Главные новости
Investing Pro 0
Расширенная СКИДКА «Киберпонедельник»: скидка ДО 60% на InvestingPro+ ПРИНЯТЬ ПРЕДЛОЖЕНИЕ

Защитный императив РФ в позитивном мире

ru.investing.com/analysis/article-200277593
Защитный императив РФ в позитивном мире
От Сергей Пирогов   |  26.01.2021 10:30
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
 
NVTK
-0,89%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
VKCODR
-1,04%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
FIVEDR
-0,16%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
DXY
-0,21%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
YNDX
-0,45%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
MOEX
-0,26%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 

Top of mind

Начну с того, что вижу по экономике.
1 квартал 2021 показал замедление экономик на фоне 2-й волны COVID, но оно временное и походит на весну 2020:


То есть в экономике сейчас идет мини-стагфляция, пока 2-я волна не пойдет на спад, и поэтому спрос инвесторов переходит в золото, акции FAAMG:

Рис. 1
Рис. 1

Как я отмечал ранее, я думаю, что пик этого мини-тренда — это US 10Y yield = 1,0%, после чего бум сырья и связанных с ним активов ускорится в феврале-марте.
Кстати, продолжается тренд на ослабление USD. Я думаю, он останется, пока доходности растут, а потом приток капитала снова приведет к восходящей коррекции DXY:

Рис. 2
Рис. 2

Рис. 3
Рис. 3

Это означает, что на пару месяцев вперед сохраняется повышенный шанс роста сырьевых активов. Рынок вторит: за неделю по 19 января хедж-фонды увеличили net-short по доллару США и увеличили net-long в золоте.

Рынок акций США

Многие говорят о том, что рынок перегрет, но я думаю, что раз флагманы рынка сейчас делают рывок, то пока не стоит ожидать снижения, и если Amazon (NASDAQ:AMZN) будет на 3500-3600, то и индекс S&P 500 двинется выше 3900 пунктов.

Скорее, идет «перетряска внутри индекса» —  с ноября лидировали small cap компании, а сейчас хедж-фонды переносят акцент на Tech. Потом снова смена настроений, но все это  —  один большой растущий тренд на том, что экономика так или иначе побеждает вирус, вакцинация идет, а демократы вливают в экономику много денег, больше ожиданий.

Главная угроза для этого тренда — это НЕсогласование фискального пакета в США на $1,9 трлн, т.к. это ставит под сомнение перспективу восстановления экономики США.

С точки зрения отраслей я вижу следующие возможности:

  • покупка производителей газа, нефти, меди и золота с прицелом на рост на 10-20% в 1-2 кв.;
  • сохранение позиций в FAAMG, которое я подсвечиваю уже вторую неделю — думаю, там есть ещё 5-10% роста к тем 5-15%, что уже состоялись;
  • удержание позиций в renewables (GE, REGI), кибербезопасности, e-learning;
  • использование текущих уровней для покупок сетей ресторанов (MCD) и магазинов с прицелом в лето.

Рынок акций РФ

Главное и самое простое следствие протестов 23 января — активы в РФ разделились на потенциально опасные и более защищенные от санкций, и денежный спрос инвесторов перераспределился.

  • В выигрыше — нейтральные к политике и дивидендные акции: Яндекс (MCX:YNDX), Магнит (MCX:MGNT), Юнипро (MCX:UPRO), Мосбиржа (MCX:MOEX), ММК (MCX:MAGN), Фосагро (MCX:PHOR), АФК Система (MCX:AFKS), ГМК Норникель (MCX:GMKN), X5 Retail Group (MCX:FIVEDR), Новатэк (MCX:NVTK) (похоже на то) и весь второй эшелон;
  • Под сомнение попали Сбер (MCX:SBER), ВТБ (MCX:VTBR), Лукойл (MCX:LKOH), Газпром (MCX:GAZP), Татнефть (MCX:TATN), Роснефть (MCX:ROSN), Газпромнефть (MCX:SIBN), Mail.ru Group (MCX:MAILDR) (в силу бенефициара Усманова).


Поскольку притоки на российский рынок были положительными много недель подряд, кэш пойдет выкупать более безопасные акции.

Рис. 4
Рис. 4


В целом, хотя западные страны грозят санкциями, я думаю, они будут точечными и реализуются постепенно, так что рынок акций РФ успеет ещё обновить вершину перед падением.

… Но выбирая между нефтянкой США и РФ, я задаю себе вопрос: «А зачем вкладывать в компанию с риском санкций, если можно выбрать без?»

Рынок облигаций РФ

На рынке ОФЗ продолжается коррекция. Доходность 10-летней ОФЗ ходит в коридоре 6,20–6,30%. Доходность на длинном конце кривой приближается к 8% (сейчас 6,8%), середина даёт доходность 5,70%. Спред 2-10 летние ОФЗ расширился до 160 бп, что всего на 10 бп меньше максимума прошлого года.

Мы считаем, что потенциал роста доходности ограничен, и коррекция в завершающей стадии, потому что при условии НЕповышения ключевой ставки прямо сейчас, текущие доходности ОФЗ выглядят привлекательно для покупки, особенно для локальных банков.

В корпоративном сегменте начинаем смотреть на бумаги с доходностью 9%+, т. к. ниже сейчас практически нет интересных вариантов. Из эмитентов на крючке сейчас облигации ВИС, Промомед.
 
Удачи на рынках!

Защитный императив РФ в позитивном мире
 

Интересное

Защитный императив РФ в позитивном мире

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (9)
Александр Казак
Александр Казак 31.01.2021 10:53
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
это ты все красиво пишешь. а где твой портфель то посмотреть? за последние лет 5?
Александр Вожаков
Александр Вожаков 29.01.2021 0:39
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Политика портит привлекательность  долгосрочных  облигаций России . Протиесты и суд над Навальным ставят под  сомнение силу власти в России.  Весь  мир пережил протесты . Пришло время и России.
Анатолий Нестеров
Анатолий Нестеров 26.01.2021 13:24
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
да, лайк однозначно, умница парень!
UDN UDN
UDN UDN 26.01.2021 13:04
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
самая четкая Сережина статья за последнее время. Молодец! Спасибо!
Евгений КЕМ
Евгений КЕМ 26.01.2021 11:26
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
все по делу - хорошо!
Евгений КЕМ
Евгений КЕМ 26.01.2021 11:26
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
все по делу - хорошо!
Alex med
Alex med 26.01.2021 11:25
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
С каких пор яндекс стал дивидендным?
Алексей Никитин
Алексей Никитин 26.01.2021 11:25
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
вы не внимательно читаете!
Расул Халыв
Расул Халыв 26.01.2021 11:25
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
и....дивидендные. Читайте плиз четче
Расул Халыв
Расул Халыв 26.01.2021 11:25
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
и....дивидендные. Читайте плиз четче
Sergio Markoff
Sergio Markoff 26.01.2021 11:20
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
коротко и о по делу! Спасибо!
Alex Yats
Alex Yats 26.01.2021 10:59
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Огромное спасибо за анализ, Сергей!
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!