Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Самолет: Операционные результаты за 4 квартал 2020 г.

ru.investing.com/analysis/article-200277782
Самолет: Операционные результаты за 4 квартал 2020 г.
От Сергей Пирогов   |  01.02.2021 10:31
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Самолет за 2020 год вырос до второго места в Московском регионе

Продажи Самолета за год выросли на 30%, в первую очередь за счет роста цен (+27% г/г). При этом рост идет с ускорением — за 4 квартал рост продаж составил + 46% г/г.

Рис. 1
Рис. 1

По итогам года Самолет (MCX:SMLT) стал топ-2 застройщиком в Московском регионе по объемам текущего строительства (сразу после ПИКа (MCX:PIKK)).
Рис. 2
Рис. 2

Рост бизнеса в натуральных объемах — за 2020 год Самолет приступил к продажам в четырех новых проектах, за счет чего мы ожидаем продолжения роста финрезультатов в 2021-2023 годах (компания планирует утроить продажи к 2022 году).

На рынке недвижимости Москвы сохраняется позитив — спрос высокий, а предложение падает

В целом 2020 год выдался позитивным для девелоперов, особенно для тех, чей бизнес сосредоточен в Москве и Санкт-Петербурге, где цены за кв. м. выросли на 25% г/г на фоне роста спроса благодаря введению правительством программы субсидированной ипотеки. Самолет является одним из бенефициаров этой программы. 

Рис. 3. Динамика цен за кв. м. на первичном рынке в Московской области, источник — Sberindex
Рис. 3. Динамика цен за кв. м. на первичном рынке в Московской области, источник — Sberindex


Рис. 4. Динамика цен за кв. м. на первичном рынке в Москве, источник — Sberindex
Рис. 4. Динамика цен за кв. м. на первичном рынке в Москве, источник — Sberindex

Однако мы ожидаем охлаждение спроса во второй половине 2021г., т. к. программа субсидированной ипотеки заканчивается 1 июля, и в целом реальные доходы населения снижаются, что может выступить сдерживающим фактором.

Устойчивые цены и возможность для роста продаж Самолета мы видим за счет сокращающегося объема предложения на рынке первичной недвижимости в Московском регионе. За 2020 год предложение снизилось на 20–25%.

Рис. 5. Источник: РБК, ЦИАН
Рис. 5. Источник: РБК, ЦИАН


Самолет планирует перспективный выпуск бондов в феврале

ГК Самолет выходит на долговой рынок во второй декаде февраля с новым выпуском облигаций.  Мы держим выпуск Самолет 1Р6 в облигационном портфеле Iron Arny.

У Компании адекватная долговая нагрузка, достаточное количество денежных средств на балансе, нет проблем с обслуживаем долга. Группа обладает высокой рентабельностью бизнеса. 

Net Debt/EBITDA 20 = 1.6х, мы ожидаем сохранения такого же уровня закредитованности на ближайший год. Дополнительный долг компания привлекает для наращивания потенциала основного бизнеса — роста земельного банка, который уже является крупнейшим в отрасли.

Рис. 6
Рис. 6

27.01 АКРА повысило кредитный рейтинг ГК Самолет до уровня А-(RU). Это событие сужает спред к ОФЗ в выпусках Самолета, по нашему мнению, на 50–100 б.п.

Мнение нашей fixed income-команды по предстоящему выпуску бондов

С учетом вышеприведенных факторов, мы считаем, что в новом выпуске интересный к покупке спред к кривой ОФЗ составляет 300–350 б.п., что подразумевает доходность к погашению 8,23–8,73% годовых и ставку купона 8,05–8,55%. Считаем интересным участие в первичном размещении с купоном от 8% годовых.

Статья написана в соавторстве с аналитиком Александром Сайгановым

Самолет: Операционные результаты за 4 квартал 2020 г.
 

Интересное

Самолет: Операционные результаты за 4 квартал 2020 г.

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!