Золото
Прошедшая неделя была благоприятной для роста котировок золота. Торги завершились на уровне сопротивления 1895 долларов за унцию. Определяющим фактором цен остаются ожидания, что Конгресс США примет решение о новом пакете экономических стимулов.
Эксперты полагают, что в 2021 году у золота есть возможность обновить исторический максимум. Избранный президент США Джо Байден заявил, что вскоре после инаугурации планирует предложить Конгрессу принять пакет стимулов шире обсуждаемого сейчас. Законопроект в текущей версии сейчас заблокирован республиканцами в Сенате. У демократов есть надежда 5 января выиграть на выборах в штате Джорджия и получить оба места в Сенате, что означает равное с республиканцами количество голосов в законодательном органе. В таком случае решающий голос останется за вице-президентом Камалой Харрис. Это позволит демократам проводить сколь угодно мягкий вариант монетарной и фискальной политики. С точки зрения Джо Байдена, именно широкий поток ликвидности должен запустить восстановление экономики США в полную силу.
С начала пандемии объём монетарных и фискальных стимулов превысил 15 триллионов долларов. Некоторые аналитики полагают, что щедрые стимулы могут вызвать гиперинфляцию, которую будет сложно обуздать, и только в случае неуправляемого роста цен произойдёт решительное ослабление доллара и рост котировок золота выше уровня 2000 долларов. Однако центробанки могут успеть заранее среагировать, оставив рост инфляции под контролем. В Goldman Sachs прогнозируют на 2021 год повышение цен на золото до уровня 2300 долларов за унцию из-за приближения инфляции к 3% и восстановления отложенного спроса на ювелирные изделия в Индии и Китае.
Эксперты британской аналитической компании Capital Economics полагают, что повышение инфляции подстегнёт рост процентных ставок, и капиталы из золотых ETF начнут перетекать в казначейские облигации. В связи с этим в Capital Economics сделан прогноз, что фьючерсы на золото на товарно-сырьевой бирже COMEX в 2021 году будут у отметки 1900 долларов. Если процентные ставки в США останутся около нуля до 2023 года, тогда цены на золото не смогут упасть, поскольку ФРС предотвратит слишком большое увеличение номинальной доходности. Специалисты Morgan Stanley также считают, что золото и другие драгоценные металлы будут дешеветь по мере нормализации финансовых рынков и роста доходности длинных бондов.
Скорее всего, в январе всё же будет поставлена точка в переговорах об экономических стимулах в США, на фоне чего золото получит драйвер дальнейшего роста. Вряд ли в этот период появятся сведения об успешной массовой вакцинации или о необычно сильных фундаментальных данных, чтобы исчезла неопределённость в темпах восстановления мировой экономики. А следовательно, некоторому росту котировок мало что может угрожать.
В нашем прогнозе ожидаем роста цены золота к уровням сопротивления 1897, 1900, 1905, 1910 и 1920 долларов за тройскую унцию.
Нефть
В последнюю неделю года нефть WTI торговалась в узком горизонтальном диапазоне, но смогла удержаться на ранее достигнутых высоких позициях в области 48 долларов за баррель.
В прошлый понедельник цена почти вернулась к 49 долларам, когда стало известно, что президент США Дональд Трамп подписал пакет помощи и расходов на экономику на 2.3 триллиона долларов. К тому времени американская валюта уже испытывала на себе высокое давление после заключения сделки о Brexit. Но республиканцы в Сенате не утвердили пакет стимулов, выдвинув новые требования, что остановило восходящий тренд нефтяных цен. Со вторника и до конца недели котировки двигались в диапазоне 47.6-48.6 долларов за баррель.
Ближайшее ежемесячное заседание ОПЕК+ состоится уже в понедельник. Вероятно, будет принято решение об увеличении уровня добычи на 500 000 баррелей в сутки с 1 февраля. ОПЕК+ приходится учитывать не только восстановление спроса, но и тот факт, что Ливия, освобождённая от обязательств сокращать добычу, за несколько месяцев в 10 раз увеличила производство нефти до 1.1 миллионов баррелей в сутки. Пользующийся той же льготой Иран готовится вернуть на рынок 2 миллиона баррелей в день после отмены санкций со стороны США.
Экономисты сингапурского банка OCBC ожидают, что начало 2021 года окажется тяжёлым для нефти, поскольку OПEК+, предположительно, будет увеличивать объём добычи каждый месяц. По прогнозу банка, цена марки Brent снизится к 45 долларам за баррель в первом и начале второго кварталов, но может вырасти до 55 долларов за баррель к концу 2021 года. Банковские эксперты полагают, что к завершению второго квартала широкое распространение вакцины увеличит фундаментальный спрос и приведёт к дефициту предложения. Аналитики British Petroleum также считают, что быстрая реализация программ вакцинации в США и Европе позволяет пересмотреть позицию, согласно которой, пик цен на нефть уже пройден. Теперь в компании считают, что спрос на сырьё может достичь максимума не раньше 2030 года.
Управление энергетической информацией США сообщило, что запасы коммерческой нефти снизились сразу на 6.1 миллионов баррелей при ожиданиях более скромного сокращения на 2.6 миллионов баррелей. Падение запасов бензина происходило вторую неделю подряд. После выхода данных из США рост цены не наблюдался, но информация позволила котировкам удержаться на высоком уровне.
Россия в октябре 2020 года сместила Мексику и заняла второе место по объёму экспорта нефти и нефтепродуктов в США. Всего с начала года Россия поставила в США почти 167 миллионов баррелей, из которых на сырую нефть пришлось лишь 24.5 миллиона баррелей. По общему показателю экспорта топлива в 2020 году РФ продолжает отставать от лидирующей тройки, занимая четвёртое место после Канады, Саудовской Аравии и Мексики.
Дальнейший рост котировок может быть спровоцирован новыми фундаментальными данными.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем роста барреля нефти WTI к уровням сопротивления 48.30, 48.50, 48.75, 49 и 49.50 долларов.
Криптовалюты
На прошлой неделе биткоин продолжил головокружительный рост и достиг очередного исторического максимума на отметке 34 000 долларов. Эфириум вырос к уровню 820 долларов. Цена XRP снизилась до 23 центов. Общая капитализация рынка криптовалют увеличилась до 875 миллиардов долларов.
Резкое падение цены третьей по капитализации цифровой валюты связано с тем, что всё больше криптовалютных бирж перестают работать с XRP после того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам США предъявила иск к Ripple. Компания обвиняется в продаже ценных бумаг в виде собственной криптовалюты на сумму в 1.3 миллиарда долларов. По мнению экспертов, Комиссия может предъявить претензии ко всем ICO-проектам, таким, как Tether — эмитент токена USDT и Tron — эмитент TRX. Согласно позиции ведомства, практически любая криптовалюта, на создание которой привлекаются деньги инвесторов, является не только средством платежа, но и инвестиционным контрактом. Аналогичные претензии уже создали сложности для криптовалютного проекта компании Facebook (NASDAQ:FB) и привели к закрытию блокчейн-стартапа Павла Дурова TON. Пока что только биткоин отстоял право быть криптовалютой в США.
Тем временем биткоин достиг уровня 34000 долларов. Согласно отчёту Glassnode, доступными для покупки и продажи является лишь 4.2 миллиона биткоинов, что составляет 22% от их общего числа. Актив скупают крупные инвесторы для долгосрочного хранения, что можно расценивать как предпосылку дальнейшего роста. По словам аналитиков Glassnode, только в этом году более 1 миллиона биткоинов были выведены из обращения. Аналитики Quantum Economics предполагают, что в условиях ограниченного предложения цена будет расти, даже если спрос останется на прежнем уровне. Эксперты прогнозируют рост курса биткоина в 2021 году до уровня в 50 000 долларов.
Чикагская товарная биржа объявила о запуске 8 февраля фьючерсов на эфириум, что говорит о высоком спросе со стороны крупных инвесторов. Аналогичный инструмент на биткоин биржа запустила ещё в декабре 2017 года. Ранее глава Pantera Capital дал прогноз, что эфириум опередит биткоин по темпам роста, объяснив это запуском нулевой фазы протокола эфириум 2.0, а эксперты Messari выразили уверенность, что сеть останется недосягаемой для конкурентов благодаря развёртыванию решения второго уровня на основе Rollups.
С 1 января вступили в действие поправки в Налоговый кодекс РФ о криптовалютной индустрии. Частным лицам придётся заполнять декларацию по форме НДФЛ-3 и прикладывать к ней распечатки из цифрового кошелька, подтверждающие операции о списании денежных средств со счёта. Сумма сделок до 600 000 рублей не будет отслеживаться в отношении частных лиц. Также гражданам России нельзя будет платить криптовалютой за товары и услуги, заниматься брокерской и посреднической деятельностью при покупке криптовалют, под запрет попадает и эмиссия цифровых денег на территории страны.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост биткоина к уровням сопротивления 34300, 34500, 34750, 35000 и 35300 долларов. Эфириум может подняться к отметкам 825, 840, 850, 860 и 880 долларов, а XRP продолжит падение к уровням 22.5, 22, 21, 20 и 18 центов.