Рынки начинают пугать инвесторов. И о шорт сквизах

Очень рекомендую быть сегодня особенно внимательными.

Поговорим о том, что происходит. И что, по нашему мнению, стоит предпринимать.

1. Рынки ждали выступления Пауэлла. Ничего нового он не сказал. Все по плану, так, как мы и ожидали. Однако рынки все равно «психанули». Почему? Общая перегретость. Понимание, что у ФРС в запасе уже нет новых инструментов, чтобы поддержать дальнейший энтузиазм. Пауэлл был предсказуем. Но... рынкам, очевидно, для «большой и чистой любви» требовалось что-то большее. Поговорим об этом сегодня подробно.

2. Пауэлл вряд ли, даже если и будет потребность в сворачивании монетарных стимулов, станет делать это резко. Осторожность будет его кредо. Думаю, ошибки прошлого будут изучены досконально.

3. На рынках стали происходить весьма забавные истории а-ля «шорт сквиз». Так же, как и «маржин сквиз». Подробно остановимся на этом ниже. Расскажем детально, что это такое. Главное: что с этим делать, и чем нам всем это грозит. Не пропускайте – это важно!

4. Резко растет VIX (индекс волатильности). Индекс, если хотите страха. Резкое возрастание волатильности (мы с вами об этом говорили) – один из индикаторов смены тренда или, по крайней мере, приближающейся «душевной» коррекции.

5. Начал укрепляться (вопреки консенсусу) доллар относительно других валют. Драматически? Нет. Но тенденция, однако.

6. Стали периодически «выстреливать» абсолютно «идиотские» истории. Неожиданные взлеты акций совершенно пустых контор, откровенно слабых бизнесов. Обычно это сценарий излета роста рынков.

Ждать ли в этой ситуации обвала рынка? Шеф, все пропало? Снова корабль заплывает в ревущие широты?

Мое мнение: пока нет. Скорее, ждать неких попыток коррекции.
Думаю, рынок «попытается» испугаться. У рынка вообще судьба такая – периодически пугаться.
Рынки – как трепетные гимназистки. Всегда чего-то боятся или ищут повода испугаться. Работа у них такая ;)

Что-то мне подсказывает, что попытка коррекции не слишком получится. Слишком много ликвидности. Сильные просадки будут тут же выкупаться.

Есть шанс, что за резкими падениями последуют резкие взлеты рынка. Медведи попробуют всех напугать. А вот получится ли у них сработать по-крупному? Пока сомневаюсь. Их звериное время еще не пришло.

Впрочем, спешить активно покупать на просадках я бы тоже не стал. По мелочам поспекулировать – святое время. По-крупному – ОПАСНО.

Сейчас, как мне видится, самая лучшая тактика – не суетиться. Держать часть (возможно, значительную часть) средств в кэше или коротких бондах.
Еще успеем заработать, ибо за будущими прыжками рынков вверх могут опять последовать жесткие раздачи.

Сегодня самое главное – избавиться от иллюзий.

Итак, на рынке начали происходить очень любопытные события.
С одной стороны, short squeeze. Это произошло с акциями GameStop Corp (NYSE:GME) и ряда других компаний.

Чем интересна данная история? Что это за зверь такой – «шорт сквиз»?

Представим себе, что некий игрок на рынке решил сыграть на какой-то бумаге на понижение. Например, какой-нибудь крупный фонд. Этот игрок занимает бумагу у брокера и начинает ее активно продавать. Обычное дело: если это крупный инвестор – толпа присоединяется. Все в панике продают бумагу. Потом эти же ушлые ребята из фонда скупают бумагу за полцены.
Так делаются неплохие состояния.

При этом, естественно, шорт делается по так называемой «слабой» бумаге. То есть по акциям компании, у которой не все хорошо с бизнесом.

Впрочем, бывает и по-другому. И вообще, в последнее время происходят чудеса.
К примеру, когда толпа играет против крупного инвестора. Он зашортил? Отлично. Толпа начинает вовсю выкупать бумагу.

На рынок пришло огромное количество «робин гудов», их возможности вместе сравнимы с возможностями крупных фондов (а иногда и превышают их).

Если бумага, которую «зашортил» фонд, хотя бы относительно неликвидная, и когда рост начинает превышать допустимые для инвестора величины, брокер приходит к этому игроку и говорит: «Дружище! Ничего личного. Изволь-ка вернуть мне акции, что у меня занял. Или принеси еще денег, как залог. И после этого делай, чего хочешь.» А куда брокеру деваться? Он же взял эти акции у других клиентов (занял). Значит, надо возвращать. Тем более, что клиенты могут прийти, и попросить свои акции (которых нет). Или потребовать их продать.

Что брокер начинает требовать? Прежде всего, закрыть позицию.

А что произойдет, если бумага не самая ликвидная? А обьем шорта значителен?
Правильно. Она «улетает в небо». Точнее, ее цена. Так как на рынке срочно ищут на покупку много акций. И владельцы если и готовы продавать их, то только очень и очень задорого.

Это и есть тот самый «шорт сквиз».

К экономике это имеет такое же отношение, как современные политики к здравому смыслу. Но... Игры эти идут. И идут с большим размахом. И не только по GameStop.

В принципе, все происходящее четко описано в этой статье.

Что обычно происходит после того, как «выносят» «шортистов» ? Бумаги начинают падать.

Вчера начали происходить и иные события, которые рынок не слишком заметил.
Например, так называемые «маржин сквизы». Когда на продаже акций крупным игроком бумага начинает падать. Начинается паника на пустом месте.
Это произошло с Eurasia Mining (LON:EUA). Думаю, дальше пойдет обратное. Eurasia вернется на 20-30 уровни. А GameStop и ему подобные истории сильно просядут.

Вывод из всего происходящего

Что является предвестником неприятностей? Прежде всего, повышение волатильности.
Оно произошло. VIX вчера начал стремительно расти.

Что делать?

Уходить от риска. Мы с вами это обсуждали неоднократно. Закрывать часть позиций. Уходить в короткие бонды.

Сейчас приходит время сберечь то, что заработано ранее.
Мы в последнее время достаточно активно увеличиваем кэшевую составляющую. В основном продаем. В сертификатах также нарастили обьем кэша.
На рынке становится ОПАСНО.

Скорее всего, нынешняя ситуация НЕ приведет к подобной той, что произошла чуть менее года назад. Но, тем не менее, коррекция рынку необходима. И чем дольше эта коррекция за счет высокой ликвидности оттягивается по времени, тем более жесткой она может быть.
Но абсолютно не факт, что в ближайшие дни.

Рынок еще всех нас подразнит. Заставит и нервничать от страха, и кусать локти от запаха упущенной выгоды.