Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Анализ банковского сектора. Стоит ли выкупать «Большую четверку»?

Опубликовано 26.10.2020, 11:42
Обновлено 09.07.2023, 13:32

С начала года банковский сектор потерял более 30% капитализации. Это вопреки тому, что после мартовского падения было достаточно быстрое восстановлние, и с начала года рынок по S&P 500 вырос на 6% (Dow Jones снизился на 2%).

С чем это связано?
Во-первых, сильное падение чистой прибыли. В среднем на 45% по сектору.
Во-вторых, возросшие риски для банковской системы, связанные с просроченными кредитами.
В-третьих, снижение ключевой ставки ФРС США до 0.25%. При этом регулятор заявил, что будет держать около нуля ставку до 2023 года.
В-четвертых, отмена байбэков и запрет на увеличение дивидендов (в некоторых случаях их даже сократили).

Все эти факторы напугали инвесторов, и капитализация снизилась на 30%. Но сейчас это отличная возможность для инвестиций, потому что:

Во-первых, снижение чистой прибыли связано с созданием крупных резервов на случай просроченных кредитов, ссуд и ипотек. Банки готовы к этому удару.
Во-вторых, в 2 из 4 случаев выручка компаний даже увеличилась, что говорит о росте, несмотря на снижение прибыли на акцию.
Ниже я приведу статистику, основанную на отчетах компаний.

JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM)

Выручка — рост на 4%. Чистая прибыль — падение на 30%. 
Если брать средневзвешенное значение P/E за последние 5 лет, получится — 11.23. P/B — 1.17, P/S — 2.63.
Бумага недооценена. 

Bank of America (NYSE:BAC)

Выручка — снижение на 4%. Чистая прибыль — снижение на 30%. Средневзвешенное значение P/E за последние 5 лет — 10.1. P/B — 0.81, P/S — 2.48.
Бумага недооценена. 

Citigroup (NYSE:C)

Выручка — рост на 2.5%. Чистая прибыль — снижение на 38%. 
Средневзвешенное значение P/E за последние 5 лет — 2. P/B — 0.47, P/S — 1.20.
Бумага крайне недооценена. Однако имеет неоднозначные значение показателей за последние годы. Более того, был убыточный год — 2017.

Wells Fargo (NYSE:WFC)

Выручка - снижение на 32%. Чистая прибыль — снижение на 85%. 
Средневзвешенное значение P/E за последние 5 лет — 5. P/B — 0.53, P/S — 1.67.
Также бумага крайне недооценена. Но! Имеет отрицательную динамику показателей за последние годы и низкую рентабельность.

Средневзвешенное значение P/E я рассчитываю по формуле:
Капитализация/среднее значение чистой прибыли за последние 5 лет.
Такой подход подразумевает справедливо опираться на деятельность бизнеса с учетом динамики.

Отсюда делаем следующие выводы:
Советую присмотреться к бумагам JPMorgan Chase и Bank of America. Сильный и крупный бизнес, который даже сейчас показывает достойные результаты. Этот подход является примером стоимостного инвестирования.

Последние комментарии по инструменту

Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.