Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Диагональный спрэд или Apple «для бедных»

Investing.com (Тазджон Гечгил/Investing.com )Рынки акций11.02.2021 09:25
ru.investing.com/analysis/article-200278111
Диагональный спрэд или Apple «для бедных»
От Investing.com (Тазджон Гечгил/Investing.com )   |  11.02.2021 09:25
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

На прошлой неделе мы обсудили покрытые коллы на акции Apple (NASDAQ:AAPL). В предыдущей статье было отмечено, что покупка 100 акций Apple обойдется инвесторам примерно в 13 500 долларов, что для многих является существенной суммой.

В результате некоторые предпочитают пользоваться «покрытыми коллами для бедных». Поэтому сегодня мы обратимся к диагональному дебетовому спрэду, который иногда используется для копирования покрытого колла по значительно более низкой цене.

Сегодняшняя статья должна помочь инвесторам лучше понять возможные варианты, а более опытным игрокам — предложить идеи для будущих сделок.

Опционы LEAPS

LEAPS расшифровываются как Long-Term Equity Anticipation Securities, и представляют собой долгосрочные опционы на фондовые активы. В англоязычном сегменте интернета их также можно встретить под названиями LEAP или LEAPs.

Опционы LEAPS (чьи сроки погашения обычно варьируются от одного до двух лет) используются инвесторами, которые верят в долгосрочный потенциал базовых активов, таких как акции или биржевые фонды (ETF). Привлекательность LEAPS объясняется их более низкой стоимостью по сравнению с акциями (т.е. они торгуются по ценам опционных контрактов).

Однако на Уолл-стрит не бывает бесплатного сыра. Дешевле — не значит бесплатно. Как и у всех опционов, у LEAPS есть дата экспирации, к которым «предсказанный» сценарий должен реализоваться.

Поскольку это долгосрочные инвестиции, у участников есть довольно много времени на то, чтобы оценить изменения стоимости базового актива. Тем не менее, трейдер может потерять весь вложенный капитал, если к моменту экспирации ожидаемое движение не реализуется.

Поэтому прежде, чем переходить к LEAPS, инвестор должен четко обозначить масштабы хеджирования или спекуляции. Долгосрочные опционы лишь помогают добиться желаемого соотношения рисков и потенциальной прибыли.

Инвесторы, которые хотели бы узнать больше о торговых стратегиях LEAPS, могут обратиться к образовательным веб-сайтам Options Industry Council (OIC), Cboe Global Markets или биржи {{0|Nasdaq}}.

Диагональный дебетовый спрэд по акциям Apple

  • Стоимость: $136,91;
  • Годовой диапазон торгов: $53,15-145,09;
  • Годовой прирост: +71,12%;
  • Дивидендная доходность: 0,60%.

Apple: Недельный таймфрейм
Apple: Недельный таймфрейм

Сначала трейдер покупает «долгосрочный» колл с более низкой ценой исполнения. В то же время он продает «краткосрочный» колл с более высокой ценой исполнения, создавая диагональный спрэд.

Другими словами, опционы колл (в данном случае на акции Apple) имеют разные цены страйк и даты экспирации. Трейдер открывает длинную позицию по одному опциону и закрывает другой, чтобы получить прибыль в виде диагонального спрэда.

Эта стратегия ограничивает как риски, так и потенциальную прибыль. Трейдер устанавливает позицию по чистому дебету (или стоимости), который представляет собой максимальный убыток.

Большинство трейдеров, применяющих этот механизм, умеренно оптимистичны в отношении базового актива, т.е. бумаг Apple.

Вместо того, чтобы покупать 100 акций Apple, трейдер покупает опцион «в деньгах», в котором колл LEAPS выступает «суррогатом» акций AAPL.

На момент написания статьи акции Apple стоили $136,91.

На первом этапе этой стратегии трейдер может купить опцион колл LEAPS «в деньгах» (например, контракт с датой экспирации 20 января 2023 года и ценой страйк в $100). В настоящее время он предлагается по цене $47,58 (средняя точка текущего спрэда спроса и предложения). Другими словами, владение опционом колл, который истекает чуть менее чем через два года, обойдется трейдеру в $4758 (вместо $13 691).

Дельта этого опциона (которая показывает величину ожидаемого изменения цены опциона при изменении стоимости базового актива на 1 доллар) равна 0,80.

Вернемся к примеру: если акции AAPL вырастут на 1 доллар до $137,91, то текущая цена вырастет на 80 центов. Обратите внимание, что фактическое изменение может отличаться в зависимости от других факторов, на которых мы не будем останавливаться в данной статье.

Таким образом, дельта опциона увеличивается по мере того, как контракт уходит глубже «в деньги». Трейдеры будут использовать такие LEAPS, поскольку по мере приближения дельты к 1, динамика опциона начинает отражать движение базовой бумаги. Проще говоря, дельта в 0,80 будет равносильна владению 80 акциями Apple (в отличие от 100 при обычном покрытом колле).

В качестве второго этапа этой стратегии трейдер продает краткосрочный колл «вне денег» (например, опцион на 19 марта 2021 года и ценой страйк в $140). Текущая премия по этому опциону составляет $4,30 доллара США. Другими словами, продавец опциона получит 430 долларов (без учета комиссии).

В стратегии учитываются две даты экспирации, поэтому довольно сложно выразить точную формулу точки безубыточности этой сделки.

Различные брокеры или сайты могут предлагать собственные калькуляторы прибылей и убытков. Для расчета стоимости контрактов с наибольшими сроками исполнения (то есть колов LEAPS) на момент экспирации краткосрочных опционов, требуется модель ценообразования для получения «приблизительной» точки безубыточности.

Максимальный потенциал сделки

Наибольшую прибыль можно извлечь в том случае, если стоимость акции равна цене исполнения краткосрочного колла на дату его исполнения.

Другими словами, трейдер хочет, чтобы цена бумаг Apple оставалась как можно ближе к цене страйк краткосрочного опциона (в нашем случае — $140) на 19 марта 2021 г., не превышая ее.

В нашем примере максимальный доход теоретически составит около $677 при цене в 140 долларов на момент экспирации (без учета комиссий и прочих издержек).

Как мы пришли к этому значению? Продавец опциона (то есть трейдер) получил 430 долларов за проданный опцион.

Между тем, акции Apple выросли со $136,91 до $140. Это разница в $3,09 за 1 акцию Apple (или 309 долларов за 100 акций).

Поскольку дельта долгосрочного опциона LEAPS равна 0,8, стоимость длинного опциона теоретически увеличится на $247,2 (309*0,80). Помните, что на практике она может быть больше или меньше этого значения.

Складываем 430 и 247,2 долларов и получаем 677,2 доллара.

Таким образом, даже не вкладывая $13691 в 100 акций Apple, трейдер все равно получает прибыль.

Другими словами, премия, которую трейдер первоначально получает за продажу краткосрочного опциона колл (т. е. 430 долларов), в процентах превышает отдачу от инвестирования 13 691 долларов в 100 акций Apple.

В идеале трейдер надеется, что краткосрочный колл истечет «вне денег». Затем он может продавать колл один за одним (пока через два года не истечет контракт LEAPS).

Управление позицией

Активное управление позицией с расчетом на диагональный дебетовый спрэд может вызывать трудности у начинающих трейдеров.

Если на 16 марта стоимость акции Apple будет превышать 140 долларов, то позиция принесет меньший доход, поскольку краткосрочный опцион окажется убыточным для продавца.

Кроме того, трейдер может почувствовать необходимость досрочно закрыть сделку, если цена Apple взлетит, и краткосрочный колл ркажется глубоко «в деньгах». В этом случае вся сделка оказывается под угрозой ликвидации, поскольку трейдер начнет все заново или вовсе выберет альтернативную стратегию.

При обычном покрытом колле трейдер может не возражать против выплаты по опциону, поскольку он уже владеет 100 акциями Apple. Однако в случае покрытого колла «бедняка» трейдера не устроит этот сценарий, поскольку он еще не владеет акциями AAPL.

16 марта эта сделка LEAPS начнет терять деньги, если цена акций Apple упадет примерно до 132 долларов или ниже. Теоретически цена акции может упасть до 0, что уменьшает стоимость долгосрочного колла.

Наконец, мы также должны напомнить читателям, что опционы LEAPS «глубоко в деньгах», как правило, имеют высокие спрэды между ценой покупки и продажи. Следовательно, каждый раз, когда трейдер покупает или продает такой опцион LEAPS, следует помнить про трансакционные издержки.

Диагональный спрэд или Apple «для бедных»
 

Интересное

Виктор Макеев
Анализ фондового рынка России Виктор Макеев - 22.10.2021 1

Индекс S&P 500 вчера очередной раз обновил историческую высоту. Спросите, на чём?! Как бы на позитивных отчётах первых реципиентов дешёвой денежной политики — банков, но, и скорее,...

Диагональный спрэд или Apple «для бедных»

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (13)
Ivan Popovskiy
Ivan Popovskiy 24.02.2021 18:39
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
А можно пожалуйста выпустить статью на пальцах - для начинающих
леонид Коваль
леонид Коваль 12.02.2021 0:27
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
вы можете продать мне сигналы
santa claus
santa claus 11.02.2021 22:53
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
а считается купленный кол покрытием для проданного кола, нет ведь..? краткоср. кол входит в деньги, пересижываем на экспирацию отбирут кол или поза в -100 акций по эплу будет..?
Luba Tesler
Luba Tesler 11.02.2021 15:32
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Есть, правда, несколько проблем с LEAP. Например, стоимость. Из-за того, что если акция под-упала, то значит в ьудущем вырастет и больше шансов удачи, но из-за будущей волатильности стоимость спреда выше. А если наоборот, то шанс выгоды меньше. Или, что есть шанс заработать больше, чем владельцы, но если проиграешь,- получиться, что от года до двух просто "простоял" и не заработал.
Виктор Сергеев
Виктор Сергеев 11.02.2021 15:31
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
спасибо за статью. Однако на опционном рынке ммвб такой возможности нет.
Олег Лончаков
Олег Лончаков 11.02.2021 12:34
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
ничего не понятно
Дмитрий Рагозин
Дмитрий Рагозин 11.02.2021 12:34
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
но очень интересно
Олег Лончаков
Олег Лончаков 11.02.2021 12:33
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
ничего не понятно
El Su
El Su 11.02.2021 11:39
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Надеюсь настанет тот день, когда буду понимать, что тут написано :-)
Шариф Гамзаев
Шариф Гамзаев 11.02.2021 11:39
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
👍🏼👍🏼👍🏼полностью согласен :), сам того желаю:)
Дмитрий Усик
Дмитрий Усик 11.02.2021 10:18
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Очень умная тетенька
Никита Богданов
Никита Богданов 11.02.2021 10:16
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Лучше бы на примере биткоина этот инструмент сделали, там больше популярны умники не шарящие в экономике и экономических циклах
Супер натурал
Супер натурал 11.02.2021 10:15
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Да уж)))Аналитеегг...Липсы самые дорогие опционы ,так как в них основное это временная стоимость .На западном рынке классические липсы ,это три года ..короче дальше этот шлак даже читать не стало.....
Виталий Лукичев
Виталий Лукичев 11.02.2021 9:34
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ничего не понятно но ооочень интересно
Numonbek Turdaliev
Numonbek Turdaliev 11.02.2021 9:28
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!