В среду 18 ноября ожидается публикация отчёта Global Debt Monitor Института международных финансов (IIF) о совокупном долге государств, предприятий и граждан мира по итогам II квартала 2020 года.
За 2019 год показатель поднялся на 10 трлн долл. до 255 трлн долл., то есть на 4%, по данным IIF.
При этом увеличение мирового ВВП в 2019 г. составило 2,3%, по оценке ООН. Таким образом, темпы наращивания глобальной задолженности значимо опережали подъём экономики. Причины такого явления, как ни парадоксально, в основном заключаются в стремлении центробанков стимулировать именно экономический рост. ЦБ разных стран придерживаются для этого мягкой кредитно-денежной политики: низкие процентные ставки, огромные финансовые вливания в хозяйство. Эти меры и предназначены для того, чтобы госбюджеты, предприятия, домохозяйства, увеличивая привлечение относительно недорогих заимствований, повышали деловую и потребительскую активность, спрос на товары, услуги, инвестиции. Таким образом, увеличение долга носит некий «опережающий» характер по сравнению с развитием экономики.
Первый квартал 2020 г. дал увеличение совокупной задолженности до 258 трлн, или 331% мирового ВВП. За весь 2020 г., как предполагается, долг вырастет по меньшей мере на 20 трлн долл., до 275 трлн долл., или на 7,8%.
Такое ускорение по сравнению с 2019 г. связано прежде всего с пандемией. Есть необходимость преодоления её последствий, компенсации потерь в доходах компаний и населения. Поэтому ведущие страны проводят дальнейшее смягчение бюджетной и кредитно-денежной политики. Самое главное – к ней мощным потоком присоединилась ФРС в 2020 г., агрессивно снижая ставки и вплёскивая триллионы долларов на рынок. Это ещё более способствует наращиванию задолженностей.
Данная тенденция может быть преодолена, если общие темпы роста глобального хозяйства станут заметно выше. Между тем, по прогнозам МВФ, в 2020 г. спад мировой экономики составит 4,4%, а её увеличение в 2021 г. – 5,2%.
Таким образом, наращивание мирового долга на ближайшие годы практически гарантировано. Лишь темпы этого явления могут быть несколько снижены в 2021 г.
Текущая ситуация несёт немалые риски. Они заключаются, прежде всего, в возможности массовых дефолтов на различных уровнях, долговых кризисов. Это, в свою очередь, способно нанести огромный ущерб финансовым системам, банкам, производству. Так что ещё один парадокс в том, что стимулирование темпов роста за счёт наращивания заимствований может привести к обратному результату — ограничению этих темпов роста из-за неплатежей.
Марк Гойхман, главный аналитик ТелеТрейд