетнем горизонте — 3%.
Во вторник не ожидается никаких значительных отчетов, и с точки зрения макроэкономической статистики также не будет значительных публикаций, кроме индекса оптимизма малого бизнеса в США и данных по ВВП Европейского Союза.
Las Vegas Sands (NYSE:LVS) заявила о продаже своих активов в Лас-Вегасе компаниям Apollo Global Management (NYSE:APO) и VICI Properties (NYSE:VICI) за $6,25 млрд. Продажа включает в себя американские активы: Venetian Resort Las Vegas, выставочный центр Sands Expo и Convention Center.
Сбер (MCX:SBER) отчитался за 2020 г. по МСФО.Чистая прибыль составила 760 млрд руб., что всего на 10% ниже прибыли 2019 г. ROE снизилась до 16% (-4,5пп г/г). Последствия кризиса помогли смягчить растущие доходы: выручка банка выросла на 8,5% г/г, несмотря на падение процентных ставок на фоне уверенного роста кредитного портфеля (+15% в 2020 г.).
Отчисления в резервы выросли более чем в 3 раза в 2020г. и стали главной причиной снижения прибыли. Рост операционных издержек был умеренным (+5% г/г), cost/income составил 35% (-1пп г/г, остается одним из самых низких в секторе).
Качество активов улучшилось в 4к20: доля просроченной задолженности (Stage 3 + POCI) сократилась на 30 бп и составила 6,6%.
Я оцениваю результаты Сбера вполне позитивно. Рост стоимости риска (отчислений в резервы) во время кризиса был ожидаем. Компания уверенно прошла кризис 2020 г: качество активов лучше, чем в секторе, процентная маржа стабильная, рост портфеля превысил темпы роста сектора (как в корпоративном, так и в индивидуальном сегментах).
Обновлена идея Helmerich & Payne (NYSE:HP). По итогам отчетности за финансовый квартал менеджмент высказал достаточно позитивный взгляд о росте законтрактованных буровых вышек в США к концу следующего квартала до 105-110 штук с 90 (год назад, до эпидемии, было 192). Цены на нефтяном рынке уже восстановились до уровня до пандемии, но утилизация буровых вышек у компании пока ещё низкая (порядка 40%).
Надо отметить, что восстановление активности бурения в США происходит всё же быстрее, чем мы предполагали ранее. Менеджмент планирует потратить на капитальные вложения $85-105 млн (даже меньше, чем в прошлом году - $141 млн), что позволяет компании сохранять финансовую устойчивость даже в столь сложный период.
Я прогнозирую постепенное восстановление законтрактованных буровых к уровню до пандемии к 2023 г. Моя целевая цена повышается до $36 c $26. Рекомендация BUY сохраняется.
Royal Caribbean Cruises (NYSE:RCL) и Carnival (NYSE:CCL) (CCL) падают на 8%, после циничной допэмиссии конкурента Norwegian Cruise Line (NYSE:NCLH) (падает на 14%).
Новость скорее нейтральна для инвесторов. Norwegian разместила допэмиссию с размытием на 12% от капитала и дисконтом около 10% к рыночной цене. Royal и Carnival ранее также разместили допэмиссии с размытием на 6 и 4% от капитала и дисконтом около 5%. Вероятно, ситуация усугубилась повышением доходности трежерис.