Связь индекса доллара США с процентными ставками

Индекс доллара США – индикатор международной стоимости американской валюты; отношение доллара США к евро, японской иене, британскому фунту, канадскому доллару, шведской кроне, швейцарскому франку (к валютам давних партнеров, в основном, европейцев). Экономика Соединенных Штатов является первой экономикой мира по своим размерам, поэтому она оказывает большое влияние на экономики других стран. Доллар США является мировой резервной валютой. В связи с этим курс доллара США имеет связь со многими экономическими параметрами международной и мировой экономики. Отношение доллара США к основным мировым валютам постоянно интересует инвесторов на протяжении длительного временного интервала. Индекс доллара США исследован в течение периода декабря 1985 года – февраля 2021 года: показатель имеет слабую нисходящую динамику на фоне мягкой денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США (рисунок 1).




Изучена связь индекса доллара США (y, пункты) и процентной ставки Федеральной резервной системы США (x, %). Построено уравнение парной линейной регрессии на основе статистических данных о представленных выше показателях за временной интервал декабрь 1985 года – февраль 2021 года (длительный период): y=88,14+1,2172∙x. Коэффициент корреляции rxy=0,314 – умеренная позитивная связь. Коэффициент эластичности Эxy=0,045 – низкая эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=8,6% - в пределах нормы. Критерий Фишера Ffact=46,2 больше Ftab=3,86 – уравнение в целом значимо. Итак, индекс доллара США частично зависит от денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США, что более ярко выражается в течение длинного временного интервала (таблица 1).




Далее целесообразно изучить связь индекса доллара США с процентными ставками в других странах. Исследована связь индекса доллара США (y, пункты) и процентной ставки Европейского центрального банка (x, %), потому что единая европейская валюта входит в индекс доллара США. Построено уравнение парной линейной регрессии на основе статистических данных о представленных выше показателях за временной интервал январь 2008 года – февраль 2021 года (один экономический цикл): y=91,17-5,4109∙x. Коэффициент корреляции rxy=-0,660 – сильная негативная связь. Коэффициент эластичности Эxy=-0,042 – низкая эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=6,8% - в пределах нормы. Критерий Фишера Ffact=120,1 больше Ftab=3,9 – уравнение в целом значимо. Итак, индекс доллара США также зависит от денежно-кредитной политики Европейского центрального банка (таблица 2).




Выявлена связь индекса доллара США (y, пункты) и процентной ставки Банка Японии (x, %), потому что японская иена включена в индекс доллара США. Построено уравнение парной линейной регрессии на основе статистических данных о представленных выше показателях за временной интервал февраль 2008 года – февраль 2021 года (один экономический цикл): y=89,47-40,0967∙x. Коэффициент корреляции rxy=-0,708 – сильная негативная связь. Коэффициент эластичности Эxy=-0,022 – низкая эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=5,9% - в пределах нормы. Критерий Фишера Ffact=156,0 больше Ftab=3,9 – уравнение в целом значимо. Итак, индекс доллара США имеет зависимость от денежно-кредитной политики Банка Японии (таблица 3).




Изучена связь индекса доллара США (y, пункты) и процентной ставки Банка Англии (x, %), так как британский фунт является составной частью индекса доллара США. Построено уравнение парной линейной регрессии на основе статистических данных о представленных выше показателях за временной интервал январь 2008 года – февраль 2021 года (один экономический цикл): y=90,07-2,1503∙x. Коэффициент корреляции rxy=-0,427 – заметная негативная связь. Коэффициент эластичности Эxy=-0,030 – низкая эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=8,1% - в пределах нормы. Критерий Фишера Ffact=34,9 больше Ftab=3,9 – уравнение в целом значимо. Итак, индекс доллара США связан с денежно-кредитной политикой Банка Англии (таблица 4).




Определена связь индекса доллара США (y, пункты) и процентной ставки Банка Канады (x, %), так как канадский доллар – составная часть индекса доллара США. Построено уравнение парной линейной регрессии на основе статистических данных о представленных выше показателях за временной интервал июль 2019 года – февраль 2021 года (последний период мягкой денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США): y=92,78+3,1108∙x. Коэффициент корреляции rxy=0,700 – сильная позитивная связь. Коэффициент эластичности Эxy=0,030 – низкая эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=1,8% - в пределах нормы. Критерий Фишера Ffact=17,3 больше Ftab=4,41 – уравнение в целом значимо. Итак, индекс доллара США связан с денежно-кредитной политикой Банка Канады только в течение последнего экономического кризиса. Необходимо отметить, что динамика процентных ставок Банка Канады нисходящая с периодами и понижения, и повышения процентных ставок (таблица 5).




Установлена связь индекса доллара США (y, пункты) и процентной ставки Банка Швеции (x, %) в связи с тем, что шведская крона включена в индекс доллара США. Построено уравнение парной линейной регрессии на основе статистических данных о представленных выше показателях за временной интервал январь 2008 года – февраль 2021 года (один экономический цикл): y=90,52-5,0350∙x. Коэффициент корреляции rxy=-0,736 – сильная негативная связь. Коэффициент эластичности Эxy=-0,035 – низкая эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=5,7% - в пределах нормы. Критерий Фишера Ffact=184,7 больше Ftab=3,9 – уравнение в целом значимо. Итак, индекс доллара США зависит от денежно-кредитной политики Банка Швеции (таблица 6).




Установлена связь индекса доллара США (y, пункты) и процентной ставки Банка Швейцарии (x, %), потому что швейцарский франк в индексе доллара США. Построено уравнение парной линейной регрессии на основе статистических данных о представленных выше показателях за временной интервал март 2008 года – февраль 2021 года (один экономический цикл): y=86,57-7,3367∙x. Коэффициент корреляции rxy=-0,709 – сильная негативная связь. Коэффициент эластичности Эxy=0,012 – низкая эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=6,1% - в пределах нормы. Критерий Фишера Ffact=155,8 больше Ftab=3,9 – уравнение в целом значимо. Итак, индекс доллара США связан с денежно-кредитной политикой Национального банка Швейцарии (таблица 7).




С использованием расчетных данных, представленных в тексте, построен график процентных ставок и индекса доллара США. График демонстрирует снижение процентных ставок в развитых странах в течение последнего экономического цикла, охватывающего экономический кризис, экономический рост, следующий экономический кризис. Так развитые страны стимулировали экономический рост. Это оказало влияние на укрепление индекса доллара США. В отличие от исследуемых развитых стран Соединенные Штаты после мирового финансового кризиса 2008 года повышали процентные ставки. Это также оказало влияние на укрепление индекса доллара США (рисунок 2).




Выявленные связи и закономерности позволили сделать прогноз динамики индекса доллара США в течение следующего экономического цикла: индекс доллара США имеет потенциал снижения только в том случае, если денежно-кредитная политика приведенных в исследовании развитых стран будет укрепляться на фоне мягкой денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США; предпосылками для укрепления денежно-кредитной политики в других странах является повышение инфляции, которое может быть и не связано с экономическим ростом; повышение инфляции возможно из-за монетарных экономических стимулов, роста цен на энергию, сырье, продовольствие, дефицита товаров и услуг; Соединенные Штаты относятся к инфляции более спокойно, чем другие страны; Соединенные Штаты имеют большие возможности для увеличения производства товаров и услуг, что влияет на снижение цен и уровня безработицы в стране; низкий уровень безработицы в Соединенных Штатах – целевой индикатор денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США в отличие от регулирующих органов других стран.
 
Теньковская Л.И., кандидат экономических наук, доцент