Мировые рынки проседают в среду, поскольку Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) и Eli Lilly (NYSE:LLY) объявили о приостановке испытаний своих лекарств. Еще больше инвесторы кажутся разочарованными промедлением с пакетом фискальных стимулов для американской экономики.
Эти сообщения заставили осознать, что разработка вакцины – не прямой и лёгкий путь, и очень часто разработчикам приходится действовать с повышенной осторожностью, ведь вопрос касается жизней людей. Впрочем, не стоит переоценивать эти новости. Акции самих компаний потеряли 2.3% и 3.0%, что вряд ли можно назвать большим провалом.
Пожалуй, куда сильнее рынки разочаровывает тупик в переговорах по пакету помощи. Спикер Палаты представителей Нэнси Пелоси отклонила предложение Белого дома на $1.8 трлн. Слышны ожидания, что пакет стимулов не будет согласован до президентских выборов. На наш взгляд, всё же стоит ожидать от Трампа большого шага прямо перед выборами в попытке привлечь электорат на свою сторону. В этом же ключе, похоже, рассуждают многие на рынке, поскольку после весьма ограниченного снижения во вторник, в среду фьючерсы на индексы США торгуются с небольшим повышением.
Впрочем, валютный рынок демонстрирует больше признаков осторожности. Доллар прибавил около 0.6% во вторник и развивает свой рост против евро в начале торгов в среду. EUR/USD отступил от уровней выше 1.1800 к 1.1735. GBP/USD опустился к 1.2880 против 1.3060 в начале дня вторника.
Вполне возможно, что динамика числа заражений вновь становится драйвером на фондовом и валютном рынке. В первом случае мы видим обратную зависимость между числом заражений и спросом на рисковые активы. В случае с валютами важную роль играет изменение соотношения заболеваемости в одной стране/регионе относительно другой. Рекорды заболевших в Британии и Франции вернули в повестку дня вопрос локдауна в этих странах. Германия вновь оказалась в топ-15 по ежедневному приросту случаев. На этом фоне Штаты уже не выглядят так однозначно плохо, что усиливает покупки доллара к евро и фунту.
Поведение рубля также вполне вписывается в идею, что динамика новых заражений определяет его изменения. Российская валюта проседает к евро и доллару на старте торгов в среду около 25 копеек до 77.30 за доллар и 90.70 за евро.
Слабость нефти при выглядящей нездоровой эйфории вокруг IT-сектора США опасно напоминает ситуацию, которая была в феврале этого года. Тогда вирус распространялся всё ускоряющимся темпом, но на рынках отмахивались от опасений, кивая в сторону масштабных стимулов.
В этом контексте рубль выглядит намного более адекватно оценённым, оставаясь вблизи исторических минимумов против валюты и не спеша укрепляться в ответ на позитив некоторых индексов. Но всё же стоит помнить, что массивные пакеты стимулов в конце концов должны разогреть спрос на сырье.
В свете этого рубль имеет сравнительно ограниченный потенциал для краткосрочного ослабления в перспективе недель, но при этом больше шансов на развитие отскока в ближайшие дни, пока рынки не обеспокоены повторным локдауном (самоизоляцией) и считают, что знают компании-бенефициары ситуации.
Команда аналитиков FxPro