Рынок накануне
Уолл-стрит 24 июля отступила с занятых позиций после выхода слабых отчетов компаний, прежде всего Intel (NASDAQ:INTC), продолжающейся эпидемии и геополитической неопределенности. Индекс S&P 500 провел всю сессию в зоне отрицательных значений и опустился по ее итогам на 0,62%, до 3216 пунктов. Представители отраслей здравоохранения и IT потеряли больше остальных. Единственным сектором, который закрылся в плюсе, стал дискреционный. Негативно на рынок повлияли такие факторы, как развитие американо-китайского противостояния и перенос до следующей недели представления республиканцами нового плана по стимулированию экономики.
Мы ожидаем
Мировые фондовые площадки сегодня демонстрируют смешанную динамику на фоне сохраняющейся угрозы второй волны пандемии и в преддверии объявления программы новых экономических стимулов в США. Рост заболеваемости в Штатах замедлился, но остается высоким. По последним данным, зарегистрировано 55 тыс. новых случаев за день. Закрытие баров и обязательное ношение масок способствовали замедлению эпидемии в Техасе и Аризоне. Смешанная динамика наблюдается в Калифорнии и Флориде. В Огайо, Индиане, а также в Иллинойсе заболеваемость продолжает расти.
В фокусе внимания новый пакет фискальных стимулов. Как сообщил министр финансов США Стивен Мнучин, сегодня будет представлен разработанный республиканцами законопроект о мерах социальной помощи. Ожидается, что пакет мер будет включать продление выплаты повышенных пособий по безработице. Тем не менее, вместо фиксированных $600 в неделю пособия ограничат размером в 70% от прежней зарплаты.
Азиатские фондовые индексы движутся разнонаправленно. Японский Nikkei теряет 0,2%, гонконгский Hang Seng опускается на 0,4%, а шанхайский Shanghai Shenzhen CSI 300 прибавляет 0,5% благодаря публикации сильной статистики по промышленности. Биржи Европы теряют в пределах 0,5%. В Старом свете усиливаются опасения по поводу распространении новой волны эпидемии из Испании.
Спрос на безопасные активы, в том числе на облигации США, сохраняется. Ставка по 10-летним трежерис опускается ниже 0,58%. Августовский фьючерс на Brent торгуется у $43. Золото обновляет абсолютные максимумы и приближается к $2000. Аппетит к риску неуверенный. Ожидаем, что S&P 500 в ходе сегодняшней сессии сможет удержаться выше 3200 пунктов.
Новости экономики и макростатистика
Наиболее интересной публикацией сегодня станут данные о заказах на товары длительного пользования за июнь. Консенсус предполагает замедление роста показателя. Начавшаяся вторая волна эпидемии способна затормозить восстановление динамики заказов и в июле. Из-за низкой инвестиционной активности период нормализации состояния экономики может затянуться.
Индекс настроений
Индекс настроений от Freedom Finance остается на уровне 10 из 100. Показатель по-прежнему отражает беспокойство по поводу негативных последствий пандемии для экономики. Повышение индикатора от минимальных значений может говорить об улучшении перспектив.
Техническая картина
Технически S&P 500 проходит проверку на прочность, но все еще сохраняет шансы на развитие ралли. Индекс вновь тестирует вершины июня. Показатели моментума пока сигнализируют о возможном продолжении роста. Индикатор RSI остается выше нейтральной отметки 50. MACD ухудшился, но по-прежнему в плюсе. В случае успешного бэктеста и последующего разворота вверх очередной целью может стать закрытие гэпа от 3328 пунктов. В случае развития нисходящей коррекции поддержкой для индекса могут стать уровень 3140 и далее 200-дневная средняя в районе 3040 пунктов.
В поле зрения
30 июля за второй календарный квартал отчитается Apple (NASDAQ:AAPL). Ожидается, что компания сообщит о снижении выручки в связи с сокращением потребительских расходов, а также закрытием магазинов во всем мире из-за пандемии коронавируса. Инвесторам важно знать, представит ли производитель iPhone прогноз. Судя по высоким мультипликаторам, с которыми торгуются акции Apple, участники рынка рассчитывают, что ее проблемы будут временными, поэтому концентрируются на будущих показателях. Ожидаемый запуск iPhone 12-го поколения осенью способен положительно отразиться на перспективах выручки, так как позитивный эффект от представленных ранее моделей SE может оказаться краткосрочным.
Согласно консенсусу, гигант рекламного рынка Alphabet (NASDAQ:GOOGL), который также отчитывается 30 июля, сообщит о снижении квартальной выручки на 4,2% г/г, до $37,3 млрд. При этом EPS может упасть сразу на 44% г/г и составить $7,98. Ухудшение показателей связано с кратковременным сокращением объема рекламного рынка на фоне кризиса.
В фокусе нашего внимания – высокорентабельный сегмент Google Cloud, предоставляющий облачные услуги для бизнеса, результаты которого должны продемонстрировать устойчивость. Ожидается, что выручка сегмента составит $3,04 млрд, увеличившись на 9,6% г/г. Нас также интересуют комментарии менеджмента по стратегии развития сервиса Google Shopping, с помощью которого компания начинает конкурировать с Amazon на рынке e-commerce. На прошлой неделе компания в тестовом режиме отказалась от взимания комиссий с продавцов за проведение транзакций через опцию Buy on Google. Считаем, что e-commerce может стать важным драйвером роста Google в долгосрочной перспективе.
Также в предпоследний день июля квартальные результаты выпустит гигант онлайн-торговли Amazon (NASDAQ:AMZN). Текущий консенсус-прогноз аналитиков предполагает рост выручки на 28% г/г при снижении операционной прибыли на 61% г/г. Общерыночные ожидания находятся у верхней границы первоначального целевого диапазона, обозначенного менеджментом Amazon. Мы ожидаем, что в целом отчетность будет сильной.
Компания стала одним из бенефициаров карантинных ограничений, что положительно скажется ее на ключевых бизнес-сегментах: онлайн-ретейле, облачных вычислениях (AWS), стриминговых продуктах и подписке. При этом мы прогнозируем сохранение давления на маржу до конца года, что обусловлено дополнительными расходами, связанными с пандемией (повышенные выплаты сотрудникам, дистанцирование, усиленная санитарная обработка и прочее).
Полагаем, что справедливая цена акции Amazon на текущий момент составляет $2745. Слабая отчетность может оказать давление на котировки. В то же время, в условиях благоприятных конъюнктурных трендов, ускоривших рост выручки Amazon, интерес к компании будет сохраняться.