Главные новости
0
Версия без рекламы. Подпишитесь сейчас, чтобы следить за рынками и быстро и без отвлекающих факторов. Подробнее

Какие секторы брать в портфель в 2021

ru.investing.com/analysis/article-200277274
Какие секторы брать в портфель в 2021
От Сергей Пирогов   |  15.01.2021 10:40
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

2020 был год с историческими событиями — весь мир закрывал экономику из-за внезапной пандемии. Для рынков это был ровно такой же сложный год, как и для других отраслей — риски и возможности были умножены многократно.

Наступил следующий год, который пройдет под флагом борьбы с пандемией и восстановления экономики. В этой статье хотел бы поделиться нашим видением, на каких секторах можно будет заработать в 2021.

В секторе финансов апсайд уже выполнен, там есть только точечные спекулятивные возможности

Банки пройдут проверку на прочность формированием дополнительных резервов по реструктурированным кредитам в первой половине года — это будет бить по прибыли, и вряд ли на этом они будут расти. В то же время дивиденды по итогам 2020 года будут копеечными, и рост к лету на дивидендах тоже не ожидается.

Эксперты предполагают падение прибыли банковского сектора в 2021. McKinsey, Эксперт РА и АКРА ожидают сокращения прибыли банковского сектора с 1410 млрд руб. в 2020 году до 735 млрд руб. в 2021.

Рис. 1
Рис. 1


В секторе нефтегаза большинство акций имеют апсайд, но BUY у нас стоит всего по трем фишкам

Я считаю, этот сектор будет одним из драйверов индекса при сохранении нефти в коридоре $50–55/барр. Российская нефтянка по этим ценам будет обеспечивать 7-9% дивидендной доходности, при доходности 10-летних ОФЗ 5,9% это выглядит привлекательно с учетом потенциала роста добычи в 2022 году по мере снятия ограничений от ОПЕК+.

Нефть исторически сильнее всего реагирует на цикличный рост сырья. Конкретно в случае этого кризиса она отстает от стали и металлов, потому что пострадал конечный спрос на нефть. По мере того, насколько успешна будет вакцинация, начнет расти уверенность инвесторов в результатах нефтянки, что приведет к дальнейшему росту акций в секторе.

Газ мы считаем более интересным, т. к. он выигрывает от тренда на зеленую энергетику. Газовая генерация меньше загрязняет воздух, чем угольная. И в Европе, и в США ускоряются тренды на переход на сокращение вредных выбросов. Краткосрочно это означает переход от угля на газ в течение ближайших 5 лет. В итоге растет потенциальный рынок сбыта в Европе, и растут цены на газ (они уже на уровне начала 2018 года):

Рис. 2. Цены на газ в Европе (NBP), $/mmbtu
Рис. 2. Цены на газ в Европе (NBP), $/mmbtu


Здесь есть и повышенные риски в виде санкций к нашим зарубежным проектам, которые помешают бизнесу компаний. Самая защищенная компания из нефтянки, по нашему мнению, — Татнефть (MCX:TATN).

В секторе сталеваров уже отыгран фундаментальный апсайд

Я считаю, акции сталеваров имеет смысл держать как хорошие дивидендые фишки. Во-первых, в текущих ценах не отражено в полной мере ралли в ценах на сталь, то есть краткосрочно они могут вырасти выше фундаментальных оценок. Во-вторых, при сохранении акций на текущих, они будут платить высокую дивидендную доходность.

Цены на сталь с ноября выросли на 50%:

Рис. 3. Цены на сталь в СНГ, $/тонну
Рис. 3. Цены на сталь в СНГ, $/тонну


В секторе добычи мы видим защиту от потенциальных санкций и возможность поставить на модный тренд в ESG

Норникель (MCX:GMKN) и Русал (MCX:RUAL) — интересные фишки, т.к. цены на их продукцию растут, и мы ожидаем рост спроса и устойчиво высоких цен на металлы по мере реализации зеленой политики Европы и Байдена, а также восстановления экономики.

При этом высокие цены на металлы еще не в цене акций, что дает возможность заработать на горизонте года. Поскольку рынки металлов сбалансированы (предложение тоже растет), рост акций к фундаментальным целям логично использовать для фиксации прибыли.

Рис. 4
Рис. 4


В секторе ритейла есть интересные возможности на полгода вперед и в долгосроке

На полгода вперед выигрывают фуд-ритейлеры, т. к. пандемия сохраняется, и они продолжают получать преимущество за счет экономии людей на кафе и ресторанах. При этом по мере снятия карантинов рост доходов Магнита (MCX:MGNT) и X5 (MCX:FIVEDR) будет замедляться из-за высокой базы карантинных периодов, когда люди вынужденно закупались в продуктовых магазинах вместо кафе, поэтому по достижении целевых цен не надо стесняться фиксировать прибыль.

Долгосрочно также есть несколько глубоко недооцененных компаний, на которые мы ставим — в том числе и те форматы торговли, которые пострадали из-за пандемии и выиграют от снятия карантинов — ОКЕЙ и Обувь России (MCX:OBUV).

В технологическом секторе краткосрочно мы видим риски коррекции

Коррекция может пройти в середине января-феврале вместе с техами в США. На этой коррекции, вероятно, будет возможность закупиться нашими техами — одна из фишек уже сейчас торгуется с неплохим апсайдом, но я думаю, что смогу взять ее в портфель по ценам еще ниже.

Рынок онлайн-рекламы зависит от восстановления экономики, и во второй половине года мы можем увидеть ускорение. Это будет позитивом для Яндекса (MCX:YNDX) и Mail.ru Group (MCX:MAILDR).

Сектор девелоперов в 2021 году продолжит получать суперприбыли из-за низких ставок по ипотеке

Цены на недвижимость стремительно растут — это связано с продлением льготной программы по ипотеке и низкой ключевой ставкой. Мы считаем, эти тренды в 2021 останутся актуальны, и девелоперы смогут заработать много денег — остается вопрос, получат ли эти деньги акционеры.

Рис. 5. Источник: СберИндекс
Рис. 5. Источник: СберИндекс


При этом из всей России можно выделить рынок Московского региона, где сохраняется сильный спрос вместе с упавшим предложением, что ставит в выигрышную позицию Самолет (MCX:SMLT) как отдельную ставку на рынок московской недвижимости.

Рис. 6. Источник: СберИндекс
Рис. 6. Источник: СберИндекс


Сектор золотодобычи: при текущих ценах на золото здесь самые большие апсайды

Даже при сохранении золота на текущих уровнях золотодобытчики могут давать дивдоходность 5-9%, что необычно высоко для этого сектора (обычно они торговались по 3–5%).

При этом цены на золото могут расти на новых стимулах (рост инфляционных ожиданий приводит к росту цен на золото). Доходности трежерис не могут расти сильно выше 1,5% — при таком раскладе я считаю, что золото по итогам 21 года будет выше уровня 1500$/унцию (тогда текущие цены на акции справедливые) и имеет потенциал сходить выше 2000$ на новостях об успешном прохождении вакцинации и новых стимулах (вероятнее всего, это май-лето).

Рис. 7
Рис. 7


Оставайтесь в рынке — прогнозы обновляются по мере появления новых событий, и это нормально

Важно понимать, что мы обновляем видение по отраслям каждый месяц. Чтобы быть постоянно в курсе актуальных трендов, надо читать нашу актуальную аналитику. Вышеприведенный взгляд абсолютно актуален сейчас, но, допустим, в феврале ситуация в каком-то из секторов может измениться ввиду новых событий.

Статья написана в соавторстве с аналитиком Александром Сайгановым

Какие секторы брать в портфель в 2021
 

Интересное

Какие секторы брать в портфель в 2021

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (6)
Берни Сандерс
Берни Сандерс 18.01.2021 17:43
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Моё уважение
Rinat zlt
Rinat zlt 16.01.2021 10:50
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
у кого из золотодобытчиков самый лучший апсайт на сегодня?
Мухтар Идрисходжаев
Мухтар Идрисходжаев 16.01.2021 7:14
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Светлана Сергеевна
СветланаS 15.01.2021 13:08
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Alex Yats
Alex Yats 15.01.2021 13:07
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Спасибо! Как всегда объективно и информативно.
Evgeniy Arutyunov
Evgeniy Arutyunov 15.01.2021 12:44
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
От души братишка 👍💪💎💼
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!