Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Защитный императив РФ в позитивном мире

ru.investing.com/analysis/article-200277593
Защитный императив РФ в позитивном мире
От Сергей Пирогов   |  26.01.2021 10:30
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Top of mind

Начну с того, что вижу по экономике.
1 квартал 2021 показал замедление экономик на фоне 2-й волны COVID, но оно временное и походит на весну 2020:


То есть в экономике сейчас идет мини-стагфляция, пока 2-я волна не пойдет на спад, и поэтому спрос инвесторов переходит в золото, акции FAAMG:

Рис. 1
Рис. 1

Как я отмечал ранее, я думаю, что пик этого мини-тренда — это US 10Y yield = 1,0%, после чего бум сырья и связанных с ним активов ускорится в феврале-марте.
Кстати, продолжается тренд на ослабление USD. Я думаю, он останется, пока доходности растут, а потом приток капитала снова приведет к восходящей коррекции DXY:

Рис. 2
Рис. 2

Рис. 3
Рис. 3

Это означает, что на пару месяцев вперед сохраняется повышенный шанс роста сырьевых активов. Рынок вторит: за неделю по 19 января хедж-фонды увеличили net-short по доллару США и увеличили net-long в золоте.

Рынок акций США

Многие говорят о том, что рынок перегрет, но я думаю, что раз флагманы рынка сейчас делают рывок, то пока не стоит ожидать снижения, и если Amazon (NASDAQ:AMZN) будет на 3500-3600, то и индекс S&P 500 двинется выше 3900 пунктов.

Скорее, идет «перетряска внутри индекса» —  с ноября лидировали small cap компании, а сейчас хедж-фонды переносят акцент на Tech. Потом снова смена настроений, но все это  —  один большой растущий тренд на том, что экономика так или иначе побеждает вирус, вакцинация идет, а демократы вливают в экономику много денег, больше ожиданий.

Главная угроза для этого тренда — это НЕсогласование фискального пакета в США на $1,9 трлн, т.к. это ставит под сомнение перспективу восстановления экономики США.

С точки зрения отраслей я вижу следующие возможности:

  • покупка производителей газа, нефти, меди и золота с прицелом на рост на 10-20% в 1-2 кв.;
  • сохранение позиций в FAAMG, которое я подсвечиваю уже вторую неделю — думаю, там есть ещё 5-10% роста к тем 5-15%, что уже состоялись;
  • удержание позиций в renewables (GE, REGI), кибербезопасности, e-learning;
  • использование текущих уровней для покупок сетей ресторанов (MCD) и магазинов с прицелом в лето.

Рынок акций РФ

Главное и самое простое следствие протестов 23 января — активы в РФ разделились на потенциально опасные и более защищенные от санкций, и денежный спрос инвесторов перераспределился.

  • В выигрыше — нейтральные к политике и дивидендные акции: Яндекс (MCX:YNDX), Магнит (MCX:MGNT), Юнипро (MCX:UPRO), Мосбиржа (MCX:MOEX), ММК (MCX:MAGN), Фосагро (MCX:PHOR), АФК Система (MCX:AFKS), ГМК Норникель (MCX:GMKN), X5 Retail Group (MCX:FIVEDR), Новатэк (MCX:NVTK) (похоже на то) и весь второй эшелон;
  • Под сомнение попали Сбер (MCX:SBER), ВТБ (MCX:VTBR), Лукойл (MCX:LKOH), Газпром (MCX:GAZP), Татнефть (MCX:TATN), Роснефть (MCX:ROSN), Газпромнефть (MCX:SIBN), Mail.ru Group (MCX:MAILDR) (в силу бенефициара Усманова).


Поскольку притоки на российский рынок были положительными много недель подряд, кэш пойдет выкупать более безопасные акции.

Рис. 4
Рис. 4


В целом, хотя западные страны грозят санкциями, я думаю, они будут точечными и реализуются постепенно, так что рынок акций РФ успеет ещё обновить вершину перед падением.

… Но выбирая между нефтянкой США и РФ, я задаю себе вопрос: «А зачем вкладывать в компанию с риском санкций, если можно выбрать без?»

Рынок облигаций РФ

На рынке ОФЗ продолжается коррекция. Доходность 10-летней ОФЗ ходит в коридоре 6,20–6,30%. Доходность на длинном конце кривой приближается к 8% (сейчас 6,8%), середина даёт доходность 5,70%. Спред 2-10 летние ОФЗ расширился до 160 бп, что всего на 10 бп меньше максимума прошлого года.

Мы считаем, что потенциал роста доходности ограничен, и коррекция в завершающей стадии, потому что при условии НЕповышения ключевой ставки прямо сейчас, текущие доходности ОФЗ выглядят привлекательно для покупки, особенно для локальных банков.

В корпоративном сегменте начинаем смотреть на бумаги с доходностью 9%+, т. к. ниже сейчас практически нет интересных вариантов. Из эмитентов на крючке сейчас облигации ВИС, Промомед.
 
Удачи на рынках!

Защитный императив РФ в позитивном мире
 

Интересное

Защитный императив РФ в позитивном мире

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (9)
Александр Казак
Александр Казак 31.01.2021 10:53
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
это ты все красиво пишешь. а где твой портфель то посмотреть? за последние лет 5?
Александр Вожаков
Александр Вожаков 29.01.2021 0:39
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Политика портит привлекательность  долгосрочных  облигаций России . Протиесты и суд над Навальным ставят под  сомнение силу власти в России.  Весь  мир пережил протесты . Пришло время и России.
Анатолий Нестеров
Анатолий Нестеров 26.01.2021 13:24
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
да, лайк однозначно, умница парень!
UDN UDN
UDN UDN 26.01.2021 13:04
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
самая четкая Сережина статья за последнее время. Молодец! Спасибо!
Евгений КЕМ
Евгений КЕМ 26.01.2021 11:26
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
все по делу - хорошо!
Евгений КЕМ
Евгений КЕМ 26.01.2021 11:26
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
все по делу - хорошо!
Alex med
Alex med 26.01.2021 11:25
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
С каких пор яндекс стал дивидендным?
Алексей Никитин
Алексей Никитин 26.01.2021 11:25
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
вы не внимательно читаете!
Расул Халыв
Расул Халыв 26.01.2021 11:25
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
и....дивидендные. Читайте плиз четче
Расул Халыв
Расул Халыв 26.01.2021 11:25
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
и....дивидендные. Читайте плиз четче
Sergio Markoff
Sergio Markoff 26.01.2021 11:20
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
коротко и о по делу! Спасибо!
Alex Yats
Alex Yats 26.01.2021 10:59
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Огромное спасибо за анализ, Сергей!
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!