Главные новости
Investing Pro 0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40% Обновить сейчас

IPO OZON, снижение золота, рост биткоина

ru.investing.com/analysis/article-200275955
IPO OZON, снижение золота, рост биткоина
От Сергей Пирогов   |  24.11.2020 10:43
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
 
XAU/USD
+0,69%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
US500
+0,75%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
Gold
+0,66%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
Copper
-0,06%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
CL
+0,92%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
POLYP
+0,79%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 

Top of mind

Происходящее могу описать так: никто не хочет слезать с паровоза акций. Акции опережают инфляцию, и акции могут расти. Облигации практически ничего не дают, а объем долга с отрицательной доходностью вновь рекордный:

Рис. 1
Рис. 1


В итоге остается 3 вопроса:

1. Какие акции покупать?  —  и тут инвесторы (те, кто думает на год-два вперед и покупает, готовы пересиживать просадки) выбирают отрасли с ростом (кибер, e-commerce, солнце, электромобили и т.п.) или с потенциалом восстановления (банки, нефтегаз, путешествия).
2. Может ли экономика сойти с тренда на восстановление, а ЦБ перестать печатать деньги? Пока не похоже, но волатильность вряд ли исчезнет.
3. Сейчас ли?

Пожалуй, есть причины подождать, так как:

  • оптимизм инвесторов на вершинах, но спекулянты режут вложения в рынок — есть признаки перегрева;


Рис. 2
Рис. 2


  • инвесторы ждут, что рынок пойдет только вверх;


Рис. 3
Рис. 3


  • под конец года будут ребалансироваться фонды и частично перегружаться из акций в облигации, так как акции обогнали облигации. JP Morgan говорит о продажах вплоть до $300 млрд.


Скажу честно: все это, конечно, напоминает гигантский пузырь. Акции дают малую доходность и стоят рекордно, и все держится на том, что все равно нигде особо больше не заработаешь:

Рис. 4
Рис. 4


Т.е. в основании всего  —  2 веры: вера в то, что процентные ставки будут низкими и вера в то, что экономический рост не подкачает. В целом, так как у населения, бизнеса и теперь у государств рекордно высокий долг (и рекордный дефицит), деньги, печатаемые государствами, проедаются на текущие нужды, а не инвестируются, то это тупик, и в будущем это грозит чем-то страшным.

Сырье и валюты  —  поговорим о золоте и биткоине

Золото показывает рекордные оттоки на фоне того, что ожидания инвесторов по фискальным стимулам в США снижаются. Кроме того, золото теряет функцию хеджа  —  оно стало расти и падать как акции, вместо того чтобы расти на падениях рынка акций.

Рис. 5
Рис. 5


В то же время, поскольку разность "процентные ставки минус инфляция" не растет, то золото, вероятно, ещё долго останется высоко, хотя, может, и не прибавит 20%, как того ждали аналитики ещё летом.

Соответственно, компании, которые его добывают, могут прибыльно инвестировать и зарабатывать невиданные дивиденды своим владельцам. Поэтому держу эти бумаги. Например, Polymetal (MCX:POLY) = 7–9% возможный дивиденд в USD в следующем году.

Рис. 6
Рис. 6


И все больше фондов начинают видеть, что биткоин отличается. Он, как и золото, не печатается и при этом не коррелирует с акциями. Соответственно, если в него вольется много денег, он ещё вырастет:

  • золото —  это альтернатива валютам;
  • биткоин —  это альтернатива криптодоллару (все ЦБ мира уже почти подтвердили, что будет госкрипта).

Рынок акций США

Рынок акций США продолжает расти за счет отстающих, т.е. Tech не особо прибавляет, а циклические сектора нагоняют.

В таких условиях логично, что S&P 500 подтягивается, а NASDAQ сложно расти. По причинам, указанным выше, я жду, что S&P откатится от 3700 п вниз, прежде чем продолжить восхождение, а Tech как сектор отстанет от других. Нужно смотреть отдельные акции.

Рынок акций РФ

На нашем рынке прослеживается мировой тренд на рост производителей металлов, которые догоняют свой продукт (никель, медь, алюминий  —  все это растет покруче золота).

Пока мне сложно определиться с тем, ставить ли на 2-ю волну роста нефтегазовых акций в РФ (+10% от текущих примерно):

  • с одной стороны, нефть, по моему анализу, двигается к $50-52 уже сейчас, и скоро состоится заседание ОПЕК+ (1 декабря);
  • с другой стороны, как-то совсем нет коррекций, и вчера мы не смогли расти, несмотря на рост акций Австралии, США, Китая.

Любопытно IPO OZON: акцию оценивают аж в 4х Sales на уровне других маркетплейсов, которые растут, но беда в том, что OZON убыточен, а остальные прибыльны. И менеджмент открыто говорит, что они не знают, когда и как смогут выйти в прибыль.

Рынок облигаций РФ

В пятницу оборот торгов в секции ОФЗ был низкий и составил 8,9 млрд руб. Доходность 10-летних ОФЗ снизилась на 1 б.п. до 5,80% годовых, 5-летних  —  выросла на 2 б.п. до 5,17% годовых. 19-летняя бумага также выросла в доходности на 1 б.п. до 6,30% годовых.
Инвесторы решили частично зафиксировать прибыль на фоне продолжающегося роста заболеваемости.

ОФЗ, с одной стороны, поддерживают новости о доступности вакцины до конца года, на фоне которых доходность 10-летних ОФЗ может опуститься до 5,75–5,80%. С другой стороны, потенциал роста котировок классических бондов ограничивает инфляционное давление.

IPO OZON, снижение золота, рост биткоина
 

Интересное

IPO OZON, снижение золота, рост биткоина

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (2)
ALEXEY CH
ALEXEY CH 26.11.2020 19:33
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Сергей, спасибо за статью. Всегда приятно читать Вашу аналитику
Николай Миронов
Николай Миронов 24.11.2020 18:06
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
В IPO OZON, думаю, лезть опасно. А за ОПЕК+ наблюдать очень интересно!
Кирилл Левчук
Кирилл Левчук 24.11.2020 18:06
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ага опасно в Озон )))
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!