Американский инвестфонд потребовал с России $225 млрд по имперским долгам
Медленная вакцинация дорого обойдется еврозоне.
Дональд Трамп проиграл президентские выборы из-за пандемии. Белый дом сначала не признавал угрозу, а затем очень медленно отправлял экономику на локдаун. В первую волну COVID-19 ЕС действовал куда более эффективно, что и заложило фундамент под восходящим трендом по EUR/USD. Увы, но медленная вакцинация в Старом свете нанесла сокрушительный удар не только по позициям «быков» по евро, но и по правительствам. Евроскептики поднимают головы, и рост политических рисков способствует падению пары.
Марин Ле Пен представляется чуть ли не единственным серьезным противником Эммануэля Макрона на президентских выборах-2022 во Франции. Их противостояние, закончившееся победой действующего главы государства, стало катализатором роста евро в 2017. Как будет на этот раз, никто не знает. Нет уверенности и в том, что Марио Драги спасет Италию. Да, экс-глава ЕЦБ, вероятнее всего, лучший человек для худшей работы. Да, финансовые рынки с оптимизмом восприняли его готовность чистить авгиевы конюшни, что выражается в падении спреда доходности итальянских и немецких облигаций, но любому будет неимоверно трудно навести порядок в том хаосе, в котором нынче живет Рим.
Динамика спреда доходности облигаций Италии и Германии
Источник: Wall Street Journal
Согласно исследованиям Bloomberg, из-за локдаунов экономика еврозоны в настоящее время работает на 95% от своего допандемического уровня мощности. Это эквивалентно потере €12 млрд в неделю. Валютный блок отстает на несколько недель от США по скорости распространения вакцин. В то время как Штаты вернутся к полноценной работе, еврозона вынуждена будет сохранить существующие ограничения, что обойдется ей в €500-1000 млрд в течение одного-двух месяцев. Таким образом, прививочная компания оказывает непосредственное влияние на экономику и позволяет поднимать голову евроскептикам, что давит на евро. Налицо дивергенция в экономическом росте, что выражается в разных направлениях американской и европейской деловой активности.
Динамика деловой активности
Источник: Wall Street Journal
Очень сильно сомневаюсь, что всплеск инфляции в валютном блоке в январе с -0,3% до 0,9% станет поводом для сворачивания ЕЦБ программы экстренной покупки активов. Рост потребительских цен был вызван временными факторами, и Управляющий совет, вероятнее всего, закроет на это глаза.
Поддержку доллару США оказывает рост доходности казначейских обязательств в преддверии аукционов. Министерство финансов на второй неделе февраля планирует разместить 3-летние векселя, 10-ти и 30-летние облигации на общую сумму $126 млрд. Ставки по бумагам растут, а инвесторы вспоминают, что ралли доходности трежерис в январе стало катализатором укрепления гринбэка.
Текущая конъюнктура рынка Forex заставляет банки отказываться от своих «бычьих» взглядов на евро. Nomura закрывает лонги по EUR/USD, а Deutsche Bank утверждает, что пара может опуститься до 1,18. Мы же с вами продолжаем удерживать сформированные от уровня 1,208 шорты и отдаем предпочтение краткосрочным продажам, по крайней мере, до тех пор, пока EUR/USD не поднимется выше вышеуказанной отметки.
Дмитрий Демиденко для LiteForex