Золото
Всю прошлую неделю золото активно снижалось в цене. В пятницу котировки достигли нового локального минимума с июня прошлого года, после чего немного откатились к отметке 1734 доллара за унцию.
В августе 2020 года восходящий тренд золота завершился, с тех пор драгоценный металл находится под давлением. Котировки упали с января уже более чем на 8%. На прошлой неделе все драгметаллы снижались в цене на фоне роста доходности казначейских облигаций США. Потребовалось почти 5 месяцев, чтобы 10-летняя доходность выросла с 0.6% до 1%, и всего чуть более месяца, чтобы достичь 1.6%. Эксперты обратили внимание, что движение цены на золото в прошлую среду отразило поведение облигаций 10-летней доходности. Когда ставки снизились в область 1.37%, золото поднялось выше 1800 долларов, а как только доходность облигаций превысила 1.55%, драгоценный металл упал к своему локальному минимуму.
Вероятно, движение ставок связано с ростом цен на недвижимость, сырьевые товары, пиломатериалы и некоторые другие металлы из-за ожиданий скорого экономического восстановления. Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что успехи в некоторых отраслях экономики были обусловлены фискальными и монетарными стимулами. Выступление Пауэлла перед Сенатом показало, что мягкая денежно-кредитная политика ФРС не будет меняться в ближайшее время и, следовательно, останется благоприятной для золота, так как у регулятора в приоритете повышение уровня занятости, а не предотвращение роста инфляции. Опираясь на эту аргументацию, эксперты банка Credit Suisse допускают возможность роста цены драгметалла в этом году до уровня 2200 долларов.
Тем временем запасы золотых биржевых фондов упали до самого низкого уровня за 7 месяцев. По данным Reuters, за неделю вложения в крупнейшие ETF-фонды, инвестирующие в золото, снизились на 1.4%. Аналитики Citibank считают, что ценовое ралли биткоина существенно навредило рынку золота, так как многие инвесторы закрыли позиции в драгоценных металлах и вложили капитал в криптовалюты. В связи с этим банк понизил свой предыдущий прогноз по золоту на ближайшие 12 месяцев с 2100 до 1950 долларов.
Снижение котировок позволило оживить торговлю физическим драгметаллом в азиатском регионе, особенно в Индии. В недавнем докладе Всемирного совета по золоту отмечается, что спрос среди индийских потребителей, вероятно, восстановится в 2021 году, благодаря снижению импортной пошлины. В Китае объёмы продаж золота во время праздников не вышли на докризисный уровень из-за карантинных ограничений.
Эксперты банка Standard Chartered отметили устойчивость доллара, но полагают, что политика ФРС будет способствовать росту инфляции и окажется в конечном итоге негативной для американской валюты. Но в краткосрочной перспективе золото останется под давлением, а следующей важной поддержкой для цены будет уровень 1680 долларов.
После сильного обвала на предстоящей неделе можно ждать корректировки и повышения котировок. В нашем прогнозе ожидаем роста цены золота к уровням сопротивления 1740, 1745, 1755, 1770 и 1780 долларов за тройскую унцию.
Нефть
В прошлый четверг цена обновила максимум последних 12 месяцев на отметке в 63.66 доллара за баррель. Во второй половине недели котировки ожидаемо корректировались и достигли уровня 61.4 доллара к закрытию торговой сессии.
В среду нефть дорожала после заявления председателя ФРС Джерома Пауэлла о продолжении мягкой кредитно-денежной политики. Затем резкий рост доходности казначейских облигаций США спровоцировал общее ухудшение рыночных настроений, сказавшись и на нефтяных котировках, хотя и в меньшей степени, так как не вызвал у инвесторов больших сомнений в спросе на энергоносители.
Агентство Reuters сообщило, что страны-участницы ОПЕК+ на заседании 4 марта планируют увеличить добычу нефти на 500 000 баррелей в сутки с апреля текущего года. Вполне вероятно, что Саудовская Аравия также сообщит о прекращении одностороннего дополнительного сокращения добычи на миллион баррелей в день. Кроме того, на заседании может быть рассмотрен вопрос об отзыве исключительного статуса у Ирана, который в январе экспортировал 1.5 миллиона баррелей в сутки, и, вероятно, продолжал наращивать производство энергоносителей в феврале в обход формально существующих санкций США.
Россия получила, согласно договорённостям в ОПЕК+, возможность в феврале и в марте увеличить добычу на 65 000 баррелей в сутки, но воспользоваться, видимо, не сможет. Производство в прошлом месяце в стране сократилось примерно на 77 000 баррелей в день из-за аномальных холодов. В среднем Россия добывает примерно 10.1 миллиона баррелей в сутки. При этом в рейтинге крупнейших поставщиков сырья и нефтепродуктов в США Россия сохранила за собой третью строчку после Канады и Мексики.
Недельные запасы сырой нефти повысились на 1.3 миллиона баррелей в сутки, по данным Минэнерго США. Но при этом добыча упала на 10% из-за снижения объёмов переработки, вызванного ухудшением погодных условий. Это обстоятельство позитивно отразилось на котировках. Но растёт вероятность, что высокие цены спровоцируют сланцевые компании США нарастить добычу более чем на миллион баррелей в день.
В Китае под завязку оказались заполнены государственные и коммерческие хранилища нефти. Объём накопленного сырья достиг суммарного импорта за 120 дней, в результате трудно найти свободное место в танкерах. В прошлом году китайские импортёры воспользовались обвалом цен и накопили более миллиарда баррелей резерва. В декабре поставки в Китай упали на 17%, но в январе власти одобрили новые лимиты — на 18% выше прошлогодних, и объём импорта снова резко увеличился. Однако, чем выше цены, тем в Китае будет ниже интерес к закупкам.
По оценке Международного энергетического агентства, мировой спрос нефти сейчас превышает добычу на 2.6 миллиона баррелей в сутки. Вероятно, в краткосрочной перспективе предложение догонит спрос, и повышение котировок остановится.
В нашем прогнозе ожидаем снижения цен на нефть WTI к уровням поддержки 63.4, 63, 62.7, 62.5 и 62 доллара за баррель.
Криптовалюты
На прошлой неделе почти все криптовалюты обвалились в цене. Биткоин упал к уровню 44300 долларов. Эфириум снизился к отметке 1330 доллара. Цена XRP достигла поддержки 40 центов. Общая капитализация рынка криптовалют упала до 1.33 триллиона долларов.
Эксперты полагают, что снижение цен вызвано желанием зафиксировать прибыль после бурного роста. По данным аналитиков CrossTower, интерес крупных инвесторов к первой криптовалюте не исчез, поскольку в последние недели количество кошельков с суммой более 1000 биткоинов активно росло. Это, вероятно, позволит цене биткоина вернуться в короткие сроки к уровням выше 50000 долларов.
На прошлой неделе эксперты американского инвестиционного банка JPMorgan не сошлись во мнении. Часть из них заявила, что вложение 1% от портфеля в биткоин и другие криптовалюты является необходимым шагом для хеджирования рисков инвестиций в акции, облигации и товары. Другие назвали биткоин экономическим аттракционом, непригодным для снижения портфельных рисков из-за высокой волатильности.
Один из крупнейших фондов продал биткоины на сумму 750 миллионов долларов, чтобы купить Cardano. Интерес к этой криптовалюте проявляют и частные инвесторы. В прошлую пятницу всего за сутки стоимость Cardano поднялась более чем на 35%, недельный рост составил 14%. Капитализация находится на уровне 40.5 миллиарда долларов, что гарантирует активу третье место в рейтингах криптовалют. Эксперты объясняют рост токена приближением срока запуска хардфорка, повышающего функциональность сети. Разработчики представили инструменты для более эффективного создания и смарт-контрактов на блокчейне Cardano.
Одной из причин снижения цены эфириума, вероятно, стал протест майнеров против готовящегося обновления сети EIP-1559, предполагающего изменение системы начисления комиссий. Представители майнинг-пулов, которые контролируют не менее 40% хешрейта сети, высказались против уменьшения своей доли комиссии. По мнению экспертов, в случае реализации обновления пулы в знак протеста способны остановить транзакции внутри сети, приблизив количество пустых блоков к 100%. Уже появилась информация, что разработчики в случае атак могут перевести сеть на алгоритм Proof of Stake в ускоренном порядке, что полностью закончит эпоху майнинга монеты.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост биткоина к уровням сопротивления 44800, 45000, 45500, 45750 и 46000 долларов. Эфириум может вырасти к отметкам 1350, 1360, 1375, 1400 и 1200 долларов, а XRP – упасть к уровням 39, 38, 37, 35 и 33 цента.
Андрей Евгеньев, аналитик MaxiMarkets