Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Tesla — прибыль из кредитов

ru.investing.com/analysis/article-200274993
Tesla — прибыль из кредитов
От Сергей Стаценко   |  23.10.2020 10:19
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Финансовые результаты Tesla (NASDAQ:TSLA) в 3К2020 превзошли ожидания – прибыль на акцию (EPS) составила $0.76 против $0.57 ожидавшихся, выручка составила $8.77 млрд против $8.26 млрд ожидавшихся, продажи автомобилей выросли на 54% по отношению к предыдущему кварталу и 44% по отношению к аналогичному периоду прошлого года.

Несмотря на рост показателей и наличие прибыли на протяжении 5 кварталов подряд, компания получает прибыль за счет доходов от продажи регулятивных кредитов, которые с 3К2019 почти равны либо превышают размер чистой прибыли компании по GAAP-стандартам (чистая прибыль по non-GAAP включает неденежные расходы на компенсации менеджменту в виде акций):

Финансовые показатели Tesla, 3К2019-3К2020
Финансовые показатели Tesla, 3К2019-3К2020


Без учета доходов от кредитов и расходов на компенсации в виде акций прибыль в 3К2020 составила $146 млн. 

Регулятивные кредиты или ZEV-кредиты (Zero-Emission Vehicles) Tesla получает в Калифорнии за производство электромобилей с нулевыми выбросами газов и продает данные кредиты другим автопроизводителям, которые производят автомобили с традиционными видами двигателей.

Благодаря доходам от продажи регулятивных кредитов и росту операционной прибыли (операционная маржа выросла с 4% в 3К2019 до 9% в 3К2020) компания впервые сможет закрыть 2020 год с прибылью и положительным свободным денежным потоком.
Денежные потоки и чистая прибыль Tesla за текущие 12 месяцев, $ млрд
Денежные потоки и чистая прибыль Tesla за текущие 12 месяцев, $ млрд


Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, EPS компании в 2020 году составит $0.62, в 2021 - $2.3.

Оценка

Оценивая компанию, я не стал бы полагаться на регулятивные кредиты, от продажи которых компания в этом году получила уже более $1 млрд. Согласно собственным прогнозам, компания ожидает, что в этом году она продаст 500 тысяч автомобилей, что соответствует росту на 36% относительно 2019 года, а в 2018 году рост составил 49%.

Допустим, при расчете стоимости компании не принимаются в расчет регулятивные кредиты, которые могут быть отменены или выплаты по ним снижены. Предположим, что в течение ближайших 10 лет темпы роста продаж автомобилей постепенно снижаются с текущих уровней, маржа по чистой прибыли постепенно увеличивается с 0% до лучшего в настоящее время уровня в отрасли среди массовых производителей автомобилей — 9%, средняя цена автомобиля рассчитывается исходя из выручки от продаж и количества проданных автомобилей Tesla в 3К2010, значение Р/Е для расчета терминальной стоимости составляет 30х, что соответствует текущему значению скорректированного PE (Shiller PE) для индекса S&P 500.
Модель оценки акций Tesla
Модель оценки акций Tesla


В настоящее время инвесторы Tesla более оптимистичны и ожидают более высокие темпы роста, а возможно, и то, что Tesla станет не только автопроизводителем, а более глобальной компанией с другими направлениями деятельности и продукцией с более высокой добавленной стоимостью.

Думаю, надо разобраться в том, что привлекает в Tesla – финансовые показатели, популярность, бренд, стиль или сам автомобиль. Если все-таки нравится автомобиль, то я бы подумал о цене и, скорее всего, вместо Model S стоимостью $60 тыс. предпочел бы проверенный Mercedes E класса с двигателем меньшей, но достаточной мощности, либо Camry в 2 раза дешевле.

Tesla, ее текущая оценка и перспективы роста противоречивы и требуют более детального анализа, в т.ч. спроса, который, возможно, сейчас поддерживается со стороны платежеспособных клиентов на автомобили в данном ценовом сегменте и может снизиться после удовлетворения спроса покупателей на очередной новый вид товара – электромобиль.

Понятно, что производство электромобилей является перспективным направлением, но это еще новый вид транспорта, расходы на содержание которого существенным образом не отличаются от автомобилей с двигателями внутреннего сгорания, а с учетом замены батареи в связи с истечением срока ее службы, эксплуатация электромобиля, в итоге, может обойтись дороже автомобиля с традиционным двигателем.

Долгосрочным инвесторам лучше подождать, пока появятся разработки более эффективных и дешевых батарей для электромобилей, и будут более понятны денежные потоки производителей, рентабельность которых не будет зависеть от регулятивных стимулов, а т.к. рынок будет всегда (за исключением глобального коллапса финансовой системы, чего, думаю, не произойдет в ближайшем будущем), то акционерами Tesla стать еще успеем.

Успешных и долгосрочных инвестиций!

Уведомление о рисках/ограничение ответственности
Стоимость финансовых инструментов может расти и снижаться. Различные типы финансовых инструментов обладают различным уровнем риска. Некоторые финансовые инструменты могут привести к полной потере вложенных в них средств. Изложенные в данной статье мнения и суждения не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией по приобретению или продаже указанных ценных бумаг. Перед осуществлением инвестиций инвестор должен оценить свои инвестиционные цели, инвестиционный горизонт и допустимый уровень риска. Автор статьи не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной статье, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Tesla — прибыль из кредитов
 

Интересное

Евгений Коган
Хорошие новости по Kratos Defense Евгений Коган - 28.01.2022

Оборонная и аэрокосмическая компания Kratos Defense (NASDAQ:KTOS) сегодня на предторгах растет почти на 8% на корпоративных новостях. Компания объявила об улучшениях некоторых...

Tesla — прибыль из кредитов

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (11)
Сергей Кузнецов
Сергей Кузнецов 24.10.2020 10:59
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Коллапс мировой финансовой системы- это хороший медвежий рынок. Ждёмс.
Boris Akhmedoff
Boris Akhmedoff 23.10.2020 22:55
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Tesla - это Айфон времен последних лет царствования Nokia! Автор явно не подкован по теме Теслы! Есть статистика в интете, где говорится, что нет в мире машины, которая с течением времени лишь улучшается, обновляясь по воздуху. В Ваших камри и мерседесах ресурс в лучшем случае 200 тыс. км., а вот житель Германии проехал на сврем Model S 1 млн. 200 тыс. км!Вы даже не умудрились собрать статистику по содерданию Теслы по сравнению с машиной ДВС - сколько вы тратите на бензин, запчасти(ТО), налог (не говоря о загрязнении окр. среды) ? Тесла обходится в среднем на 31% дешевле + она является самой безопасной машиной в виду специфики расположения батареи по центру кузова и смещения в слелствие чего центра тяжести! Я могу перечислять бесконечно аргументы в пользу Тесла....
Qas Qad
Qas Qad 23.10.2020 22:55
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Литий-ионные батареи огнеопасны. Tesla - сырая и ломучая. Утилизация литий-ионных батарей - та еще проблема.
Сергей Стаценко
Сергей Стаценко 23.10.2020 22:55
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
я не говорю, что автомобиль Тесла лучше или хуже, может она и лучше чем мерседес, может и батарея будет функционировать дольше чем заявленные в гарантии 8 лет.  Речь идет об оценке акций, платежеспособном спросе и прогнозе финансовых потоков, расчеты которых говорят не в пользу инвестиций в акции Теслы по текущим ценам, либо нужны доводы, чтобы пересмотреть прогноз по доходам на ближайшие годы и пересчитать цену. а сравнительны анализ расходов на владение теслой и мерсем смотрел на https://cleantechnica.com/2019/08/04/trade-in-a-used-mercedes-for-a-new-tesla-which-has-lower-tco/ , здесь указан 5-ти летний срок владения, после которого обесценение теслы думаю будет увеличиваться из-за уменьшения ресурса батареи и необходимости ее замены в дальнейшем
Павел Павлович
Павел Павлович 23.10.2020 22:55
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Nokia служила по 10 лет. Айфон служет мене 2 лет. Nokia стоила 100 доларов. Айфон стоит 800-1000 Статист )) А вы знаете сколько стоит батарея тесла?)) и что ее хватает не более 80т км. За эти деньги можно столько бензина купить хватит на 100ткм. Автор прав тесла эта перспектива в будушее. Причем слепая. Да в будушем тесла может совершить прорыв. Да Борис и вы правы. Но мнение автора нужно учитывать. Потому что он говорит на основне истории. А вы борис говорите о будушем. Без батарей тесла бесполезна. Если появятся батареи мерседес и тойота быстро слелают мошьностя разработки есть. Заводов у трйота и мереседес больше. Да они мене поворротливы в это вы Борис правы
Алекс XXX
Алекс XXX 23.10.2020 15:02
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
А разве так можно делать? Продавать кредиты выданные на электромобили, компаниям с ДВС? это же мошенничество по сути.
Сергей Стаценко
Сергей Стаценко 23.10.2020 15:02
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Регулятивные кредиты или ZEV-кредиты (Zero-Emission Vehicles) - это своего рода квоты, направленные на ограничение выбросов парниковых газов и предназначена для того, чтобы снизить уровень выбросов компаний, загрязняющих окружающую среду
Иван Хакенпфлугман
Иван Хакенпфлугман 23.10.2020 15:02
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ну так производители ДВС ведь всё равно платят, только не в бюджет, а Тесле, провоцируя рост производства электромобилей
Ceban Victor
Ceban Victor 23.10.2020 14:02
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
”а т.к. рынок будет всегда (за исключением глобального коллапса финансовой системы, чего, думаю, не произойдет в ближайшем будущем), то акционерами Tesla стать еще успеем” А если бы вы успели стать акционером Tesla год назад вы бы были в восемь раз богаче. ) А так, в статье не дается никакого анализа в недавно продемонстрированных Теслой прорывных технологий в области аккумуляторных батарей, новой архитектуры автомобиля, автопилота, которые опережают традиционных автопроизводителей на несколько лет.
PopkowAlexey Alexey
PopkowAlexey Alexey 23.10.2020 14:02
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Нет ни новых батарей, ни автопилота, ни какой то там архитектуры Авто прорывной.
Иван Хакенпфлугман
Иван Хакенпфлугман 23.10.2020 14:02
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Зато даётся блистательный анализ дешёвого пиара.
Ceban Victor
Ceban Victor 23.10.2020 14:02
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
PopkowAlexey Alexey  то что вам о них не известно не означает что их нет. Посмотрите презентацию Тесла которая проводилась в День Батареи. Вы увидите что было представлено множество уникальных инженерных решений и технологий которыми не обладает ни одна автомобильная компания в мире. И эти решения будут внедрены на создаваемых в Берлине и Техасе гигафабриках.
Ceban Victor
Ceban Victor 23.10.2020 14:02
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Иван Хакенпфлугман  Все последние годы эти аналитики разоблачали «дешевый пиар». И что? Где эти аналитики и где Тесла?
Дачный председатель
Дачник 23.10.2020 13:17
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
"другим автопроизводителям, которые производят ЭЛЕКТРОмобили с ТРАДИЦИОННЫМИ видами двигателей". Главное побыстрее написать и получить гонорар, а перечитать и исправить нелепые фразы некогда) Аналитики)
Сергей Стаценко
Сергей Стаценко 23.10.2020 13:17
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
да, есть ошибка, но тем не менее гонорары здесь не платят
Наблюдатель Пристрастный
Наблюдатель Пристрастный 23.10.2020 13:17
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Сергей Стаценко   Да как вы смеете? Ведь каждому уважающему себя комментатору известно, что все статьи проплачены грязными корпоративными миллионами!
Сергей Стаценко
Сергей Стаценко 23.10.2020 13:17
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
абсолютная правда - ни investing, ни Tesla мне ничего не платит
Наблюдатель Пристрастный
Наблюдатель Пристрастный 23.10.2020 13:17
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ceban Victor
Ceban Victor 23.10.2020 12:52
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
”а т.к. рынок будет всегда (за исключением глобального коллапса финансовой системы, чего, думаю, не произойдет в ближайшем будущем), то акционерами Tesla стать еще успеем”   А если бы вы успели стать акционером Tesla год назад вы бы были в восемь раз богаче. ) А так, в статье не дается никакого анализа в недавно продемонстрированных Теслой прорывных технологий в области аккумуляторных батарей, новой архитектуры автомобиля, автопилота, которые опережают традиционных автопроизводителей на несколько лет.
Владимир Гнедышев
Владимир Гнедышев 23.10.2020 11:29
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ожидать большого снижения цены аккумуляторов не стоит. Прорывных технологии в аккумуляторах тоже ждать не стоит. С каждым годом мы всё ближе подбираемся к физическому пределу. Так что дешёвых электромобилей ждать не стоит, а значит основные покупатели будут люди с высоким уровнем заработка.
Pavel Terentiev
Pavel Terentiev 23.10.2020 10:54
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
ежу понятно, что бумага перегрета. но добавлять к сравнению Камри с пистоном под капотом - ну такое себе..
Владимир Кузнецов
Владимир Кузнецов 23.10.2020 10:44
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ashakku Hirhiri
Ashakku Hirhiri 23.10.2020 10:39
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
«продает данные кредиты другим автопроизводителям, которые производят ЭЛЕКТРОМОБИЛИ с традиционными видами двигателей.» ... :/
Андрей Чернышев
Kremlebot_XXL 23.10.2020 10:32
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
это говорит, о том как только бмв и ДжиЭм, будут клепать нужное количество электричек. зеленые кредиты у теслы покупать не будет))) и здраствуй БК)
Дмитрий Данильман
Дмитрий Данильман 23.10.2020 10:32
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Не будет прибыли от кредитов, придумают что-нибудь еще:) Сами-то, небось, затарились теслой под завязку?:))
Андрей Чернышев
Kremlebot_XXL 23.10.2020 10:32
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
увы нет... я предпочитаю RDS и INTEL по вкусным ценам)))
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Уведомление о рисках/ограничение ответственности\r\nСтоимость финансовых инструментов может расти и снижаться. Различные типы финансовых инструментов обладают различным уровнем риска. Некоторые финансовые инструменты могут привести к полной потере вложенных в них средств. Изложенные в данной статье мнения и суждения не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией по приобретению или продаже указанных ценных бумаг. Перед осуществлением инвестиций инвестор должен оценить свои инвестиционные цели, инвестиционный горизонт и допустимый уровень риска. Автор статьи не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной статье, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!