Специально для Investing.com.
Было время, когда платину называли «золотом богачей». И не без причин: до 2014 года львиную долю времени платина стоила дороже, чем золото.
Самая низкая скидка к ценам платину до 2011 года составляла чуть более 120 долларов за унцию. И это для драгоценного металла, который встречается реже золота.
Тогда как золото добывается многими странами, подавляющие объемы платины поставляются из Южной Африки и России. Большая часть южноафриканского металла является первичным продуктом, в то время как российская платина в основном является побочным продуктом добычи никеля в Норильском регионе Сибири.
И золото, и платина исторически связаны с финансовыми рынками как физические активы; высокая термостойкость и плотность платины позволяют использовать ее во многих областях промышленности. Кроме того, и золото, и платина активно применяются в ювелирном деле.
Рынки драгоценных металлов уверенно росли. В августе золото достигло исторического максимума над отметкой $2000. Серебро подорожало более чем вдвое в сравнении с минимумами марта 2000 года. Цены на палладий и родий (металлы платиновой группы) также резко выросли.
Между тем, платина продолжает отставать от сектора драгоценных металлов. На конец прошлой недели одна унция «белого» металла стоила дешевле 900 долларов.
Платина — единственный драгоценный металл, подешевевший с конца 2019 года
С конца 2019 года и по конец третьего квартала 2020 года золото, серебро и палладий выросли более чем на 22%. Палладий прибавил 22,06%, а золото — 23,92%. Волатильное серебро стало лидером группы металлов, торгуемых на COMEX и NYMEX, за этот период набрав 31,10%.
Однако наиболее впечатляющие успехи продемонстрировал родий — побочный продукт производства платины. Металл платиновой группы, который торгуется только на физическом рынке, поднялся с примерно 5850 долларов (на конец 2019 года) до отметки в $12 100 долларов по состоянию на 30 сентября, прибавив более 100%.
При этом платина, давшая название целой группе металлов, показала куда более слабые результаты. По состоянию на 30 сентября фьючерсы на платину, торгуемые на NYMEX, торговались на 7,25% ниже, чем в последний торговый день 2019 года.
Платина годами отставала от сектора
Платина, которая раньше торговалась с премией к золоту, сейчас стоит меньше разницы цен двух металлов. 30 сентября октябрьский фьючерс NYMEX на платину закрылся на уровне $901.
Графики предоставлены CQG
Квартальный график показывает, что в 2014 году платина оказалась дешевле золота, и при этом продолжает падать. В конце третьего квартала 2020 года унция платины торговалась на $1017,80. 4 августа разница цен достигла рекордного уровня в $1076,80 долларов.
В 2008 году платина стоила дороже палладия более чем на 1600 долларов. Однако в последующие годы маятник качнулся в другую сторону.
График показывает, что платина опустилась ниже палладия в 2017 году и 2 октября стоила на 1429,20 доллара дешевле своего «коллеги».
Множество способов применения одного металла
Платина имеет долгую историю как финансовый актив, но ее ценовая динамика говорит о том, что металл стал куда менее привлекательным по сравнению с золотом и серебром. А когда речь заходит о платине как о промышленном металле с конкретными физическими свойствами, ее поведение остается загадкой.
Палладий имеет плотность 12,023 грамм на кубический сантиметр, а температура плавления составляет 2830,82 градуса по Фаренгейту. Плотность родия составляет 12,41 грамм на кубический сантиметр с температурой плавления в 3567 градусов по Фаренгейту. Платина — более плотный металл (21,45 г/см³). Ее температура плавления в 3214,90 градусов по Фаренгейту находится в диапазоне между показателями палладия и родия. Спрос на палладий как на компонент автомобильных каталитических нейтрализаторов резко вырос, но разница в ценах платины и палладия не привела к существенному замещению.
Между тем, снижение цен на платину привело к сокращению производства за последние годы, что привело к дефициту на неликвидном рынке родия. Родий торгуется на рекордно высоком уровне по цене более 12 000 долларов за унцию. А проблемы с ценами на платину создали на рынке палладия бычьего монстра.
Платина не оказалась в центре внимания спекулянтов как финансовый актив, несмотря на то, что золото обновило рекордный максимум над уровнем в $2000. Ралли палладия и родия не способствовали их замещению со стороны промышленных потребителей (включающих автомобильную, ювелирную, нефтяную и нефтехимическую, электронную и медицинскую отрасли).
Непросто переломить ход событий
Недавний крах платины полон иронии. Платина прочнее и долговечнее золота. Это также один из самых плотных элементов — в шесть раз более плотный, чем алмаз.
Платина — инвестиционный актив и промышленный металл в одном флаконе, но ее ценовая динамика по сравнению с другими драгоценными металлами выглядит ужасно. Это больше не «золото богачей»; она и вовсе рискует потерять свой «драгоценный» статус. В секторе драгоценных металлов платина оказалась «бедным родственником» и разочарованием для своих инвесторов, не принеся в 2020 году ничего, кроме убытков.
В 1600-х годах Уильям Шекспир писал: «Хотя бы Геркулес весь мир разнес, а кот мяучит, и гуляет пес». Эту знаменитую фразу Принц датский произносит в первой сцене пятого акта «Гамлета». Даже такой герой, как Геркулес, не может изменить установленный порядок вещей.
Ценность платины неоспорима, но ценовая динамика просто удручает. Промышленный и драгоценный металл разочаровывает своих инвесторов и трейдеров, которые уходят из него в поисках аналогов.
Наблюдать за ростом цен на золото, серебро, палладий и родий, пока платина опускалась ниже 900 долларов за унцию, было мучительно. Тем, кто продолжает держаться за платину, стоит помнить о Гамлете, ведь «кот мяучит, и гуляет пес».