Краткое описание: Мы сохраняем прогноз на повышение золота и, возможно, еще большего повышения серебра и платины. Сроки следующего сдвига вверх остаются неясными; новые сообщения о вакцине могут вызвать более глубокую коррекцию, чем та «слабая», которую мы уже увидели. За сегодняшним сообщением о вакцине компании Moderna в ближайшую пару недель вполне могут последовать и другие.
Возникает вопрос о способности золота выдержать рост надежд на вакцину от COVID-19. В прошлый понедельник, после новости от компаний Pfizer (NYSE:PFE) и BioNTech, цена упала более чем на 100 долл. США за унцию, а сегодня компания Moderna (MRNA) объявила результаты по своей вакцине, которые выглядят еще более обнадеживающими. По сообщению Moderna, ее вакцина показала высокую эффективность в предотвращении заболевания COVID-19 и имеет больший срок хранения, чем предполагалось – а это снижает трудности, связанные с хранением и распределением.
Источник: Bloomberg
Золото после публикации Moderna упало до минимума 1865 долл. США за унцию. Вместе с Pfizer/BioNTech и с сообщениями от других фармкомпаний, которые ожидаются на этой неделе, такая новость подкрепит надежды на возвращение к нормальной ситуации раньше, чем во второй половине 2021 года. Однако перспектива ускоренного появления нескольких вакцин повышает риск ошибки экономического регулирования, которая может в скором времени вернуть рынок к рефляционной торговле. Поэтому мы не считаем, что обсуждаемая новость с вакцинного фронта кардинально изменит ситуацию для золота, и сохраняем прогноз на повышение.
Ключевой уровень поддержки по-прежнему на 1850 долл. США за унцию, а далее следует 1835 долл. – это 38,2-процентная коррекция ралли, шедшего с марта по август.
Источник: Saxo Group
Раздел о драгоценных металлах из нашего последнего еженедельного обзора сырьевого рынка:
У драгоценных металлов послевыборное ралли оказалось коротким, так как новость о вакцине Pfizer улучшила краткосрочные экономические прогнозы. Доллар США откатился вверх, доходности облигаций поднялись, а «защитные» акции высокотехнологичных компаний пострадали: вместо них рынок стал покупать компании с малой капитализацией из группы Russell 2000, которые считаются барометром состояния экономики США и перспектив ее восстановления. Эта масштабная переориентация с защитных активов на стоимость повлияла и на золото, так как она вызвала восстановление реальных доходностей американских облигаций – одного из главных факторов движения золота.
Мы считаем, что появление вакцины улучшит прогнозы на 2021 год, но пока что политики и центробанки могут впасть в панику, видя продолжающийся рост заболеваемости. Это показали три из основных центробанков мира после предупреждения, что вакцины от COVID-19 недостаточно, чтобы положить конец экономическим бедам, вызванным пандемией.
Сейчас, когда наука близка к прорыву на этом фронте, дополнительное стимулирование экономики вызовет повышение инфляционных ожиданий на следующий год. Дело не только в чрезмерной ликвидности, но и в повышении цен на продовольствие и энергию. Поэтому мы ожидаем, что повышение доходностей длинных облигаций будет в основном вызываться ростом инфляционных ожиданий, оставляющих реальные доходности глубоко в минусе.
Кроме того, мы по-прежнему видим перспективу снижения американского доллара. Это не только снизит спрос на «защитные» высокотехнологичные акции, которые оцениваются в долларах, но и может поддержать экономический рост в развивающихся странах, а с этим – и спрос на драгоценности, который, по данным Всемирного совета по золоту, за третий квартал упал на 29% г/г.
В заключение скажем, что сохраняем прогноз на повышение золота и, возможно, еще большего повышения серебра и платины. Сроки следующего сдвига вверх остаются неясными; новые сообщения о вакцине могут вызвать более глубокую коррекцию, чем та «слабая», которую мы уже увидели.
Оле Хансен, глава отдела стратегий Saxo Bank на товарно-сырьевом рынке