Обзор рынка FX за 18 сентября 2020 года
В пятницу доллар США обновил локальные минимумы против евро, новозеландского доллара и японской иены. Экономические релизы США были весьма неоднозначными. Настроения потребителей в сентябре улучшились, однако дефицит счета текущих операций во втором квартале резко увеличился. Рост настроений стал сюрпризом, учитывая распродажу на фондовом рынке и окончание срока действия программы доплат к пособиям многих американцев. Однако это говорит о том, что люди возлагают большие надежды на скорую разработку вакцины и нормализацию экономической активности. Несмотря на то, что фондовый рынок по большей части находится в боковом тренде, рост доллара является отражением падения спроса на риск; пара USD/JPY снижалась пять дней подряд и обновила годовой минимум. По словам главы ФРБ Миннеаполиса Нила Кашкари, центральный банк должен отложить повышение процентных ставок до тех пор, пока базовая инфляция не проведет на отметке 2% примерно год. Кашкари — один из главных «голубей» FOMC, но его оценка отражает нежелание центрального банка корректировать политику в течение следующих нескольких лет.
Именно эта приверженность ФРС политике околонулевых ставок является причиной «перетягивания» каната между валютным и фондовым рынками. Темпы восстановления мировой экономики замедляются, а эпидемиологическая обстановка в Европе ухудшается. США также могут столкнуться с ростом числа зараженных по мере открытия школ. Однако поток дешевых денег не дает фондовому рынку упасть. Тем не менее, в определенный момент один из этих факторов давления затмит собой ликвидность ФРС. До выборов президента США осталось менее 7 недель, и фондовому рынку будет непросто удержать свои позиции.
Ухудшение эпидемиологической обстановки в Европе должно вызывать беспокойство всех трейдеров EUR/USD. Чиновников ЕЦБ не заботит обменный курс единой валюты. Однако если новые меры карантина приведут к дальнейшему замедлению экономического роста, центральному банку, возможно, придется пересмотреть свою позицию. Сейчас евро привлекает покупателей тем, что политика ЕЦБ более «ястребиная», чем политика ФРС и Банка Англии. Европейский регулятор не стал корректировать подход к таргетированию инфляции (как это сделала ФРС), а также не намерен снижать процентные ставки (в отличие от Банка Англии). Трейдерам стоит внимательно следить за предстоящими отчетами по деловой активности еврозоны, поскольку замедление активности в секторах производства и услуг может стать ключевым драйвером разворота пары EUR/USD. Фунту также угрожает коррекция. Несмотря на то, что в августе розничные продажи выросли сильнее, чем ожидалось, «голубиная» позиция Банка Англии и серьезная перспектива «жесткого» Brexit означает, что пара GBP/USD должна торговаться ближе к 1,27, чем к 1,30.
Между тем, стоит обратить внимание на австралийский доллар, который отказывался расти даже несмотря на сильные данные по рынку труда. Падение спроса на рисковые активы, эскалация торгового конфликта США и Китая (с перспективами запрета TikTok и WeChat), а также ухудшение отношений между Китаем и Австралией могут стать теми факторами, которые столкнут пару AUD/USD ниже 20-дневной SMA и спровоцируют дальнейшую распродажу. Канадский доллар также снизился на фоне недостаточно сильного отчета по розничным продажам. Новозеландский доллар, в свою очередь, в ходе шестидневного ралли обновил 5-месячный максимум. Это связано с тем, что правительство страны впервые с 10 августа не сообщило о новых случаях заболевания коронавирусом. Новая Зеландия успешно справилась с первой волной пандемии, и, несмотря на то, что на выходных было зафиксировано 6 случаев заражения, вторая волна явно проходит контролируемо. Этот успех является одной из основных причин любви рынка к NZD и уроком для других наций.