История повторяется. В 2008 году благодаря смягчению монетарной политики ФРС, южноафриканский рэнд окреп против доллара США на 33%. За время текущего кризиса рэнд набрал уже 23% от минимумов весны 2020 года, и этот тренд еще не окончен. 
За четыре года финансового кризиса баланс ФРС, благодаря скупке ипотечных и казначейских облигаций, увеличился втрое до $2,4 трлн к концу 2010 года, а ставка по федеральным фондам рухнула с 5,25% до 0,25%. Это вызвало рост денежной массы доллара США и его снижение против африканского рэнда на 33%.
Сейчас ключевой регулятор действует так же: в прошлом году баланс ФРС вырос практически вдвое до $7,4 трлн, ключевую ставку снизили до 0%, а денежная масса доллара (агрегат М2) выросла на четверть.
В это же время снижение мировой экономической активности благотворно отразилось на показателях инфляции в ЮАР – она пришла в норму. 
При этом процентная ставка в стране остается на довольно высоких уровнях (3,5%), что делает покупку ZAR против USD выгодной для получения дополнительного профита от свопов.
Однако снижение реальной стоимости доллара США не избавляет африканский регион от внутренних проблем. Африка остается экспортноориентированной страной с низко развитой инфраструктурой. По данным МВФ, внутрирегиональный объем торговли составляет только 12% от общего объема африканского импорта, а торговые пошлины внутри материка зачастую делают товарооборот с Европой и США более выгодным, чем с соседями. Чтобы сгладить эту проблему, в 2018 году 24 африканские страны заключили соглашение о свободной торговле AfCFTA.
Низкая развитость инфраструктуры и культуры производства приводит к тому, что континент импортирует сырье в необработанном виде, лишая себя части заработка. Например, Кот-д’Ивуар и Гана выращивают 70% мирового объема какао-бобов, но Африка при этом практически не производит шоколад.
Внутренние проблемы мешают созданию положительного инвестиционного климата, поэтому речь не идет о долгосрочных покупках африканского рэнда. Однако до тех пор, пока ФРС и правительство США продолжают активное стимулирование экономики, пара USD/ZAR будет тяготеть к снижению. Сейчас в Сенате обсуждается новый антиковидный план общим объемом в $1,9 трлн, предложенный командой Байдена. Его принятие приведет к новому витку девальвации доллара США и укреплению африканской валюты.
Аналитическая группа Forex Club – партнер Альфа-Форекс в России