Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Обрушит ли Китай рынок госдолга США?

Опубликовано 09.09.2020, 12:30
Обновлено 09.07.2023, 13:32

       В конце прошлой недели проправительственная китайская газета Global Times сообщила, что Пекин может резко сократить вложения в казначейские облигации США  в свете растущей напряженности между Пекином и Вашингтоном. При этом сумма такого снижения может составить порядка 200 млрд дол.,  более чем с $1 трлн до $800 млрд.

       Китай в последние месяцы неуклонно снижает свои вложения в гособлигации США на фоне  ухудшения китайско-американских отношений по различным вопросам, включая коронавирус, торговлю и технологии. Данные инвестиции в трежериз уменьшились до 1074,4 млрд дол. в июне 2020 г. с 1112, 5 млрд дол. в июне 2019 г. Сокращение, соответственно,  составило 38,1 млрд дол. за год.  

      Очень возможно продолжение данной динамики, при которой для гипотетического избавления от трежериз на сумму 200 млрд дол. Китаю потребовалось бы более 5 лет.  Но крайне маловероятно, что  темпы распродаж Пекином госдолга США будут резко увеличены. Для Поднебесной это было бы «выстрелом себе в ногу» по многим причинам.

     Во-первых , продажи в короткий период облигаций на 100-200 млрд дол. неизбежно обрушат цены на них. В этом случае и стоимость внешних активов и резервов самого Китая значимо снизится, как и выручка от продажи подешевевших ценных бумаг.

     Во-вторых, уменьшение стоимости американских облигаций выльется в падение курса доллара. Но для КНР крайне невыгоден слабый доллар. Ведь в этом случае китайская продукция станет дороже и менее конкурентоспособна по сравнению с товарами из Штатов на мировом рынке и даже внутри США. Это крайне важно для Пекина в условиях «торговых войн» с Вашингтоном ,  увеличения импортных пошлин.

     В-третьих, при распродаже трежериз и получении за них долларов встанет вопрос об их дальнейшем размещении. Направить их на импорт нельзя - Китай не покупает  столько товаров. Разместить в другие активы? Но именно рынок трежериз США считается  наиболее надёжным и ёмким в мире.  Вне его сосредоточить такие суммы вряд ли возможно. Кроме того, даже при уменьшении доходности гособлигаций США , дошедшей в сентябре до 0,7%, она всё равно остаётся выше, чем у альтернативных активов. Например, облигации Великобритании дают 0,2%, Японии – 0,04%, Германии – минус 0,5%.

     Таким образом, вряд ли можно ожидать глобальную распродажу принадлежащих Китаю госбумаг США.

     Но если предположить это гипотетически, то потрясения на валютном, фондовом, долговом рынке будут существенными, в том числе и для российских активов и валюты. Уменьшение цен американских трежериз резко снизят привлекательность доллара для вложений в них, повысят предложение валюты США в мире. Это обесценит доллар, в том числе и к рублю. Станут и относительно более привлекательны российские активы, в частности, ОФЗ. Снижение курса американской валюты приведёт и к росту нефтяных цен, поскольку они номинированы в долларах.

     Для рубля всё это – факторы укрепления. Однако, в реальности ожидать их значимого воздействия на рубль не приходится. На него в ближайшие месяцы влияют уже существующие драйверы, как позитивные, так и негативные. Причём риски усиления последних возрастают. К ним относятся, например,  геополитическая напряжённость, обсуждение новых санкций, медленное восстановление мировой и российской экономики, сокращение цен и объёмов экспорта России в последние месяцы и пр. В целом повышение курса доллара к концу года к 79-80 руб. и выше более вероятно, чем его снижение к 71-72 руб.

Марк Гойхман, главный аналитик ТелеТрейд

Последние комментарии по инструменту

За все время QE американцы напечатали несколько трлн долл, и все это не оказало экстремального влияния на курс доллара. Сомнительно, что продажа трежерис на 200 млрд долл может обрушить бакс.
конечно, обрушит. это же так весело - потерять 40% от своего объема экспорта. прям вижу. как сидят китайцы, ручки потирают и говорят друг другу: ничего, переживем, народ затянет пояса, зато эти гады у нас попляшут.
Вопрос куда они потратят столько долларов
вот это уже давно не вопрос - купят другие валюты. возможно, даже еще чей-то госдолг.
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.