Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Лучшая нефтегазовая компания — не нефтегазовая компания

Опубликовано 29.07.2020, 14:59
Обновлено 09.07.2023, 13:31

Специально для Investing.com

Если вы (как и большинство рациональных инвесторов) верите в то, что нефть и газ в ближайшие годы продолжат играть важную роль в энергетике, то, скорее всего, инвестируете в интегрированные нефтегазовые компании.

Однако есть альтернатива.

Пермский бассейн на западе Техаса обладает ошеломительным потенциалом и позволит Соединенным Штатам нарастить экспорт нефти и газа, которых так жаждут игроки мирового рынка.

Простые факты:

В 2019 календарном году Саудовская Аравия в среднем добывала 12 миллионов баррелей в сутки, а Россия — 11 миллионов баррелей. А как обстояли дела у Соединенных Штатов Америки? Более 14 миллионов баррелей в сутки. Фактически, в 2019 году США стали чистым экспортером нефти впервые с 1953 года.

По моему мнению, нефтедобыча в России сократится из-за отсутствия инвестиций в новые технологии. А Саудовская Аравия, разбазарившая один из крупнейших водоносных горизонтов в мире, вынуждена использовать более 1 миллиона баррелей нефти в сутки для опреснения морской воды.

Пермский бассейн в Техасе, некогда считавшийся истощенным, сегодня обеспечивает такую же добычу, как весь Кувейт (далеко не последний представитель ОПЕК)!

В Пермском бассейне работают около 26 геологоразведочных и добывающих компаний, однако многие из них сталкиваются с проблемами:

  1. Долговая нагрузка: многие из этих компаний (даже самые известные) набрали слишком много долгов и сейчас не могут формировать надежные денежные потоки. В условиях низких ставок они брали взаймы так, будто живут в последний раз. А по счетам нужно платить.
  2. Цены: для выживания этим компаниям необходимы довольно высокие цены на нефть, и 41 доллара за баррель явно недостаточно.
  3. Проблемы «отцов и детей»: в данном случае мы говорим не об отношениях между людьми. Некоторым компаниям кажется, что, если скважина обеспечивает хорошую добычу, то рядом можно пробурить еще одну и удвоить показатель. Однако это работает не так. Фактически, такой подход является каннибализацией нефтеносного пласта.
  4. Растущие темпы истощения пластов: существует кривая истощения месторождений останков растений и динозавров. Однако в своем энтузиазме компании о ней забыли.
  5. Инфраструктурные проблемы: в настоящее время нефть из Пермского бассейна продается с дисконтом примерно в 10 долларов за баррель по сравнению с американским бенчмарком WTI. Причина в том, что они просто не могут прокачать желаемые объемы через существующие трубопроводы, поэтому вынуждены конкурировать за счет ценообразования в попытках извлечь прибыль и продать хотя бы часть добываемой нефти.

Есть ли компании, которым удалось избежать этих проблем?

Texas Pacific Land Trust (NYSE:TPL). Ну, пока это земельный фонд, но уже к концу этого года многолетняя борьба завершится, и он будет преобразован в корпоративную структуру.

TPL Weekly 2017-2020

Люди часто жалуются, что продали Amazon (NASDAQ:AMZN) или Apple (NASDAQ:AAPL) слишком рано.
А вот лично я больше всего жалею о том, что закрыл позицию по TPL с 300-процентной прибылью, ведь если бы я продолжил ее удерживать, то заработал бы целых 700%!

Несколько слов для тех, кто забыл или плохо знаком с TPL: это траст, сформированный в 1871 году во времена образования компания Texas Pacific Railway Company с целью строительства южной трансконтинентальной железной дороги между городами Маршалл (штат Техас) и Сан-Диего (Калифорния). Тогда это был не особенно прибыльный бизнес, и железная дорога обанкротилась.

В процессе банкротства суд обязал компанию начать распродажу земельных владений (сопоставимых с целым штатом Коннектикут) для погашения облигаций. Тогда это была просто пустыня, поэтому в распродаже не было ничего примечательного.

Однако все изменилось после открытия месторождений нефти и газа в этом удивительном бассейне. А вот что не изменилось: TPL по-прежнему является крупнейшим владельцем земли в Пермском бассейне и соседних районах. Фонд обладает всеми правами на добычу полезных ископаемых в этих районах и, что еще важнее, правами на воду — ценнейший актив не только для игроков сланцевой индустрии, но и всего живого.

Общая численность сотрудников TPL составляет менее 100 человек, и большая часть из них потребовалась только после того, как компания начала продавать воду, а также права на добычу ископаемых (и отдельные участки земли. При этом все обязательства перед изначальными держателями облигаций или их наследниками уже давно погашены. Еще в 2016 году в штате фонда было 10 сотрудников. При этом особых накладных расходов нет. Не нужно много человек, чтобы ответить на звонок представителей Exxon Mobil (NYSE:XOM) или Chevron (NYSE:CVX), которые хотят арендовать землю в 20 округах Западного Техаса.

Texas Pacific живет на вознаграждение, выплачиваемое за пользование ее собственностью. Суд не установил конкретные сроки продажи имущества, поэтому только в том случае, если Эль-Пасо, Одесса или Мидленд трещат по швам и платят гораздо больше, чем доход от роялти, TPL приходится продавать еще немного активов.

Texas Pacific по сути является банкоматом. Единственной компанией, которая столь же легко генерирует денежные потоки, является Franco-Nevada Corporation (NYSE:FNV) со штаб-квартирой в Канаде, и инвестировать в нее так же просто, как и в TPL.

Я полагаю, что акции TPL сейчас немного переоценены, учитывая избыток нефти и газа в Пермском бассейне и перегруженность инфраструктуры. Вчера они закрылись на отметке $549, и коэффициент P/T составляет менее 20. Некоторое время назад я купил эти бумаги по $366,15, поэтому могу быть немного предвзятым. Я готов докупать TPL в случае падения ниже $500, а ниже $400 я готов закупаться ими на полную катушку.

Дисклеймер: Я удерживаю длинную позицию по TPL. Если вы не являетесь клиентом Stanford Wealth Management, то я не знаю вашего финансового положения. Поэтому эта статья является лишь информацией к размышлению, а не советом покупать или продавать конкретные ценные бумаги.

Последние комментарии по инструменту

Наши люди по старым технологиям еще 100 лет будут повышать добычу - наивный автор)
Ахинея про "не хватает мощностей для прокачки", - дисконт на сланцевую нефть в 10$ из-за её сильной загрязненности.
как бэ не тужился лукавый шефер, -нефти и газу именно сейчас нет альтернативы. потом будет, сейчас нет. сейчас вопрос со спросом...
аляску сначала верните
похоже он хочет слить эти бумаги,но чтобы слить -надо привлечь побольше идиотов желающих эти бумаги купить,вот и поёт соловьём))
Ну да, разумеется. Велкам ту зе клаб местных экстрасенсов. "Статья проплачена", "послушай аналитика и сделай наоборот" - вот это вот все.
Еще чего может?
График он тоже сам нарисовал?)
Пермь, штат Техас)
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.