На Forex возвращаются господствующие в конце 2020 инвестидеи.
На рынке — как и в жизни: если что-то идет не по плану, кто-то сразу же включает задний ход. Основная концепция инвестирования на Forex в настоящее время предполагает, что за счет быстрой и обширной вакцинации, масштабных фискальных стимулов и ультра-мягкой монетарной политики экономика США наряду с Китаем сможет стать локомотивом роста глобального ВВП, что будет поддерживать аппетит к риску на высоком уровне и оказывать давление на доллар как актив-убежище. Одним из признаков силы Штатов является ускоряющаяся инфляция. Увы, но разочаровывающий отчет о потребительских ценах заставил некоторых инвесторов включить пятую передачу.
CPI и базовая инфляция в январе выросли на скромные 1,4%, хотя до релиза данных было много разговоров, что принятие пакета стимулов на $1,9 млрд приведет к перегреву экономики. Безудержный рост денежной массы, нежелание ФРС убирать чашу пунша в разгар пира и предполагаемый бум потребительских расходов подольют масла в огонь разгона инфляции. Пока этого не происходит.
Динамика инфляции в США
Источник: Bloomberg
Важным элементом мозаики бурного восстановления мировой экономики является позиция Федрезерва. В декабре центробанк прогнозировал, что ВВП США в 2021 расширится на 4,2%, а ставки будут находиться на текущих уровнях в 0-0,25%, по меньшей мере, до конца 2023. Масштабный фискальный стимул от Джо Байдена и быстрая вакцинация, вероятнее всего, повысят его оптимизм. По мнению Oxford Economics, американский ВВП вырастет на 5,9% в текущем году, а срочный рынок ожидает от ФРС повышения ставок в конце 2022.
Динамика ставок ФРС и ЕЦБ и ожиданий их изменения
Источник: Bloomberg
В текущей ситуации для Федрезерва крайне важно, чтобы рыночные прогнозы не пошли еще выше, и Джером Пауэлл делает все возможное, чтобы убедить инвесторов в намерении центробанка сидеть на обочине очень долго. По его словам, маловероятно, что регулятор даже подумает об отказе от поддержки политики путем повышения ставок или сворачивания QE. Он по-прежнему намерен терпеть высокую инфляцию, так как считает, что ее всплеск будет носить временный характер. В последнее десятилетие в мире процветали дезинфляционные силы, а крупные страны делали все возможное, чтобы достигнуть таргета в 2%, но у них этого не получалось. Изменится ли что-то после пандемии? Пауэлл в этом сомневается.
Таким образом, пока все звезды для евро сходятся. ФРС не собирается отказываться от ультра-мягкой монетарной политики, а сезонный спад пандемии и вакцинация укрепляют надежду на бурный рост мировой экономики. При этом прививки очень важны. Согласно исследованиям израильских ученых, вакцинированный человек несет от 5% до 62% вирусной нагрузки. Это означает менее серьезное заболевание и снижение возможности передачи COVID-19, что крайне важно как для личности, так и для всего человечества. А также для мировой экономики и планов инвесторов.
На мой взгляд, возвращение рынка к господствующей в конце 2020 концепции восстановления мировой экономики зажигает зеленый свет для «быков» по EUR/USD. Откаты следует использовать для формирования длинных позиций с таргетами на 1,221 и 1,225.
Дмитрий Демиденко для LiteForex