Чем ближе выборы, тем чаще я вижу разные мнения по поводу того, как обычно ведут себя рынки перед выборами, как зависит динамика от побеждающей партии и т.д. Чтобы понимать, как правильно сейчас позиционировать свой портфель, я решил разобрать статистику по рынку акций США.
Получается, что пока Трамп отстает по рейтингам от Байдена на 3%+, быть быком – значит идти против логики и статистики.
Какие бывают выборы
С точки зрения исхода выборов, я рассмотрю два вида классификаций:
- побеждают республиканцы или демократы;
- побеждает правящая или оппозиционная партия.
Ближайшие выборы пройдут 3 ноября 2020 года, уже меньше, чем через три месяца. На данный момент по опросам побеждает Байден (демократ, оппозиция) с отрывом в 6-7%.
В новейшей истории было два раза, когда победитель на выборах проигрывал по опросам популярности: это был сам Трамп (46.1% против 48.2%) и Буш в 2000-м (47.9% против 48.4%). Очевидно, разрыв в рейтинге был незначительным, сейчас же разрыв серьезный, в 7%. Если Трамп не поднимет авторитет в ближайшие три месяца, он, вероятнее всего, проиграет выборы.
Байден планирует повысить налоги на прибыль корпораций, это одномоментно приведет к раздутию форвардных мультипликаторов, что, вероятно, приведет к коррекции на американском рынке акций.
Рынок акций США перед выборами: Трамп – это рост, Байден – это падение
Источник: расчеты Invest Heroes
Если побеждает Байден (а сейчас, судя по опросам, побеждает он), то статистика говорит о том, что в августе-сентябре логично ждать падения индекса S&P 500:
Если побеждает Трамп, ситуация противоположная:
Вообще, при любой победе оппозиционной партии, рынок не показывал перед выборами значительного роста:
Соответственно, пока Трамп отстает по рейтингам от Байдена на 3%+, быть быком – значит идти против логики и статистики.
Статья написана в соавторстве с руководителем отдела аналитики Invest Heroes, Александром Сайгановым.